《看多中國：資本市場歷史與金融開放戰(zhàn)略》
作者：聶慶平
蔡笑
出版：機械工業(yè)出版社 |
在即將過去的21年里，中國資本市場走過的日子，歡喜也憂愁。歡喜的是，中國資本市場已經(jīng)從初步探索走向逐步完善，中國在后危機時代面臨著前所未有的機遇與挑戰(zhàn)；憂愁的是，中國資本市場雖然已經(jīng)成為世界上最大的金融大國，但還不是金融強國、人民幣國際化還將長期處于初級階段、中國資本市場國際化的路途還很遙遠。
回憶中國資本市場的前生今世，以史為鑒可以知興替，是了解中國資本市場的基本常態(tài)。研究中國資本市場的歷史不但可以回憶過去的坎坷歷程，還可以分析當(dāng)前中國資本市場面臨的潛在機遇和挑戰(zhàn)。最近出版的新書《看多中國》一書無疑迎合了這種觀點。本書作者聶慶平曾在中國人民銀行、中國證監(jiān)會等多家金融監(jiān)管機構(gòu)擔(dān)任要職，親歷中國資本市場的探索歷程，對中國股票市場有比較細致的了解。本書以比較權(quán)威的文獻資料介紹了中國國有企業(yè)股份制和資本市場運行的改革歷程，并結(jié)合荷蘭、英國、美國等金融大國崛起經(jīng)驗，以獨特的視角分析了對中國資本市場崛起的六大啟示。本書還重點分析了近百年來最具有影響力的美國金融危機事件產(chǎn)生的原因，以及對中國資本市場的機遇和挑戰(zhàn)。本書還參照日本、韓國等國家的資本市場開放過程，展望了中國資本市場對外開放政策的未來方向。
中國股票市場的創(chuàng)立不是一蹴而就的，是摸著石頭過河走出來的，沒有20多年來一批有志之士的探索和大量股民的涌入，就沒有中國股票市場的今天。股份制試點、滬深證券交易所成立、股權(quán)分置改革，對中國新興市場的深化改革有比較重要的意義。一般而言，從理論上講，新興市場的轉(zhuǎn)軌第一步是從計劃經(jīng)濟體制到市場經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌，第二步是從新興市場向成熟市場轉(zhuǎn)軌。然而，從我國股市的發(fā)展來看，我們先走了第二步，這就面臨著一個很矛盾的問題，市場經(jīng)濟還沒確定，股票市場已經(jīng)成立，沒有與市場經(jīng)濟相配備的監(jiān)管制度。特別是在內(nèi)地企業(yè)境外上市的時候，要得到外資的信任，建立完善的上市公司信息披露機制和與資本市場相配套的公司法、證券法等相關(guān)法律法規(guī)成為最大的問題。
本書的第三部分是構(gòu)建中國金融強國的夢想。中國要想提高經(jīng)濟實力和綜合國力離不開金融市場的高度繁榮。金融戰(zhàn)爭與軍事戰(zhàn)爭不同的是，金融市場是看不見硝煙的戰(zhàn)場，任何細微的失誤經(jīng)過長期的積累都會導(dǎo)致毀滅性的破壞。金融市場是大國的必爭之地，誰掌握了金融霸權(quán)，誰就相應(yīng)地掌握了世界經(jīng)濟的話語權(quán)。本書作者根據(jù)荷蘭、英國和美國的建立世界霸權(quán)的金融戰(zhàn)略，分析了亞洲國家的教訓(xùn)在于金融開放的失誤，同時也對中國金融力量的崛起提出了六點重要啟示。
美國金融危機爆發(fā)的原因也是大家比較熱衷的話題，作者認為“美國金融危機根本原因并不在于股票市場本身，不是因為實體經(jīng)濟出了大的問題導(dǎo)致上市公司的質(zhì)量惡化，而是場外信貸衍生品市場泛濫發(fā)展”。金融危機給中國帶來的最大機遇是加大了中美金融外交之間的籌碼，為中國參與國際金融體系創(chuàng)造了有利條件。
本書還介紹了美國為什么將人民幣匯率問題政治化的原因。美國對其他國家的貨幣匯率施壓已經(jīng)不是一兩次，近些年來，對人民幣的多次施壓無不是讓中國為美國金融危機的損失買單，試圖造成中國金融市場的不穩(wěn)定，削弱中國在世界經(jīng)濟中的地位。實際上，作者認為，美國要求人民幣加速升值，“不但無助于解決美中貿(mào)易失衡問題，還將損害全球經(jīng)濟的復(fù)蘇，給全球穩(wěn)定造成負面影響”。
《看多中國》這本書主要有五個部分，實際上有兩點重要內(nèi)容，也即本書的副標(biāo)題：資本市場歷史與金融開放戰(zhàn)略。前兩部分，介紹了中國股票市場創(chuàng)立之初的重大歷史事件，反映中國股票市場創(chuàng)立的艱辛和挫折；中間兩部分《金融在大國崛起中的作用》以及《全球金融危機后的中國機遇》，分別介紹了成為金融強國應(yīng)該具備的條件、后危機時代的中國挑戰(zhàn)和機遇，還介紹了大家比較關(guān)注的人民幣升值、人民幣國際化、外匯儲備等方面的問題。這些為中國資本市場的開放戰(zhàn)略鋪墊了良好的基礎(chǔ) 。最后一部分則從資本市場國際化的定義開始，參考日本、韓國的資本市場開放過程，從現(xiàn)行的中國資本市場對外資開放政策出發(fā)，介紹了資本市場對外資開放的三個命題，即新興市場的市場開放和制度轉(zhuǎn)變、人民幣可自由兌換、本國金融機構(gòu)和金融資產(chǎn)實力足夠強大為前提，為此要進一步完善H股和B股市場 、進一步優(yōu)化QFII與QDII制度、實施資本市場 “被國際化”和“走向國際化”兩種政策并舉。
總而言之，《看多中國》一書史料翔實，對資本市場多方面問題的論證比較具有說服力，條理清晰，并且對中國資本市場的過去、現(xiàn)在及其未來的發(fā)展趨勢都有所涉及，是當(dāng)前市場上關(guān)于中國資本市場研究不可多見的好書，能在寒冷的黑夜下讀到這本書，正所謂于雪中送炭。