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2009年和2010年前三個月，中國房地產價格進入“光速”隧道。中國房地產與美國國債并列全球兩大泡沫，雖然全球第二大金融泡沫言猶在耳，雖然做空對沖基金巨鱷查諾斯稱中國房地產泡沫等于1000個迪拜。但房地產市場卻堅定向上，決不回頭。
2009年的房地產泡沫是貨幣泡沫的直接后果。不去除貨幣泡沫與房地產金融杠桿，已經瘋狂的市場將更加瘋狂。房地產市場成為原罪市場，不僅普通購房者在高房價中備受煎熬，房地產行業本身也收獲了最多的臭雞蛋和爛番茄。在嚴厲的道德譴責中構筑起來的產業環境，加之政策在宏觀經濟指標與激烈的民意之間的左右搖擺，接下來房地產泡沫注定難以為繼。這是這本《好泡沫還是壞泡沫？》得出的第一大結論。
如果房地產行業無法成功轉型，意味著政府異常的財政收入來源并未轉變，政府拉動內需的主要工具仍然是房地產，中國的經濟前景不容樂觀。房地產是衡量中國宏觀經濟、衡量貨幣政策、衡量貧富差異的極為敏感的風向標。
中國經濟走到今天，已經沒有什么比加快經濟結構轉型和升級更為緊迫的任務。當囤地風、炒作風已經全面向二、三線城市蔓延，進而使得房地產泡沫在中國全面開花，那將是中國經濟的最大風險。
2009年房地產市泡沫的新跡象，是大型央企屢成地王，在一線城市縱橫捭闔，而民企則進入二、三線城市搶地。國企進入房地產市場，是房地產泡沫向縱深發展的象征，既推高了房地產市場的價格，讓中國的資產價格節節上升，向泡沫市場急行軍；又使央企無心主業，以投資贏利遮掩主營業務的萎靡不振，和當初的日本大企業關聯持股、以土地作價抬高贏利指數如出一轍。泡沫崩潰后，日本經濟直至今日仍未恢復元氣。房地產不僅是地方財政聚寶盆，是銀行的最重要的擔保品，更是粉飾地方城投公司與央企贏利的脂粉。
有人認為，只要房地產有買家，泡沫就能持續。從表面上來看，確實如此。只要有富裕人群接盤，只要銀行阻斷樓市可能存在的風險，那么通過向境外開外房地產市場吸引全球富裕人群到中國城市購房，似乎一切矛盾都可迎刃而解。
但2009年末的迪拜危機提醒我們，這樣做是短視的。迪拜精心維持的海市蜃樓因為債務過高、中東美元不愿意支援而暫時終結。迪拜之夢甚至吸引了全球浮華的明星們到此投資，卻依然無法躲過刺破泡沫的針尖。依靠更多的貨幣只能維持迪拜短暫的繁榮，而海市蜃樓終歸要湮滅。
中國經濟固本培元，重要的是讓國有企業和民間資本回歸原位，徹底退出商品性與投資性的房地產市場，而去從事名副其實的普遍服務和關系國家安全、居民生活的產業，而不是在房地產市場上制造不安全因素。《好泡沫還是壞泡沫？》由此梳理出了中國經濟結構轉型之路的邏輯，在探討了實現這一過程的具體操作思路中，作者不煽情，不以陰謀論立足，更沒有肆意夸大中國經濟的風險，力求用事實、數據與邏輯說話。
離開了房地產，中國經濟該怎么辦？作者認為，迎領全球經濟下一輪增長的引擎將是新能源產業，并著重討論中國目前在新能源產業方面所存在的眾多問題。如果不能很好的解決問題，則中國將錯失下一輪增長主動權，并將錯失未來30年的發展良機。
本書開篇即提出，“在未來的3年到5年內，房地產泡沫的繼續膨脹已經難以為繼，且極有可能在2012年和2013年前后破滅，并將在低點維持到2016年”。我們不知道刺破中國房地產泡沫的針尖來自何處，也許是連續10次加息，也許是鄰國發生償債危機引發全球金融市場的恐慌，也許是美元突然疲軟。用時髦的話說，當資金鏈繃緊到一定程度，當杠桿拉長到一定程度，任何一只飛過天際的黑天鵝都可能引爆泡沫。
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