市場是個零和的游戲，炒家的利潤來自一般人的虧損。如何止損，避免越陷越深，反過來，在牛市中如何止贏，見好就收，是投資人最大的考驗。
近幾個月來，通脹的抬頭，給個人理財提供了很大的動力。銀行的利息低于通脹，存款儲蓄沒有吸引力，手上有錢的人想投資，設法找理財攻略。面對琳瑯滿目的基金、保險業產品，以及各種類別的投資工具，有人信心十足，以為掌握了一些投資組合的原理，精挑細選后，一定會感動老天爺，賜予財富增值，盡享投資之樂。這種“戰勝市場，舍我其誰”的豪壯，可能是一種相當普遍的人性的表現。
“美國人的看法是，如果你有相當的智慧并勤奮工作，自然應當賺到的高于市場平均的回報率，”一位前雷曼兄弟高管如是說。戈登·莫瑞，先后在高盛、瑞士信貸、雷曼兄弟幾家華爾街大投行打拼了25年，現在與晚期腦癌斗爭，日薄崦嵫的日子里，他和一位理財顧問丹尼爾·戈迪合寫了薄薄的一本《投資答案》。
在華爾街，除了指數基金外，各種投資理財必定是以“戰勝市場”為目標，追求要領先整個市場。但是莫瑞領悟出這是一廂情愿的預設的前提，不見得經得起現實的檢驗，當他知道大限不遠時，決定把這個道理寫下來，奉勸投資者應該追求平穩收益，累積的長期回報不遜于波動大的市場戰略。這本只有93頁的小書，立刻就上了亞馬遜暢銷書的排行榜。
莫瑞2001年退休時的個人資產主要集中在兩大塊：一塊是利息收入免稅的美國地方債，另一塊是私募和對沖基金。當他把精力從替大公司和基金募集資金轉到經營自己的資產時，
意外發現他對于資產的配置和如何倒動并不精明。這個投資組合看起來很平衡，有股票、有債券，事實上沒有達到分散風險的作用。為了規避利息所得稅，驅使他向低回報的地方債投資。在對沖基金資產內，也沒有特別注意價值型的和成長型的均勻分配。
和許多人一樣，莫瑞對理財有認知上的誤區，人云亦云，自以為是。我們的認知來自外在世界與內在世界的溝通，通過感官、直覺、記憶、想象、語言、思維對外界信息進行加工處理，不免受到情緒的左右，產生偏差。莫瑞雖然在華爾街打拼了許多年，但對自己理財，他依賴的是一般人所謂的投資常識。習慣性地把最近經驗當成規律，對最近獲得的經驗認為是最好的“前車之鑒”，而忽略長時期的“一般”性。由于過度自信，總是有人刻意在過去的經驗中尋找印證目前現象的歷史根據。而那些表面上很能服人的例子，不見得是最有分量的。還有一種普遍逃避現實的心理，一出現虧損，就想辦法自圓其說，鼓勵自己：堅持，再堅持，
抗戰到底，絕不服輸，持著愚公移山、精衛填海的執著與悲壯來應對套牢。
聰明的廣告詞帶著威脅的調子說：“你不理財，財不理你。”你理了財，財就一定會對你青眼有加嗎？為了推銷某些產品，低劣的理財刊物充斥著哪些基金最受追捧、哪些股票最賺錢的軟廣告。做得比較成功的理財刊物，基本上是迎合大眾心理，并不是告訴讀者如何冷眼理性理財，而是讓讀者覺得自己所作出的理財決定，或是將要做的理財選擇，是明智的，得到所謂專家們的認可，事實上加深了一般人認知上的誤區。
矯正這些偏差，雇一位專業理財顧問可能有幫助，但這個人一定不能是基金或保險公司屬下的人，不能是靠拿理財產品傭金過活的人，否則因利益驅動，他們不會把顧客的利益放置在首位。
莫瑞不主張頻繁地倒動投資組合，但是半年一年之內來一次平衡還是必要的。如果一個基金表現出色，就值得仔細審視“為什么”，是不是該脫手了？賣掉市場上受追捧的明星，多買些表現平平的股票。一個投資者長時期能在最高點賣出和最低點買進是不太可能的，必須要有自律的套現，尤其是浮動率高的股票，只要達到百分之10%到20%的盈利目標，就該割愛。
莫瑞在大限將至時，體會到生有涯、學無涯。投資人自信可以勝過市場，是高估了自己知識的邊界。抓住市場機遇，炒股或炒大宗商品，買低賣高，是專業行家搞的事，市場是個零和的游戲，炒家的利潤來自一般人的虧損。在恐懼中，中小投資者經常自亂陣腳，如何止損，避免越陷越深，反過來，在牛市中如何止贏，見好就收，是投資人最大的考驗。
人與錢的關系是極為復雜的，理性與非理性不停地斗爭，有多少人徹底悟出能“舍”才能“得”呢？
(作者為前路透社駐紐約資深記者)