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通過股市吸收流動性，其實這個作用是有限的。遏止儲蓄盲目搬家到股市的根本措施是，盡快使股市理性下來，消除百姓對股市只漲不跌的心理預期，打擊散布虛假信息、操縱股市等擾亂市場的各種行為，保持資本市場的健康發展。
中國人民銀行5月13日公布的2007年4月份金融運行數據顯示，當月人民幣各項存款增加4440億元，同比少增133億元。其中，居民戶人民幣存款減少1674億元，同比多減2280億元，而去年同期的數據則是增加606億元。
有媒體報道說，這是儲蓄存款5年來出現的第二次下降，并刷新了單月降幅紀錄。居民儲蓄出現大幅下降的直接原因是什么呢？是居民收入減少，無儲蓄能力嗎？不是，國家統計局一季度數據顯示，城鄉居民收入繼續攀升。是居民消費意愿增強，消費大幅增長嗎？也不是，雖然一季度居民消費有所增長，但還不至于導致一個月居民儲蓄下降1674億元。儲蓄下降的真正原因是儲蓄搬家到了股市。4月滬綜指整體上揚了657．29點，上漲幅度為20．64％，大大高過今年前3個月的漲幅。根據中國證券登記結算公司公布的統計數據，4月份滬深兩市新增A股賬戶總數高達478．7萬戶，一舉超過了整個一季度的新增開戶總數，同時超越了前兩年的新增開戶數總和。兩市賬戶總數為9394．54萬戶（包括A、B股和基金賬戶），逼近1億大關。這是儲蓄很大部分搬家去股市的印證。
居民儲蓄大量搬家到股市帶來的問題不可忽視。直接加劇了各類風險。隨著股市的持續火爆，“羊群效應”開始出現，大量的散戶入市，使儲蓄源源不斷流入股市，在給股市提供資金的同時，也給市場積累了一定的風險。可以說，股市達到4000點以后，已經出現很大泡沫，這與大量個人資金進入股市，推高股指，吹大泡沫是分不開的。一旦股市出現回調，“羊群效應”會朝擠出方向發展，市場將面臨很大風險。同時，個人投資者風險正在加大。因為今年以來絕大多數入市的投資者都是經驗少、風險意識不強的新手。一旦有調整，對他們有較大沖擊。他們動用的儲蓄資金許多是買房資金、養老資金、孩子上學資金以及應付日常生活消費資金。一旦一夜之間化為烏有，對個人影響之大可想而知。中國證監會警示投資者說，要始終牢記“買者自負”的原則，但是，近1億開戶者進入股市，這么多的百姓，就不可簡單地認為，單單是個人行為了。一旦大部分個人投資者發生大的風險，必將給政府出難題，也可能釀成嚴重社會問題。
如果儲蓄大幅度下降和搬家再繼續下去，很可能給商業銀行帶來問題。央行已經把存款準備金率提高到11％，凍結了商業銀行幾千億資金；近期，央行又發行了面向商業銀行的1000多億定向票據。如果在儲蓄一個月減少1674億元的基礎上，再繼續大幅減少下去，很可能使商業銀行面臨資金等經營問題，最少可能使一些商業銀行面臨經營問題。儲蓄具有穩定性強的特點，是銀行最穩定的經營資金來源，企業存款、同業存款起伏較大，作為臨時頭寸資金尚可。
有專家說，通過股市吸收流動性，其實這個作用是有限的。股市只是造成了儲蓄搬家，資金挪窩，整個社會流動性并沒有減少；儲蓄搬家到股市對啟動消費也沒有益處。因此，遏止儲蓄盲目搬家到股市的根本措施是，盡快使股市理性下來，消除百姓對股市只漲不跌的心理預期，打擊散布虛假信息、操縱股市等擾亂市場的各種行為，保持資本市場的健康發展。 |
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