《空頭無罪》與《大空頭》是近期出版的金融書代表，二者皆為空頭唱贊歌。當(dāng)股市陷落的時候，就是空頭們的勝利。《大空頭》記述的是空頭們的勝利故事，《空頭無罪》恰好從理論上、從投資進化史角度為空頭做了辯護，兩者對照閱讀，相得益彰。
人們的直覺都傾向于指責(zé)空頭，那些股市重挫之下巨虧的人直呼空頭有罪。直覺并不代表正確，在《空頭無罪》一書中，資深華爾街人士羅伯特·斯隆通過追溯跨越200年的美國歷史論證到，賣空不僅沒有破壞我們的股票交易市場，反而保證了這個市場的誠信。《空頭無罪》顛覆了關(guān)于賣空的傳統(tǒng)成見，提出正是賣空讓金融市場更透明、更誠信、更強大，讓人大受啟發(fā)。
賣空者只是替罪羊
當(dāng)市場變得不景氣，大部分人炒股虧損的時候，賣空者就會被當(dāng)做替罪羊，被認(rèn)為是股市一挫再挫的主要推手。從定義上而言，賣空就是從他人的虧損中獲利，所以近一個世紀(jì)以來，賣空者是一個最易被栽贓的替罪羊。
在羅伯特·斯隆看來，對賣空者的指責(zé)是美國資本主義文化的一部分，沒有任何金融常識的人都有指責(zé)賣空者的傾向。15歲的斯隆跟人聊起美國首任證監(jiān)會主席喬伊·肯尼迪1929年賣空故事時，他感覺到自己有厭惡賣空者的傾向，這讓他很是驚訝。“為什么我年輕的世界觀中已經(jīng)烙下了反對賣空的烙印？賣空為什么會導(dǎo)致華盛頓精英和企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者團結(jié)一致，同時指責(zé)這種行為”
。羅伯特·斯隆追本溯源，盡數(shù)200年的美國金融史后發(fā)現(xiàn)，指責(zé)空頭是美國金融文化的一部分。美國立國之后平民主義和資本主義、農(nóng)村和城鎮(zhèn)、主街和華爾街之間的抗?fàn)帍奈撮g斷過，指責(zé)賣空只是斗爭中的一部分。
其實，賣空者只是替罪羊。對賣空者的痛恨可以歸因于美國擁有主街和華爾街兩類群體的本質(zhì)。雙方力量對比一發(fā)生變化，政治家和憤怒的公眾都會找到指責(zé)的對象。羅伯特·斯隆認(rèn)為，“實際上，2008年發(fā)生的現(xiàn)象甚至可以追溯到托馬斯杰斐遜和亞歷山大漢密爾頓之間的分歧上。”
《空頭無罪》一書中精煉的歷史資料顯示，要么是經(jīng)過多方論證和深思熟慮，要么通過因禁止賣空的慘重代價，股票賣空最終被看做維持自由證券市場重要的，不可或缺的因素保留下來了。賣空是金融體系的一個基本部分，它增強了市場的流動性，甚至是一些資本市場存在的關(guān)鍵。
為賣空者喝彩
本質(zhì)上來說，賣空是一種在某只股票價格下跌時創(chuàng)造收益的投資工具。當(dāng)賣空者是為了指出公司的商業(yè)模式完全錯誤，或者懷疑某些公司做假賬時，賣空者去蕪存菁的積極作用。我們要知道，大多數(shù)賣空交易的目的是為了抵消持有某只可轉(zhuǎn)換債券的風(fēng)險，為并購套利的差價下賭注，所以一味強調(diào)賣空者損人只利己是不公正的。
《空頭無罪》并沒有為賣空者喝彩的部分，它只探討一種正常的行為如何隨著時間的推移慢慢成為被指責(zé)的對象，探討為什么許多人對美國金融歷史麻木不仁。
但邁克爾·劉易斯不同，他通過最新專著《大空頭》大大表揚了空頭們的智慧，并認(rèn)為這代表著華爾街強大的草根階層的生命力。
20年前，邁克爾·劉易斯的成名作《說謊者的撲克牌》被公認(rèn)為描寫20世紀(jì)80年代華爾街的“教科書”。在新作《大空頭》中，劉易斯延續(xù)《說謊者的撲克牌》“小人物大智慧”的寫作手法，借用四個小人物通過金融危機成就大英雄事跡的炒股故事盡情嘲諷挖苦華爾街的主流人群。這四個華爾街上的無名之輩是洞察次貸危機的“先知者”，并在所有人都嘲笑他們瘋狂的時候，當(dāng)了大空頭“豪賭”一把，滿載而歸。
當(dāng)然，我們要看到《大空頭》一書實質(zhì)是為了反映資本市場中的人性缺陷和金融體系的弊端，但它不失為我們了解空頭的重要參考讀物，是為空頭辯護的有力佐證。