摘自《中國影子銀行監管研究》，閻慶民 李建華
著，中國人民大學出版社2014年4月出版。
本書旨在區分廣義和狹義影子銀行的基礎上，界定影子銀行的范圍。廣義影子銀行指傳統銀行體系之外的信用中介體系；狹義影子銀行指具有期限錯配、流動性風險、信用轉換和高杠桿特點的，可能引發系統性風險和監管套利的非銀行信用中介體系。廣義影子銀行規模的擴大對宏觀經濟和金融穩定并不會產生必然影響，只有狹義影子銀行才可能引發系統性風險，需要密切監管，加強風險防范。
影子銀行是一個中性概念，其產生有客觀必然性。從供給角度來說，資本逐利、金融創新和監管套利是直接動機，而充裕的全球流動性和國內高儲蓄率提供了資金來源；從需求角度來說，正規金融體系受到信貸規模、存貸比和資本充足率等監管，無法完全滿足地方政府、房地產行業和中小企業旺盛的融資需求。影子銀行客觀上拓寬了投融資渠道，提高了融資效率，推動了商業銀行轉型創新，促進了實體經濟發展，并昭示了金融體系內在缺陷及未來發展方向。
中國影子銀行的背景、特點與國外差別較大，歐美發達國家的影子銀行多表現為資產證券化和回購等業務，而中國影子銀行大多數本質上仍然是信貸和類貸款業務，且受到嚴格監管，不屬于狹義的影子銀行。金融市場的創新業務是引發金融危機的主要原因，是歐美影子銀行的主要組成部分，這些業務在中國尚處起步階段，規模不是很大，但需要密切關注。在界定定義基礎上，本書嘗試量化我國影子銀行的規模。按風險識別和監管的要求客觀界定影子銀行，不宜夸大其規模。在影子銀行規模的測算上，根據影子銀行的判斷標準對各種非銀行金融機構及非金融機構和業務進行分析，判斷其是否具有影子銀行特征。
風險防范方面，近年來中國影子銀行規模不斷擴大，與證券、信托、保險等相互交融，使金融體系風險不斷積累，給經濟帶來一定負面影響。影子銀行業務所具有的期限轉換、流動性轉換、信用風險轉移和高杠桿等特征使其具有較高的系統性風險隱患。中國影子銀行和傳統金融業務交織在一起，增大了風險傳染的可能。在現有的法律和會計框架下，這部分風險還不能被有效識別和監測，造成銀行風險的低估。影子銀行的隱蔽性催生大量的關聯貸款，以貸謀私、勾結貸款增大了銀行體系風險，助長了金融業違法行為的滋生。影子銀行體系通過監管套利削弱了《巴塞爾協議》等微觀審慎監管的效果。此外，影子銀行體系不斷膨脹促使利益格局的固化，增大了金融監管和改革的難度。
加強影子銀行監管有利于維護金融穩定，也有利于為改革創造穩定的經濟金融環境。影子銀行的產生和擴張是一種市場自覺行為，客觀上說有銀行就有影子，無法消除。因此，治理影子銀行不能光用堵的辦法，還要從體制、機制的源頭上入手，采取“疏堵結合、以疏為主”的原則，趨利避害。
加強影子銀行監管還需要“分類監管”，對不同類別的影子銀行采取相對應的監管方式，將微觀審慎監管和宏觀審慎監管相結合，提高監管效率。對于廣文影子銀行的類銀行業務，由于存在信用創造，容易引發系統性風險，可以納入正常的信貸體系管理，加強微觀審慎監管；對于狹義的影子銀行，可以采取宏觀審慎監管的辦法，開發出合適的宏觀審慎監管工具進行監管，避免直接通過數量和價格的控制增大福利損失，傷害實體經濟；對于新出現的、游離于現有監管之外的債務，例如互聯網金融、民間借貸等，需要納入監管范圍，防范風險傳染。此外還要加強監管協調，出臺適當的監管法律、法規，保持監管的權威性、嚴肅性和一致性。加強橫向監管協調，“一行三會”建立協調機制，形成全覆蓋的監管網絡。建立高層協調機制，避免監管協調過程中出現的行業保護。建立和健全中央和地方兩級監管體系，加強兩級監管的協調。界定中央和地方金融監管職責和風險處置責任，將一些游離于監管之外的影子銀行真正管起來，做到風險隔離、避免溢出效應。
最后，對影子銀行的監管要與金融改革相結合。要進一步深化金融體制改革，完善金融市場體系，加快推進利率市場化，健全多層次資本市場體系，從供給和需求方面做好分流，有效管控影子銀行的規模和風險。
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