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 作 者： 孫惟微 著
出 版 社： 電子工業出版社
出版時間： 2010-3-1
人們常說，炒股就是炒未來、炒預期，甚或說是炒朦朧，這種說法很有道理，但總有些語焉不詳。孫惟微先生這本《賭客信條》在第一章“前景理論”中很好地解釋了這個問題，能讓讀者知其所以然。所謂“前景理論”，國內也有翻譯為“預期理論”的，意謂在不同的風險預期條件下，人們的行為傾向是可以預測的。前景理論由四個原理組成：一，確定效應：在確定的好處（收益）和“賭一把”之間抉擇，多數人會選擇確定的好處。二，反射效應：在確定的壞處（損失）和“賭一把”之間個抉擇，多數人會選擇“賭一把”。三，損失規避：多數人對損失比對收益更為敏感。四，參照依賴：多數人對得失的判斷往往由參照點決定。
對前景理論的這四個原理，《賭客信條》分別有簡要分析。所謂“確定效應”，表現在投資上就是投資者有強烈的“獲利了結”傾向，喜歡將正在賺錢的股票賣掉，就是“見好就收”、“落袋為安”，這樣選擇好不好呢？這要具體情況具體分析。與“確定效應”大異其趣的是“損失規避”，那這也需要具體情況具體分析。從道理上講，規避損失當然好，但在現實投資中，投資人的規避卻是鴕鳥的辦法，即對套牢虧損的投資標的品種不管不問，因為他們認為，不賣出，就不算損失，如果賣出，損失就成了事實，這是很難接受的。為什么會出現這種錯誤的損失規避行為呢？可以歸納為三點：認知偏差、缺乏止損觀念、缺乏機會成本觀念。而缺乏機會成本觀念，又與缺乏參照點有關，有的人買了某種股票，就玩去了，他不去了解其他股票品種，當然也不比較分析其他股票。由于心中無股票比價分析，因而對手中股票的好壞也就無從判斷了。股票是跌是漲、投資是贏是輸也就只能聽天由命了。
筆者覺得，很多時候這本《賭客信條》倒很可以被當成一面鏡子，用它對投資人投資行為的解剖，來照一照自己。比如“隨機數字也會影響你”那一節。人們明知某個數字毫無意義，卻仍然據此對毫不相干的事物做出結論。人們給問題做出的答案“錨定”在先前給出的無關數字上。有的人相信薦股人給出的“目標位”不正是這個道理么？
在金融證券投資的過程中，人性的弱點暴露無遺。比如有的人一旦買入某個證券品種，就會越看越想越喜歡那個品種。在“你會和自己的投資結婚嗎”一節中，作者說：“如果你在投資領域夠‘薄情’，恭喜，你是個高手。金融界有句名言：讓蹩腳的交易員放棄頭寸，比讓他們離婚還難！”所謂情人眼里出西施出潘安。人就是善于自欺的動物，當手里的股票變成賠錢貨的時候，拒絕接受現實，壯士斷腕。這時他們常常搖身一變，自稱“長線”投資者。顯然，這些人在不自覺中墜入了“甜檸檬”心理陷阱：把吃到的檸檬當成是甜的，夸大已得到的“檸檬”的價值。這與“酸葡萄”心理正相反。
要戰勝市場，必須先對市場保持足夠的敬畏，同時要有自信，但又不能過度自信。過度自信是一種存在于自身的心理陷阱，它導致投資人頻繁交易。作者根據心理學的研究，在“過度自信導致交易頻繁”一節里說，男人比女人有著更嚴重的過度自信，也更容易憑交易。男性投資者當戒呀！
或許，本書最值得細讀的章節是“高手，就是對自己誠實的人”，作者援引了經濟學家列支騰斯做過的一個實驗：給被試者12只股票的市場報告，請他們預測未來是漲還是跌。實驗結果是，47%的答案是對的，符合市場走勢，但被試者的信心度卻達到了65%。列支騰斯由此得出結論是：當準確度接近隨機水平時，過度自信達到最大；當準確度從50%增加到80%，過度自信會逆向減少；當準確度超過80%時，人們會變得不自信。也就是說，預測準確度越高的人，越少會過度自信。這說明了什么呢？這說明真正的高手，已不需要靠刻意論證自己正確來提升自信了。不知道就是不知道，不知道原因也不牽強附會生搬硬套亂找原因，知道自己的盲點和無知，是真正的明智。巴菲特、索羅斯不論演講還是寫文章，都常常講到自己犯過很多錯誤，他們是誠實的，既對別人誠實，更對自己誠實。誠實，且敢于承認錯誤，是糾正錯誤并止損的必要前提條件，這是高手必須具備的職業素質。
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