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半年前去世的薩繆爾森曾有句著名的調侃：當一只鸚鵡學會說供給與需求時，它也就成了經濟學家。然而，對于分析許多商品來說，僅僅依賴這個框架會帶來許多困惑。石油就是一例。石油問題難以用簡單的經濟學原理做出充分的解釋和預測，但高油價卻反過來對現代宏觀經濟學的發展起到了催化劑的作用。
在宏觀面上，石油的生產和消費總體上是較為平穩的，但油價卻大起大落。戰后的二十幾年時間里，全球的石油消費處于一個快速上升通道，與此同時，石油生產同步大幅增加，結果在1960年代，國際油價呈現下降態勢。1970－1980年代，全球石油的生產和消費增速均有所放緩，但這段時間卻是有名的高油價時期。其背景是歐佩克的成立、數次石油危機以及中東局勢的動蕩不安。1980年代中期以后，全球石油消費一直處于溫和上升通道，石油產量大致也是穩步增加，但石油價格卻出現了巨幅波動。尤其是“911事件”之后，國際油價從2002年初的20美元，用了6年的時間攀至140美元之上。金融危機爆發后，油價又上演了高臺跳水的戲劇性一幕。油價跌宕起伏的這段歷史清楚地顯示，來自實體經濟的供給和需求基本面無法給出充分的解釋。
在微觀面上，中國從未獲得與其購買力相匹配的石油定價權。在歐佩克對石油市場的控制力有所減弱之后，國際石油供求市場大致可認為是一個壟斷競爭狀態。然而，在這個市場上，各石油進口國的議價能力并非簡單地由其消費量決定。英國大致能夠做到石油的自給自足，但英國在油價博弈中占有重要地位。近二十年來，中國石油(601857,股吧)進口量迅速增加，但在油價上，基本還是個價格接受者。鐵礦石市場是一個更極端的明證。這表明，油價絕不僅僅是供求之間數量匹配的結果。
2002年來，國際油價出現了巨幅波動，這一波動顯然挑戰了此前的石油經濟學。這一段時間，國際石油的生產和消費波動很小，主要產油國也沒有爆發重大地緣危機。美元指數在金融危機之前經歷明顯下降，但這一下降幅度還不足以解釋國際油價的高漲。實際上，石油與其他大宗商品以及貴金屬一起，成了國際金融市場泡沫化的重要組成部分。我們都說，國際金融危機源于房地產領域的泡沫，但房價與油價等商品價格的上漲相比，簡直是小巫見大巫；與此同時，國際資本在石油市場上的杠桿率也要遠高于房地產市場。
高油價會產生顯著的福利效應。上帝是公平的。中東拉美等發展中國家盡管軍事政治力量難成世界一級，但卻擁有發達國家需要的石油資源。在某種條件下，產油國為了共同的利益能夠達成一致減產行動，以便對西方國家構成牽制，也是為了能更加合理地開發石油資源。當然在油價高企的時期，歐佩克有時也會決定增產以平抑油價。曼昆在他的《經濟學原理》中解釋說，產油國不愿意持續減產抬高油價的一個原因是，石油雖然重要，但當油價保持在高位時，一些替代能源和節能技術就有了市場，這將降低未來對能源的需求以及國際油價，結果會損害產油國利益。因而，從長期來看高油價對產油國來說，并不總是好事。
不過在2002－2008的高油價時代，產油國還是獲得了豐厚的收入，這些收入差不多都是以美元計價，即石油美元。石油美元是全球經濟失衡的一個重要組成部分。產油國（當然還包括中國這樣的貿易盈余國家）代表了儲蓄過剩的一方，而美國代表了負儲蓄和過度消費的一方。石油美元通過主權財富基金和其他渠道，又會流回美國。在格林斯潘以及伯南克眼中，這是長期利率保持低位的主要原因。長期利率不在美聯儲的控制之下，但卻是房地產泡沫的主要誘因。從這個角度說，高油價不僅是國際流動性過剩的一個產物，還是國際流動性過剩的一個來源，可以說，兩者之間存在某種正反饋機制。
在這個正反饋機制中，產油國多少可歸入受益者一方，它們積累起了龐大的財富，一些國家的王室富可敵國，而迪拜甚至在沙漠中創造了超級城市的奇跡。美國憑借其國際貨幣發鈔國的地位，也有效規避了高油價的負擔。在高油價時期，美元供給保持在寬松狀態，美元指數走低。在國際金融危機中，這兩類國家都遭受了一定損失。但隨著龐大的救市資金注入到全球各個角落，油價已經從危機中的底部有了像樣的反彈，在通脹預期和國際資金的推動下，高油價的故事還可能重演。
簡單的經濟學框架不僅無法解釋石油的邏輯，相反石油問題在相當大程度上改變了現在宏觀經濟學的面貌。石油在經濟學理論發展史上，可以說占有重要地位。1970年代的高油價曾對經濟學開了個不小的玩笑。在此之前，人們曾經無法理解滯漲的出現。然而，高油價所帶來的供給面沖擊，一方面增加了企業成本進而推高一般物價，另一方面也減少了產出。這使得高通脹和高失業并存。經典的凱恩斯經濟學是需求管理的經濟學，對供給面的忽視使其在滯漲面前一籌莫展。
在一定程度上，高油價不僅催生了供給經濟學，還讓新古典經濟學成為主流。1985年以后，全球主要經濟體的宏觀經濟波動明顯收窄，在產出和通脹兩方面均是如此。這被伯南克等人稱為“大緩和（Great
Moderation）”。在解釋“大緩和”的三大主要流派中，有兩個應該說與油價相關。一是貨幣當局經過1970年代的高油價拷問，更好地理解了經濟運行機制，尤其是采取了更好的貨幣政策。二是“大緩和”僅僅是因為幸運，1985年后，國際油價波動出現了顯著的收斂。現在看來，第二點解釋看起來牽強一點。危機之前，國際油價的上升幅度是史無前例的。而在此高油價背景下，全球主要經濟體依然保持了一般物價的平穩。
收到清友博士的大作《石油的邏輯》有一段時間了。我一直把它擺在手邊，有空就翻閱一些章節。這種非系統性地品讀，似乎總能在不同的時間，激起我不同的遐思邇想，書中的一些段落和圖表給人相當大的想象空間。該書涉及到了油價決定機制的各個層面，并對石油市場的歷史發展著墨甚多。清友不僅討論了我在這一領域所感興趣的絕大多數問題，還讓我的視野由此拓展開去，感到從石油這樣的特定視角，或許能夠更加深刻而全面地認識我們生活的這個世界。正如我在推介這本書時所寫，“清友博士證明，國際油價背后完全由其經濟學和國際金融資本游戲規則的邏輯可循，閱讀此書會升起一股沖動，即中國或許有能力改變其作為油價博弈的看客角色。本書并不是經濟學帝國主義的又一產物，它始終站在地緣政治、大國戰略的高度俯瞰石油市場的風物變遷。”
(中國人民銀行上海總部經濟學博士)
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