《歐債危機》
作者：張志前
喇紹華
出版：社會科學文獻出版社 |
德國、法國在援助債務國問題上“不積極”并非“見死不救”，而是意在利用危機，“逼”問題國進行經濟改革，提升自身競爭力，縮小與核心國的差距，鞏固單一貨幣區的經濟基礎，維護歐元區長期穩定。
歐元出現之初就存在缺陷，這一點許多經濟學家都看到了。政治家們希望在歐盟的框架內逐步解決這些問題。但是，沒想到的是歐債危機來得如此之快，如此迅猛，這讓經濟學家和政治家們都始料不及。歐元區不是一個國家，而是多個國家組成的經濟聯盟。在這個經濟聯盟中，沒有一個國家可以說了算。解決歐元區的問題，不僅需要經濟學家們的智慧，同時還要靠政治家們的魄力。如果各國政治家們在財政政策等問題上達不成共識，那么再好的智慧和辦法也將無法實現。
因此，歐債危機既是經濟問題，也是政治問題，但不論是經濟學還是政治學，就目前的發展水平而言，主要功能還是對已經發生的現象提供解釋，尚不具備準確預知未來的能力。歐債問題的走勢取決于諸多變量，包括希臘等債務國能否有效緊縮財政并實現經濟增長，德國在國內政治壓力下能否持續向債務國提供援助，歐元區“單一貨幣、不同財政”的缺陷能否得到彌補，成員國經濟能否走向趨同，歐洲央行政策能否更為靈活，希臘等國的債務減記是否會引發金融市場嚴重動蕩等。每一個因素都在很大程度上影響歐債問題的走勢，每一個問題都面臨很大不確定性，而且還可能有意料不到的事件發生，比如希臘的“公投事件”，未來也很難排除再次發生類似的“意外”。
歐債問題的不確定性并非意味著我們無法就這一問題進行分析、判斷，而是提醒我們，研究歐債問題不要過度拘泥于細節，而要從基本面分析。債務危機爆發后，歐洲舉行了系列的雙邊、多邊峰會，不時推出各種應對方案，而對債務問題的研究也大量用在對這些方案的分析上。隨著危機的惡化，歐洲推出的方案也越來越復雜。比如在歐元區2011年10月26日峰會上，各國達成多項協議，但在具體落實上要么語焉不詳，要么說日后再具體磋商，研究起來困難重重。對于這樣的問題，我們似乎可以反過來思考，為什么歐洲要搞出這么多模糊不清的方案出來？解決債務問題的簡單方案并非沒有。比如歐洲央行通過“量化寬松”向市場發出明確的干預債市信號、歐元區發行統一的“歐元債券”、歐元區為希臘等國債務提供擔保等，都是簡單有效的解決方法。
這也許與歐洲人尤其是德國人的性格有一定關系。德國人做事認真在全球有名，有人甚至認為，德國人過于死板，不善于隨機應變、不靈活。德國的宗教革命家馬丁·路德曾經說過一句話：“即使我知道整個世界明天將要毀滅，我今天仍然要種下我的葡萄樹。”這就是德國人的較真和死板，甚至是迂腐。去德國旅游，導游經常會給游客講這樣一個故事：一個德國老頭早上出去買菜，在回家的路上遇到了紅燈，一直等到很晚也不過馬路。后來老太太出來找到他，才把他帶回了家，原來是這個紅綠燈壞了。可能正是由于德國人有這樣的性格，所以歐洲中央銀行選擇在德國的法蘭克福。在發生歐債危機之后，歐洲央行堅守保持貨幣穩定的職責，而不像美國那樣采取印發鈔票的辦法來解決。
其實，如果把歐元區看做一個國家，歐洲主權債務實際屬于內債。內債不算債，世界上目前還沒有出現過內債危機的國家。解決內債的辦法就是央行買國債，說白了就是印鈔票，用通貨膨脹的辦法解決。之所以會出現歐債危機，主要是各國達不成一致意見。歐洲人舍“簡”求“繁”并非復雜的方案更為有效，而是因為簡單有效的方案無法達成一致，這也并不是說復雜的方案效果肯定不如簡單的效果好，只不過是因為內部分歧大，相互妥協或者刻意回避的結果。2011年12月歐盟峰會召開，各國政府領導人表現出了極大的決心。但是，同樣由于各國有各國的利益，雖然歐盟27個成員國中的23個成員國在會上同意締結政府間條約，達成了折中版的歐盟新條約，但歐盟峰會并未解決根本的償付危機問題，而市場最關心的“最后貸款人”、“歐元區共同債券”等核心問題也并未觸及。
英國認為加強歐元區財政一體化不符合英國的利益。所以，即便不對方案的每個細枝末節都仔細研究，也可得出這樣一個結論，那就是方案是無法化解危機的，市場對歐盟的各種版本研讀后得出的結論大多也都是如此。雖然歐債危機發展的具體軌跡難以預測，但從基本面看，一些大的走勢還是可以分析討論的。一個是債務危機短期內難以得到有效解決。要從根本上解決債務危機，需要歐盟在深層次上做出調整，如南歐國家需要通過改革福利體制提升競爭力、歐元區機制缺陷需要彌補、成員國間經濟必須趨同等，這些都非短期內能夠完成。在這一基礎上，歐盟能推出的所有方案都只能是“治標不治本”，債務問題必將長期存在，且不能排除進一步惡化的可能。
隨著歐債危機的蔓延，很多原先看似沒有問題的國家，也將逐步加入債務危機的行列。同時，受歐債危機的影響，一些銀行和金融機構的危機將難以避免，新一輪的降級潮已經不可避免。政府已經被選票綁架，過于嚴厲的緊縮措施會掀起更大的國內社會和政治動蕩，盡管歐洲穩定機制（ESM）運作時間有所提前，但也要等到2012年7月生效，估計一些金融機構等不到救火部隊救援火已經越燒越大了。隨著主權債務危機的升級，常規融資來源供應會越來越少，未來融資可能會變得更加困難。在債市融資已經飽和的情況下，銀行業與主權債務之間將形成極大的融資競爭，全球金融體系將面臨新一輪融資的考驗。
但是，我們也不應對歐元區的未來過分悲觀。任何放棄歐元、重回本國貨幣的做法，不管是出于自愿還是被強迫，都將意味著歐洲一體化的巨大倒退。歐元區國家將因此喪失建立經濟貨幣聯盟所取得的一切成果和收益，包括宏觀經濟環境的穩定，低利率、低通脹、匯率損失消除、貿易促進等，并且在承受巨大的經濟損失的同時無法從中獲得收益和補償。
歐債危機爆發后，歐元區已認識到，只有加深一體化、改善經濟治理才能走出危機。隨著危機惡化，歐元區緊迫感增強，經濟、財政政策整合力度加大。德國、法國在援助債務國問題上“不積極”并非“見死不救”，而是意在利用危機，“逼”問題國進行經濟改革，提升自身競爭力，縮小與核心國的差距，鞏固單一貨幣區的經濟基礎，維護歐元區長期穩定。希臘等弱小國家的民眾也會意識到，采取緊縮的政策對國家經濟長遠發展有利，只是他們希望通過他們的游行和示威運動為國家爭取更多的援助，博得更多國家的同情。在歐債危機繼續深化的過程中，各國的認識和思想將逐步統一，距離達成共識的時間將越來越近。