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作 者：忻海
出版社：機(jī)械工業(yè)出版社 |
能贏巴菲特，遠(yuǎn)超索羅斯，此人就是詹姆斯·西蒙斯。
有一組數(shù)據(jù)能證明他并非浪得虛名：管理赫赫有名的大獎(jiǎng)?wù)禄穑?988年成立以來(lái)，年均回報(bào)率高達(dá)38.5％，成為20年內(nèi)最佳賺錢基金經(jīng)理；在Alpha雜志2008年最賺錢對(duì)沖基金經(jīng)理排行榜上，西蒙斯成為新的對(duì)沖之王；2008年，大獎(jiǎng)?wù)禄饘?shí)現(xiàn)80％凈收益率，西蒙斯的個(gè)人身價(jià)比2007年增加1125億美元，《金融時(shí)報(bào)》稱他為全球最睿智的億萬(wàn)富翁；1998～2008年，大獎(jiǎng)?wù)禄鹌骄晔找媛矢哌_(dá)38.5％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)巴菲特20％的平均年收益率。
盡管如此，西蒙斯屬于那種“墻內(nèi)開花墻內(nèi)香”、平時(shí)不顯山露水、背地里悶聲發(fā)大財(cái)?shù)耐顿Y客。對(duì)此，在《解讀量化投資：西蒙斯用公式打敗市場(chǎng)的故事》一書中，作者忻海杜撰的一個(gè)段子描述得很傳神、也很到位。
說(shuō)某一天，三個(gè)白胡子老頭兒站在北京首都機(jī)場(chǎng)的候機(jī)樓里，為他們中哪一個(gè)最牛爭(zhēng)吵不休，后來(lái)他們決定請(qǐng)機(jī)場(chǎng)書店的售貨員評(píng)判。售貨員是個(gè)川妹子。第一個(gè)老頭兒還沒(méi)來(lái)得及自報(bào)家門。川妹子就把他打斷了：“您最牛！”邊說(shuō)邊從書架上取下十四五本書。每本書的封面都是這個(gè)老頭兒。此人正是“金融大鱷”喬治·索羅斯。第二個(gè)老頭兒往前一站，川妹子倒吸一口冷氣，對(duì)前一個(gè)老頭兒說(shuō)：“對(duì)不起，老索，您輸了。”轉(zhuǎn)過(guò)頭來(lái)對(duì)著第二個(gè)老頭兒豎起拇指說(shuō)：“老巴，您最牛！”她順手一指金融投資的書架，上面有一半書的封面都有這個(gè)老頭兒的照片。不用說(shuō)，他就是鼎鼎大名的“股神”沃倫·巴菲特。第三個(gè)老頭兒慢悠悠地走過(guò)來(lái)，川妹子問(wèn)：“您是哪一位？”老頭兒不亢不卑地笑著回答：“我叫西蒙斯。”川妹子一臉茫然。西蒙斯又補(bǔ)充了兩句（關(guān)于他領(lǐng)導(dǎo)的基金公司的業(yè)績(jī)、收入等，在此不表，略去500大字……）。川妹子說(shuō)：“您贏了，您最牛！”她對(duì)另外兩個(gè)老頭兒說(shuō)：“老巴、老索，實(shí)在對(duì)不起。”
等這三個(gè)離開以后，川妹子又把金融投資書架仔細(xì)翻了一遍，關(guān)于這個(gè)“席夢(mèng)思”（川妹子不知西蒙斯為何人，聽發(fā)音像是“席夢(mèng)思”）的書，一本都沒(méi)有。這確實(shí)是一個(gè)很耐人尋味的現(xiàn)象，正如同樣身為圈內(nèi)人的忻海在自序中寫道：“雖說(shuō)他的投資戰(zhàn)績(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于索羅斯和巴菲特，但是知道他和他的基金的人卻不多，就連業(yè)內(nèi)人士也是如此。”個(gè)中緣由究竟是為什么呢？事實(shí)上，這等于為忻海創(chuàng)造了一個(gè)寫作的契機(jī)和動(dòng)機(jī)——如他所說(shuō)，《解讀量化投資》試圖通過(guò)介紹量化基金行業(yè)里綽號(hào)為“埃爾維斯”的詹姆斯·西蒙斯和他的復(fù)興技術(shù)公司以及大獎(jiǎng)?wù)禄穑敢曔@個(gè)行業(yè)的秘密和行業(yè)內(nèi)形形色色的人物……
忻海提出，按照決策方式的不同，投資可以分為判斷型和量化型兩類。前者是指根據(jù)各種信息以及個(gè)人過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)來(lái)確定買賣什么、交易多少、以什么價(jià)格執(zhí)行、何時(shí)退場(chǎng)。用廣大股民熟悉的行話來(lái)說(shuō)，就是基本面、政策面、市場(chǎng)面、技術(shù)面等。而人們熟知、并將其理論奉為圭臬的索羅斯、巴菲特、彼得·林奇等人，他們大多屬于判斷型的投資者。量化型投資則是將投資思想通過(guò)具體指標(biāo)、參數(shù)的設(shè)計(jì)體現(xiàn)在數(shù)學(xué)模型中，并據(jù)此對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行不帶任何主觀情緒的跟蹤分析，借助于計(jì)算機(jī)強(qiáng)大的數(shù)據(jù)處理能力來(lái)選擇投資（包括個(gè)股、數(shù)量、價(jià)位、時(shí)機(jī)），以保證在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下實(shí)現(xiàn)收益最大化。西蒙斯正是該投資方法的典型代表，但他不是唯一使用量化型投資的人。當(dāng)年，一個(gè)叫約翰·麥奎恩的人他就是將量化投資走向應(yīng)用的第一人；而巴爾·羅森伯格則被認(rèn)為是將量化投資革命引向成功的領(lǐng)導(dǎo)人。
在投資家之外，西蒙斯的另外一個(gè)身份是數(shù)學(xué)家。在數(shù)學(xué)研究領(lǐng)域，他更是個(gè)天才、偉大的學(xué)者。他曾和著名華裔科學(xué)家陳省身共同創(chuàng)立了著名的Chern-Simons定律，獲得過(guò)全美數(shù)學(xué)界的最高榮譽(yù)，任教于哈佛大學(xué)和麻省理工大學(xué)。從某種意義上而言，是數(shù)學(xué)讓西蒙斯成為了無(wú)往不勝、有著驚人業(yè)績(jī)的“最賺錢基金經(jīng)理”，也是這個(gè)學(xué)科讓大多數(shù)人只能知其然、不知其所以然，對(duì)著西蒙斯的手法，望洋興嘆、望塵莫及，被齊刷刷地?fù)踉诹炕顿Y的高門檻之外。身為數(shù)學(xué)家，西蒙斯懂得運(yùn)氣只有1/2的成功概率，要戰(zhàn)勝市場(chǎng)必須以周密而準(zhǔn)確的計(jì)算為基礎(chǔ)。與此同時(shí)，他喜歡被稱為“模型先生”，
因?yàn)樵谒磥?lái)，“模型的最大優(yōu)勢(shì)在于可以降低風(fēng)險(xiǎn)。而依靠個(gè)人判斷選股，你可能一夜暴富，也可能在第二天又輸?shù)镁狻！睋?jù)說(shuō)，在他掌管的復(fù)興科技公司里，有超過(guò)三分之一的雇員擁有數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)和自然科學(xué)的博士學(xué)位，而來(lái)自商學(xué)院的畢業(yè)生則一個(gè)都沒(méi)有。
不依靠華爾街的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和分析師，西蒙斯照樣為投資人創(chuàng)造了驚人的回報(bào)。事實(shí)上，西蒙斯把模型保護(hù)得越神秘，就越發(fā)引起公眾的興趣和注意，人們都在琢磨，西蒙斯的葫蘆里到底賣的是什么藥——當(dāng)然了，除了他本人，誰(shuí)都不知道。不過(guò)，有一點(diǎn)值得注意，近些年像西蒙斯那樣的量化投資在中國(guó)悄然興起、相應(yīng)的理財(cái)產(chǎn)品也林林種種、層出不窮。這里便涉及到一個(gè)問(wèn)題，即量化投資是否適合中國(guó)？量化模型又是否經(jīng)得起市場(chǎng)考驗(yàn)？
這些在忻海的書中都沒(méi)有現(xiàn)成答案，甚至立連最價(jià)值連城的西蒙斯公式忻海都沒(méi)有寫出來(lái)——用忻海的話來(lái)說(shuō)，如果他知道這個(gè)選股公式，他也就不寫書了，因?yàn)樗褪恰拔髅伤沟诙闭材匪埂ば煤！２贿^(guò)，這倒可以為我們留下一系列想像的空間。有人說(shuō)，量化投資適合在中國(guó)市場(chǎng)的應(yīng)用更顯優(yōu)勢(shì)，因?yàn)榕c海外成熟市場(chǎng)相比，中國(guó)A股市場(chǎng)的發(fā)展歷史較短，投資理念還不夠成熟，相應(yīng)地留給主動(dòng)投資發(fā)掘市場(chǎng)的潛力和空間也更大。也有人說(shuō)，量化投資在中國(guó)還太顯稚嫩，且不說(shuō)動(dòng)不動(dòng)出臺(tái)的政策面上的“黑天鵝”事件會(huì)降低模型的準(zhǔn)確率，而且中國(guó)基金經(jīng)理的專業(yè)操守、業(yè)務(wù)能力、投資理念等與西蒙斯一流存在巨大差距，所以量化投資前路漫漫、任重道遠(yuǎn)。特別提醒，持不同意見的兩派，前者為主推量化基金產(chǎn)品的公司，后者為同是股民的本人。管誰(shuí)信誰(shuí)吧。