20世紀90年代以來，連續發生了多次影響世界經濟進程的金融危機，使得金融問題從來沒有像今天這樣受世人關注。目前，美國次貸危機對世界經濟的影響還沒有消弭，而起源于希臘主權債務危機的歐洲貨幣危機，正考驗著歐元在世界經濟中的角色定位，同時也有使世界經濟存在著二次探底的危險。那么，金融危機的本質是什么？它為什么會對世界經濟帶來如此大的影響？如何才能避免金融危機的再次發生？
金融，從本源意義上講，就是資金融通，它反映的是貨幣供求的矛盾運動。在現代經濟中，金融已成為聯結生產、流通、分配、消費等經濟運行各個環節的橋梁和紐帶，金融體系的安全穩定已成為現代經濟平穩健康運轉的前提性條件。一般來講，當一國貨幣供求矛盾雙方勢均力敵，處于大體均衡狀態時，資金融通也將是順暢的，金融體系處于相對安全穩定狀態。而當一國貨幣供求矛盾雙方的力量對比出現巨大反差時，資金融通的鏈條將會發生嚴重斷裂，進而金融體系將會出現劇烈動蕩，甚至引發金融危機乃至金融崩潰。可見，要避免金融危機，維護金融安全，關鍵是要確保貨幣供求均衡。然而，不僅貨幣供求狀態會影響到金融穩定，進而影響到宏觀經濟的健康平穩運轉，而且經濟運行本身又影響和制約著貨幣供求狀態的變化，甚至從某種意義上說，貨幣供求狀態正是經濟運行狀態的一種反映。因此說，在現代經濟社會中，貨幣供求和經濟運行之間是一種相互作用、密不可分的關系。
基于金融在現代經濟運行中的特殊地位，決定了金融危機的發生必然嚴重影響宏觀經濟的平穩運轉。而金融危機在本質上又是貨幣供求嚴重失衡的一種表現，是貨幣供求矛盾被激化的必然結果。因此，要維護金融的安全與穩定，就必須力求實現貨幣供求均衡。鑒于貨幣供求狀態從某種意義上說又是宏觀經濟運行狀態的一種反映，因此，要實現貨幣供求均衡，就不能脫離宏觀經濟大體均衡的運行環境。
《經濟運行中的貨幣均衡研究》一書找準了實現貨幣均衡運轉的立足點和歸宿點，即：立足于宏觀經濟運行的大環境去尋找實現貨幣均衡的最優解，并把維護和實現宏觀經濟的平穩健康運轉作為實現貨幣均衡的目標取向。為此，該書作者始終堅持以馬克思主義貨幣理論為指導，在充分吸收和借鑒中西方貨幣理論研究成果的基礎上，密切結合中外經濟運行實際，緊緊圍繞貨幣運行和經濟運行之間關系這一主線，以社會投資作為研究貨幣運行和經濟運行之間關系的切入點，以新形勢下實現我國經濟運行中的貨幣均衡為落腳點，通過理論分析與實證分析相結合、定性分析與定量分析相結合、模型分析與案例分析相結合的辦法，對經濟運行中的貨幣均衡這一復雜而又頗具現實挑戰性的課題，進行了比較全面、系統和富有創見性的研究。
本書有兩大理論前提：一是將貨幣均衡的內涵分為靜態、動態和目標層面三種，二是對貨幣均衡基點的準確界定、特點的深入剖析和對基點變量的科學選擇。在此理論基礎上，作者構建了經濟適度增長模型，包括適度經濟增長模型、適度投資增長模型、適度貨幣供給增長模型等。同時，作者指出，投資作為貨幣均衡調節的基點，它的適度增長無論對于經濟均衡運轉還是對于貨幣均衡運轉都具有關鍵性作用。而貨幣供求間關系協調的關鍵，是謀求貨幣供給的適度增長。貨幣均衡的原因在于，商品運行中的供求均衡，客觀上要求貨幣運行中貨幣供給的增長要適應貨幣需求量增長的要求；而貨幣均衡的目的在于，通過貨幣供給的適度調節，促使貨幣供求狀態適應商品供求狀態的要求，從而使商品運行得以健康運轉，并最終使整體經濟運行處于良好狀態。作者運用1978--1998年間和1999--2009年間相關統計數據，對我國在這兩個時期的宏觀經濟運行狀況進行了較為詳盡的分析，發現：（1）我國經濟運行具有明顯的投資拉動經濟增長的特點。（2）導致我國經濟增長具有明顯投資拉動色彩的主要有兩方面原因：一是由市場化取向的體制改革不完備所帶來的激勵與約束間的失衡，而這種失衡使市場微觀主體具有投資擴張的沖動；二是由傳統經營管理思想支配下的粗放型經濟增長思維定式所帶來的科學發展觀常常流于形式，而粗放型經濟的高速增長，只能依靠投資的高增長來實現。（3）與投資拉動相伴的我國貨幣運行狀態具有明顯的階段性變遷特點。伴隨著投資拉動，我國貨幣運行明顯表現出階段性特征，并呈現出通貨膨脹→通貨波動→通貨緊縮→通貨波動→通貨膨脹這樣的變遷軌跡。
本書在研究經濟運行中的貨幣均衡問題時，不僅研究了國內貨幣均衡問題，而且還研究了國際經濟運行中的貨幣均衡問題，尤其是對貨幣嚴重失衡的典型案例---20世紀90年代以來的歷次國際金融危機進了富有創見性的剖析。從歷次國際金融危機產生的過程和深層原因看，作者指出，要避免貨幣供求嚴重失衡性金融危機，以確保國內經濟的健康平穩運轉，就必須正確處理七大關系。即：貨幣政策與匯率制度的關系；貨幣政策的統一性與差異性的關系；金融創新與金融監管的關系；金融開放與金融自主的關系；虛擬經濟與實體經濟的關系；經濟增長與經濟驅動模式的關系；政府和市場的關系。
在未來我國經濟運行中確保貨幣的均衡運轉，是本書研究的最終落腳點。作者認為，改革開放以來，特別是20世紀90年代以來，盡管我國并沒有出現金融危機，但卻反復出現了貨幣供求明顯失衡的問題，而這種貨幣供求的反復失衡潛藏著金融危機的巨大風險。未來要實現我國貨幣的均衡運轉，就必須對其實現路徑進行再選擇。一要選擇科學的經濟驅動機制，實現由投資拉動型向消費啟動型轉變；二要選擇先進的經濟增長方式，實現由粗放型增長向集約型增長轉變；三要選擇正確的體制改革路徑，實現由注重激勵向激勵與約束兼備轉變，由經濟體制改革凸進向經濟體制改革與政治體制改革聯動轉變。四要選擇合理的財政貨幣政策作用點，以著力解決由長期投資拉動所帶來的矛盾。就當前而言，要實現經濟貨幣的健康運轉，就必須綜合運用財政貨幣政策，著力解決由長期投資拉動所帶來的社會產業結構與社會消費結構間錯位的矛盾、生產能力過剩與居民消費能力不足間的矛盾、投資與消費區域化排浪式轉移受阻的矛盾。只有解決了這些矛盾，才能逐步實現我國經濟貨幣失衡性運轉狀態的根本性轉變。
需要說明的是，除上述創新性觀點之外，該書對西方經濟增長模型的評價、對中外貨幣供求理論的評價、對經濟系統波動性根源剖析、對我國貨幣供給統計口徑的選擇、對20世紀90年代以來歷次國際金融危機成因的個性化分析、對實施消費啟動必須具備的條件分析、對經濟增長方式與經營管理理念之間的關系分析、對虛擬經濟與實體經濟的相互關系的看法、對投資和消費區域化排浪式轉移的看法等等，都有作者獨到的見解。
當然，對經濟運行中貨幣均衡問題的研究，是非常復雜的系統性工程，是隨著時代的進步需要不斷深化的課題。就本書而言，有些理論模型和實踐驗證問題，也還有進一步深化研討的空間。比如，在構建適度的經濟增長率、投資增長率、貨幣供給量增長率的模型區間時，如何把國際環境因素考慮進去，從而使其考慮的因素更為全面、檢驗指標體系更為精準？這些理論模型結合中國經濟運行實際已經有了具體的量化標準，但如何把這些理論模型用于對國外那些已經發生或有可能發生金融危機國家的經濟情況進行更為深入的分析，進而使這些模型更具普遍指導意義？等等，諸如此類問題，還可在今后研究中進一步深化。
世上本無完美之事，上述些許缺憾正說明貨幣均衡問題研究的生命力和發展力。總的來看，這是一部值得學界同仁和相關經濟金融管理部門決策者參考的好資料。
(北京大學副校長、教授、博士生導師)