《銀行的秘密》
作者：默里·N.羅斯巴德
出版：清華大學出版社 |
我們處在后危機時代，剛剛肆虐橫行、余威猶存的是一場百年不遇的經濟危機。“得益于”史無前例的經濟刺激政策，危機的頂峰已經過去，經濟復蘇逐漸步入正軌，但通脹的陰云仍籠罩著新興經濟體，歐美等國似乎未迎來像樣的增長，卻已初露滯脹的端倪。危機尚未遠去，我們對其后果和對策已達成許多共識，然對其成因卻仍眾說紛紜，疑團重重。
盡管表面上看，是房地產貸款業務致使銀行虧損，進而蔓延成經濟危機，但是羅斯巴德會告訴你，銀行存款部分準備金制的欺騙性才是真正元兇。因此監管當局開出“政府要加強監管，制定各種規則來激勵建立更為穩健的危機應對機制”等藥方，在羅老看來根本不對癥。拜讀由中國銀行間市場交易商協會組織翻譯的羅老大作《銀行的秘密》后，一切都豁然開朗了。
《銀行的秘密》最早在1983年已經面世，該書旗幟鮮明地質疑和抨擊美聯儲和部分準備金銀行體系，這與美國人在生活中尊崇美聯儲是格格不入的，該書也因此注定是不平凡的。套用當前的時尚詞語CPI，羅老大作可以概括為惜墨如金（Concise），入木三分(Penetrating)，妙趣橫生(Interesting)。
談及市場監管以及中央銀行的職能邊界時，羅老從無贅言，而徑直亮出其結論“市場總是比政府監管者要聰明得多。”美聯儲在1929年經濟大蕭條時瘋狂擴張，采取了諸多極端措施，其中包括在公開市場巨額購買和對銀行發放大量貸款等。對此，羅老的評價是：這些措施雖然成功降低了利率，但卻產生了銀行體系失信于公眾的嚴重后果。更為嚴重的是，銀行因擔心其債權人擠兌導致自身破產而積累大量超額準備金，這種“前無古人，后無來者”的調控手段，讓美國經濟為此付出慘重代價。政府的廣泛干預顯著地拖延了經濟復蘇的時間，使得原本很快就可以結束的蕭條演變成為曠日持久、傷筋動骨的大衰退。
憶古思今，次貸危機后，美國仍然倚仗數量寬松政策來為脆弱的金融市場注入強心劑。在流動性泛濫數年后，盡管歐央行于2011年4月7日迫于通脹壓力邁出了加息的第一步，西方主要國家回復到常規的貨幣政策似仍路漫漫其修遠兮。曠日持久的大衰退或許可以避免，但是遙遙無期的滯脹恐怕將成現實。
對于通貨膨脹，羅老認為貨幣供給的擴張是通貨膨脹的首要決定因素，這一點與已故的弗里德曼可謂英雄所見略同。而貨幣供給卻完全掌握在政府（中央銀行）手里，由此可以看出，作為現代宏觀經濟和貨幣主義理論的關鍵指標，準確測量貨幣供應量總量及其結構意義重大。羅老在此又將了美聯儲一軍，“然而美聯儲在貨幣供應量的估算方面碌碌無為。它當前使用的M2指標包括了M1和儲蓄存款，但也不合理地將小額定期存款納入其中，而實際上它們屬于真正意義上的定期存款。M2還包括隔夜銀行貸款，它們的期限太短，其資金本身和交易目的都夠不上即兌即付。這些倒還可差強人意，但是美聯儲將貨幣市場共同基金納入M2的舉措則大有問題了。”無論人口增長，經濟增長抑或其他原因，都不能成為貨幣供應量增加的原因，在羅老看來：“貨幣供應量增加500億美元沒有增加社會收益，只是稀釋了1000億美元的購買力而已。貨幣供應量的增加對社會毫無用處，無論M是多少，它在執行貨幣職能時并無優劣之分。市場完全能夠決定其所需的貨幣供應量。”
對于信用紙幣，羅老以一份名為《紐約人》的漫畫雜志形象地描述了印鈔這一場景，通過對信用紙幣逐漸借助政府權力獲得公民認可這一過程的分析，得出“直接的、公開的稅收導致民怨積深，可能引發革命；通脹式的貨幣供給增加則可能愚弄公眾長達幾個世紀”的結論。總之，紙幣供應是政府施加給市場的一種人為干擾。羅老從不混淆是非，對于不少經濟學家將通脹與信用卡、清算手段等新事物掛鉤時，羅老立場堅定地指出：“這些新手段并非像瘟疫一樣催生長期困擾現代社會的通貨膨脹，更不是通貨膨脹加速蔓延的元兇。”
羅老向來不憚以最嚴厲的語言抨擊被公眾引以為傲的美聯儲及中央銀行體系，然而我沒料到，羅老為風雨飄搖的美國中央銀行體系開出的藥方竟然是——解散美聯儲，撤銷美國鑄幣廠。盡管20世紀90年代末期高科技泡沫的破滅，美聯儲作為全能舵手的光輝形象開始褪色，次貸危機后對于主要金融機構的匆忙救助和引發的滯脹，更是動搖了人們對于美聯儲才能的信心。然而美聯儲主席保羅·沃爾克和他的繼任者阿蘭·格林斯潘在此前數十年奠定的神話般的地位終究不易磨滅。中央銀行體系下的部分準備金制度是如此盛行，似乎已經成為普世價值，美國居民尊崇美聯儲，商業銀行因央行是其信用擴張的保障亦成為美聯儲的擁躉。然而在深入分析其種種弊端后，羅老更是直言“一舉廢除美聯儲和美國鑄幣廠，將國家黃金儲備被私有化，建立自由銀行體系，每家銀行都擁有100%黃金儲備的穩健經營基石……”
羅老作為奧地利學派的集大成者，所構建的貨幣理論思路清晰，發人深思，羅老幾乎未借助任何高深的數學和計量模型，卻以平實易懂、精練簡潔的語言，闡述了深刻的道理。
試舉一例：通貨膨脹一般分為兩個階段，第一階段貨幣當局大幅提高貨幣供應量時，由于人們并未預計到通貨膨脹，價格在最初可能僅小幅上漲。人的本性是“兩利相權從其重”，政府在孜孜不倦地追求利潤的過程中，普遍采用投放貨幣這樣一個似乎既不會帶來通貨膨脹，又能增加收入的方法。而一旦形成通脹預期，即進入第二階段，物價便會迅速上升。何時形成通脹預期這個時間點因國而異，因時而異，還取決于一些微妙的文化因素，比如對政府的信任度、政府與公眾交流程度等。作為語言大師，羅老只言片語便將通貨膨脹與貨幣供求的關系、與預期的關系及其經濟和文化等方面的影響因素闡述得入木三分。
當今社會，眾人皆為美聯儲和美國的經濟金融制度大唱贊歌，《銀行的秘密》仿佛六月飛雪一般給人耳目一新的清新感覺，真是一時佳作。在美國一枝獨大的全球經濟格局中，能保持批判的立場并建立起完整的令人信服的理論體系的人，羅老不算唯一，但至少是寥若晨星。目前，該書作為“NAFMII金融譯叢”系列叢書的第一本已經由清華大學出版社出版發行了。
對于想了解更多美國中央銀行體系秘密的人來說，讀讀《銀行的秘密》絕對大有裨益。