 |
作者：斯蒂芬·韋斯
出版：中國人民大學出版社 |
雨后初晴，摸黑回家，母親在前面引路，我在后面緊跟。母親說“要盡量避開那些看起來明晃晃的地帶……”為了證明她說的沒錯，母親還不惜“以身試錯”，她一腳踏上去之后果然有水濺了起來，而且母親還打了個踉蹌。這是我小時候的故事。這其實就是雨后走夜路的生活常識，避開錯誤路線，才不會打滑乃至摔倒。
與坊間那些林林總總的成功學、投資秘訣之類出版物大不同，《億萬美元的錯誤》是一部視角獨特的投資書，它告訴你哪些路線是錯的，以幫助投資者提高投資保險系數，不是告訴你“像我這樣做，你就會變得富有”，而是說“不要像我這樣做，你才會變得富有”。本書搜羅資料翔實具體，涵蓋了基金、期權、期貨、股票和債券等多方面的投資，內容非常豐富，展示了那些非常聰明且富有的頂級投資者成長經歷、輝煌歷程，而他們失敗的經歷是那樣不可思議又似乎順理成章。他們憑借敏銳的投資嗅覺贏得了巨額財富，他們的投資行為曾是眾多投資者的風向標。但他們也犯下的代價高昂的巨大錯誤，有的因此改變了職業生涯。有些人能繼續管理巨大的資金池，而另一些人卻只能拼命掙扎著去重建自己的聲譽，其中一人甚至以自殺來抹去或避免失敗的經歷。作者毫無保留地給我們剖析了每個損失慘重的投資者的投資失敗細節，而且在每一章的結尾都提出了有關投資的一些獨到見解。
世界排名第41位的富豪柯克·克科里安的失敗源于購買福特汽車公司股票，2008年10月，福特汽車股票大跌到每股3美元以下，克科里安的投資遭到重創。那年10月21日，克科里安以平均每股2.43美元的價格賣出了730萬股福特汽車股票，價值損失三分之二。12月29日，克科里安賣出了剩余的福特汽車股票，損失近7億美元。他犯下的價值億萬美元的錯誤是什么呢？答案很簡單：他將激情凌駕于自己的規則之上了。克科里安第一次投資克萊斯勒公司時，獲得了巨額利潤，受到這一經歷的激勵，他對汽車業的迷戀演變成過度的激情，最終蒙蔽了他的判斷力，沒有意識到，游戲方式與經濟背景已改變。
太平洋集團（TPG）是邦德曼創辦的私募股權投資公司，管理資產多達500億美元，據《福布斯》估計，當時邦德曼的個人凈財富已逾30億美元。邦德曼的失敗源于他對華盛頓互惠銀行的投資,
TPG給華盛頓互惠銀行注資70億美元（包括TPG自有資金13.5億美元，其聯合投資人的資金6.5億美元，剩下的50億美元則來自獨立投資者），而該銀行的總價值大約90億美元。可能因為邦德曼之前曾在華盛頓互惠銀行擔任董事會成員的經歷，他對這筆交易掉以輕心。隨著2008年春天房地產市場迅速降溫，這家銀行資產迅速惡化并最終倒閉。邦德曼沒有意識到，那些跟隨他的投資者同樣沒有意識到，不到6個月，70億美元便蒸發殆盡。
由于人格魅力、淵博的行業知識以及對社會、政治事業的財政支援，切薩皮克能源公司首席執行官奧布里·麥克倫敦不僅在能源界，而且在整個商界都享有非常獨特的、其他商人無法企及的地位。然而他卻遭受19.2億美元的損失，這約占其總財富的一半，也幾乎是他所有股票的價值總和。而其錯誤在于“把所有的雞蛋都放在一個籃子里”，幾乎將所有投資都放進切薩皮克能源公司。
頂級維權投資者比爾·阿克曼，不凋花顧問公司創始人尼古拉斯·馬奧尼斯，歐米加顧問公司創始人利昂·庫珀曼，普澤納投資管理公司創始人理查德·普澤納，培洛頓合伙公司聯合創始人杰夫·格蘭特，戴維斯精選顧問公司董事長克里斯托弗·戴維斯等一干商場股市風云人物，也都無一例外犯下億萬美元的錯誤。歸納一下，他們所犯下價值高昂的錯誤，大致可分為以下幾個方面：盲目樂觀，未做細致的市場調查；對新形勢把握不足，過于相信過去的經驗；風險評估不足，有些時候靠直覺行事；投資沒有多元層次，將“所有雞蛋放在一個籃子里”；不能始終堅守規則，沖動釀成無盡后悔；輕信一面之詞，向不熟悉領域或者地區投資；用人失察，被“白眼狼”暗算出賣……
這些頂級投資者所犯下的代價高昂的錯誤，就是后來投資者“摸黑走路”時眼前那些“明晃晃”的地帶，就是投資的“雷區”，避開它們才有望增加成功的幾率。總之，要能牢記失敗者的慘重教訓，別再同一個地方再次甚至一而再再而三地摔跤，所有這些頂級投資人的巨大錯誤就會轉而成為普通投資人走向成功的基石。
激情不是投資策略，不要讓激情或第一次成功的經歷驅使你去從事類似的投資，因為沒有哪種投資策略永遠有效；每一次投資都要盡職調查，雖然過去投資于某一領域、某一只股票或某一行業的經歷對新的投資會有參考價值，但是不能代替對新的投資全面的盡職調查，通過周密調查發現即將再現的新因素以便未雨綢繆提早應對。“不要抓住正在滑落的刀”，當一項潛在的投資正在快速地惡化時，比如股價正在下降，你不要覺得必須要進行這項投資。而應耐心等待其下降的速度變緩，讓自己有時間分析投資存在的風險和能獲得的回報。不要購買你擁有不起或損失不起的東西，通過借債買入你鎖定的證券，可以使你的投資升值，但是這種戰略幾乎不允許人們犯錯，一旦犯錯，受到的懲罰就是失去自己所有的本錢。好結果并不能保證實現結果的手段肯定正確，如果一位投資經理因為違背紀律而在某次交易中獲勝，然后就改變自己的投資戰略，那就不要再跟他合作，因為這次經歷會讓這位經理人擁有更大動力去違背紀律，這一定會導致巨大的金融損失。新興市場風險很高。投資新興市場比投資發達國家的風險要高得多，因此投資新興市場的資金應該只占你所有投資中的一小部分，因為這項投資很有可能讓你血本無歸。不要以為股票價格下降就等于機會來了，在一般情況下，股票價格變動往往是出現問題的征兆，當股票下跌時，要追問思考：是歷史在重復，還是出現了新情況？只有弄清上述問題之后，才能預測到市場恢復的潛力。投資風格別輕易漂移；要謹慎賣空；如果正在考慮投資一家公司，那么最好查閱一下它的年度報告，尤其要留意其收益與成本。
投資與賭博具有某種相似性，都是有輸有贏，然而投資者不可以將投資看成一場賭博。投資目的在于贏利絕非為了虧本，所以不能打無準備之仗。每一次投資就像組織一場戰役，需要講究戰略戰術的綜合運用，戰略與戰術哪個方面都不能馬虎。在戰略思維上，一是要根據自身條件與形勢環境選擇投資方向；二是要有清晰的投資理念，盡管各人理念不同，但一些基本的原則不可違背，比如對一些具有較大把握的投資目標，可適當多投資金，但不可全部“押寶”，對于自己沒有什么把握卻回報高前景好的行業，可注入較少資金進行試探性投資，而對于自己一無所知的領域，最好別去問津。在戰術方面，大體可從以下幾方面著手：要在投資前開展詳細周密的市場調查與行業調查，并做好風險評估，不宜盲目上馬；任何時候都記得遵守規則，勿讓激情的洪水沖垮規則的堤壩；要堅持多種經營，千萬“別在一棵樹上吊死”；要堅持獨立思考，不以他人的腦子為腦子、不以他人的眼睛為眼睛、不以他人的耳朵為耳朵，不能被他人的意見所左右，避免沖動；要多一些清醒理智，少一點好奇心，切勿往自己不熟悉的地方“趟渾水”；最后還要建立“害人之心不可有、防人之心不可無”意識，警惕身邊的“白眼狼”。
再清楚不過，這些頂級投資人所犯錯誤并非神秘莫測的“高端錯誤”，而是非常普通的錯誤。這些錯誤，我們每一個人都會犯，區別不過數額大小而已。現在很多中等收入家庭人們，都有很強的理財投資意識，比如購買股票、保險以及有價證券等。“前車之撤、后車之鑒”，從這些投資大腕走過的彎路中汲取教訓，牢牢記住“不要抓住正在滑落的刀”、“舉債經營是把雙刃劍”、“紀律就是紀律”等忠告，我以為是我們時時需要重溫的功課。那至少可以使我們的生活少一點追悔莫及，多一些平安開心。
