（一）“不變”的方面
（1）金融的核心功能不變。互聯(lián)網(wǎng)金融仍是在不確定環(huán)境中進(jìn)行資源的時(shí)間和空間配置，以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。具體表現(xiàn)在：1)支付清算;2)資金融通和股權(quán)細(xì)化;3)為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資源的轉(zhuǎn)移提供渠道;4)風(fēng)險(xiǎn)管理;5)信息提供;6)解決激勵(lì)問題。
(2)股權(quán)、債權(quán)、保險(xiǎn)、信托等金融契約的內(nèi)涵不變。金融契約的本質(zhì)是約定在未來不確定情形下各方的權(quán)利義務(wù)，主要針對(duì)未來現(xiàn)金流。比如，股權(quán)對(duì)應(yīng)著股東對(duì)公司的收益權(quán)和控制權(quán)，債權(quán)對(duì)應(yīng)著債權(quán)人定期向債務(wù)人收取本金和利息款項(xiàng)的權(quán)利。金融契約曾經(jīng)主要以物理形式存在（比如我國(guó)最早的A股股票），目前則多以電子形式存在，并建立了有關(guān)托管、交易和清算的機(jī)制。但不管金融契約以何種形式存在，其內(nèi)涵不變。在互聯(lián)網(wǎng)金融中，所有金融契約都是數(shù)字化的，并構(gòu)成互聯(lián)網(wǎng)金融的交易基礎(chǔ)。
(3)金融風(fēng)險(xiǎn)、外部性等概念的內(nèi)涵也不變。在互聯(lián)網(wǎng)金融中，風(fēng)險(xiǎn)指的仍是未來遭受損失的可能性，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)和法律合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等概念及其分析框架依然適用。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融也存在誤導(dǎo)消費(fèi)者、夸大宣傳、欺詐等問題。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的基礎(chǔ)理論不變，審慎監(jiān)管、行為監(jiān)管、金融消費(fèi)者保護(hù)等主要監(jiān)管方式也都適用，但具體監(jiān)管措施與傳統(tǒng)金融有所不同（見第十章）。
（二）“變”的方面
互聯(lián)網(wǎng)金融的“變”主要體現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)因素對(duì)金融的滲透。
（1）互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的影響，主要體現(xiàn)在移動(dòng)支付和第三方支付、大數(shù)據(jù)、社交網(wǎng)絡(luò)、搜索引擎、云計(jì)算等方面。互聯(lián)網(wǎng)能顯著降低交易成本，緩解信息不對(duì)稱問題，提高風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理效率（會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過人腦的判斷效率），拓展交易可能性邊界，使資金供需雙方可以直接交易，從而影響金融交易及其組織形式。這里要特別強(qiáng)調(diào)三個(gè)技術(shù)趨勢(shì)：一是信息的數(shù)字化（詳見后文），為大數(shù)據(jù)在金融中的應(yīng)用創(chuàng)造條件。二是計(jì)算能力的不斷提升。在集成電路（IC）領(lǐng)域摩爾定理至今仍有效，而云計(jì)算、量子計(jì)算、生物計(jì)算等有助于突破IC性能的物理邊界。三是網(wǎng)絡(luò)通信的發(fā)展。未來，互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)、有線電話網(wǎng)絡(luò)和廣播電視網(wǎng)絡(luò)等將高度融合，高速WiFi將覆蓋全球。這三個(gè)技術(shù)趨勢(shì)不僅會(huì)影響金融基礎(chǔ)設(shè)施，還會(huì)促成金融理論的突破。
（2）互聯(lián)網(wǎng)精神的影響。傳統(tǒng)金融有一定的精英氣質(zhì)，講究專業(yè)資質(zhì)和準(zhǔn)入門檻，不是任何人都能進(jìn)入，也不是任何人都能享受金融服務(wù)的。傳統(tǒng)金融創(chuàng)新主要是金融產(chǎn)品（契約）創(chuàng)新，即使用金融工程技術(shù)和法律手段，設(shè)計(jì)新的金融產(chǎn)品。部分新產(chǎn)品具有新的現(xiàn)金流、風(fēng)險(xiǎn)、收益特征，實(shí)現(xiàn)新的風(fēng)險(xiǎn)管理和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，從而提高市場(chǎng)完全性，比如期權(quán)、期貨、掉期等衍生品。部分創(chuàng)新產(chǎn)品以更低的交易成本實(shí)現(xiàn)已有金融產(chǎn)品（及其組合）的功能，比如交易所交易基金（ETF）。其理論基礎(chǔ)主要有三個(gè)：1)阿羅德布魯證券，在完全市場(chǎng)中，每一種未來狀態(tài)都存在與之對(duì)應(yīng)的單位證券，其他證券都可以表述成這些證券的組合;2)Markowitz均值方差模型（見第十一章）;3)Black
Scholes期權(quán)定價(jià)公式。
互聯(lián)網(wǎng)精神的核心是開放、共享、去中心化、平等、自由選擇、普惠、民主。
互聯(lián)網(wǎng)金融反映了人人組織和平臺(tái)模式在金融業(yè)的興起，金融分工和專業(yè)淡化，金融產(chǎn)品簡(jiǎn)單化，金融脫媒、去中介化，金融民主化、普惠化。除投融資外，互聯(lián)網(wǎng)金融的很多創(chuàng)新產(chǎn)品還與衣食住行及社交聯(lián)系在一起，經(jīng)常內(nèi)嵌在App中，產(chǎn)品實(shí)用化、軟件化，自適應(yīng)生成，強(qiáng)調(diào)行為數(shù)據(jù)的應(yīng)用，一定程度上體現(xiàn)了共享原則，比如微信紅包、余額寶、P2P網(wǎng)絡(luò)貸款、眾籌融資等。
因此，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新與傳統(tǒng)金融創(chuàng)新，其理論邏輯和創(chuàng)新路徑不同，隱含著監(jiān)管上的差異。
（摘自《互聯(lián)網(wǎng)金融手冊(cè)》，謝平 鄒傳偉 劉海二
著，中國(guó)人民大學(xué)出版社2014年4月出版。）