在謝平、鄒傳偉、劉海二等人合著的《互聯網金融手冊》中，開宗明義提出了一種無中介金融市場的情形，并提到這符合“瓦爾拉斯一般均衡”的描述，而整本書所談實際都在圍繞這個一般均衡理論。
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作者：謝平 鄒傳偉
劉海二
出版：中國人民大學出版社 |
在討論互聯網金融問題之前，先來看一則智力題：
一游人到小鎮一旅館，拿1000元給店主挑了個房間。他上樓時，店主拿1000元給屠戶支付了欠的肉錢。屠夫去豬農那還了豬錢，豬農還了飼料款，飼料商去付清陪酒女郎的錢。陪酒女郎趕緊去旅館還了房錢。這1000元又到店主手里。這時游客下樓說房間不合適，拿錢走了，但全鎮債務都還清了，人們快樂了！問：在這個過程中有誰吃虧了嗎？
答案是誰都沒吃虧，每個人都實現了自己的經濟目的。這并不是個腦筋急轉彎，而是用非常簡單的一個模型概述了一個多角債務關系，每個人都擁有債權，同時也背負債務，如果沒有旅客來消費這1000元，所有人的債務都不會得到償付，所有人所持債權也無法兌現。而有了這1000元的流通，一切迎刃而解。
我們可以再大而化之一下，這則故事實際描述的是原始資源交換市場的一種最簡單情形。由于沒有金融這個行業在，各方人士便嗷嗷待哺般的期待現金流的到來。而金融所做的，便是在沒有消費這實實在在的1000元錢鈔票之時盤活市場，讓整個市場的資源得以配置并流通。把尚未發生流通的資源通過某種擔保授信，最終在目前沒有錢的情況下把這筆錢的未來使用權抵押出去。不花錢來做花錢才能做的事兒，這便是金融的通俗本質。
在謝平、鄒傳偉、劉海二等人合著的《互聯網金融手冊》中，開宗明義提出了一種無中介金融市場的情形，并提到這符合“瓦爾拉斯一般均衡”的描述，而整本書所談實際都在圍繞這個一般均衡理論。
提出“瓦爾拉斯一般均衡”理論的瓦爾拉斯及其理論繼承人帕累托所代表的洛桑學派，是西方經濟學應用理論當中重要的一支。這個理論提及的最理想的市場狀況即為“一般均衡”，其時所有過度需求和過度供給全部相等。在這種情況下，市場全部出清，唯一起作用的資源配置杠桿是市場，并且能實現充分就業，最終實現帕累托最優。
“瓦爾拉斯一般均衡理論”應用到金融市場上，最直觀的體現就是在實現“一般均衡”時，所有的金融中介都是不必要的。再拿開頭的故事來解釋：在沒有金融行業時，必須要有切實的1000元進入這個圈子流通，而有了金融業，我們便可用某種擔保的形式告訴屠夫說：“在下一周一定會有一位旅客來到旅店住店，會在這里至少消費1000元。我們確信并且擔保旅店老板的這1000元肯定會償還給你，所以你可以此來免除旅店老板的債務。”如果屠夫愿意，他可用同樣形式的擔保來償還豬農，以此類推，而負責擔保的這個機構，便是金融中介。它具有很強的公信力以及資金實力，可擔保債權人即便在債務人違約的情況下也能代替其償還債務，并具有很廣泛的信息來源和操作經驗，能確切知曉旅店的經營狀況，來評估這個旅客是否會真正到來，如不到來又如何把這1000元的損失用其他資源彌補回來。在做了這些之后，金融中介會從交易雙方收取部分中介費用來實現自身的盈利。拿到現代金融業來看，這些金融中介便是銀行、保險公司、投行。
而按謝平等人的分析，互聯網金融的出現，意味著現有金融市場，尤其是金融中介有被顛覆的可能。而這種可能，跟互聯網金融的性質息息相關。互聯網本身是信息的集合，而隨之而來的大數據分析、大數定理的運用，以及相關的各種支付模式的變化，風險評估模式的躍進，以及溝通交流考察成本的大幅下降，都為更為普適的、離散化的、民主的、去精英化的金融市場的達成提供了條件。也就是說，在交易雙方或多方信息對等，溝通順暢，沒有鴻溝的情況下，旅店老板、豬農、屠夫、陪酒女甚至旅客五方完全可拋開中介來配置這1000元錢的未來使用權。
謝平等人認為，互聯網金融有三大支柱職能，首先是支付，以及在此基礎上衍生出的互聯網貨幣；信息處理，即基于大數據的風險管理和風險定價體系；資源配置，這一點集中體現了去中介化。在支付和信息處理的前提下，完全實現P2P點對點的資源配置，“想你之所想，急你之所急”。而這三大支柱，無一不指向現代金融體系的核心職能。難怪傳統金融業的老總紛紛出來唱衰互聯網金融——這已不是你吃肉我喝湯的問題了，而是互聯網金融要動搖傳統金融業的根基。
這當然不是危言聳聽，互聯網金融在今天還是新生事物，對實體經濟的影響或許還有限，但在可預期的未來，誰能知道它會演變成什么樣？擁有前端的資源，擁有終端的用戶，最重要的是擁有龐大的數據庫和日新月異的科技進步，任誰也不能忽視這樣一直異軍突起的力量。看看以淘寶為代表的互聯網商家把實體店打得如此狼狽，而互聯網商家來到世間至今不超過十年，實體店十年前能想到今天的局面嗎？
不過，互聯網金融的興起向監管層提出的問題也是前所未有艱巨。現有的法律政策體系，主要針對的是金融中介的違法違規行為，監管的對象傾向于成規模、成體系、有法人資質的機構。一旦互聯網金融業形成規模，監管層所要面對的是在一個幾乎完全陌生的市場上難以計數的個體的直接交易，難度空前。在現有的市場規模條件下，或許打壓一下支付寶，叫停一下二維碼支付，還能起到敲山震虎的作用，可一旦閘門打開，人們歡呼著用鼠標和鍵盤趕走了中介，可能發現的是欲望和欺騙在其中肆意生長。畢竟，前文提到的“瓦爾拉斯一般均衡”情形有兩個非常重要的前提，第一是信息完全公開，第二是人們完全理性，而這兩點在現今的市場條件下都是不可能實現的。如果人們足夠理性，不但可以不要中介，也可以不要監管。但現實是不要說完全不要監管，哪怕是套子松一松，一場百年一遇的次貸危機就鋪天蓋地砸下來了。人本貪婪，唯利是圖，這都是被反復證明了的，人心，是什么方程式、算法、大數據都算不出來的，而這，也是我們慎談金融全面放開的最主要原因。
但無論如何，互聯網金融越做越大的趨勢不可逆，謝平在《互聯網金融手冊》中給出的預測是二十年。二十年后，當一代更熟悉、信任互聯網，更會在互聯網世界趨利避害的人們成為市場的主導力量之時，互聯網金融行業或許才會擁有其真正的地位和規模。互聯網金融給了世人實現“一般均衡”的可能，即全面公開、無損傳播信息的渠道，以及建立在此渠道基礎上的資源最優化合理的配置。盡管這到底還只是一種可能，難談什么顛覆，但卻是目前最有可能解決的、也是最迫切需要解決的問題。