 |
|
資料照片 |
朱利安·羅伯遜在美國基金界被視為“教父級”的人物，他創立的老虎基金縱橫全球金融市場，曾是最著名的宏觀對沖基金之一，并以選股精準著稱，它與索羅斯的量子基金可謂并駕齊驅。
朱利安·羅伯遜出生于美國南部的一個小城鎮，從北卡羅萊納大學商學院畢業后，他在KidderPeabody證券公司工作了20年之久。1980年5月，朱利安·羅伯遜和ThropeMakenzie以880萬美元的資本創辦了老虎基金，專注于“全球性投資”。上世紀80年代末至90年代初，老虎基金開始擺脫之前的平庸并創下驚人業績——朱利安·羅伯遜準確地預測到柏林墻倒塌后德國股市將進入牛市，同時沽空泡沫達到頂點的日本股市；在1992年后，他又預見到全球債券市場的災難；1993年，老虎基金管理公司旗下的對沖基金——老虎基金(伙同量子基金)攻擊英鎊、里拉成功，并在此次行動中獲得巨大的收益。老虎基金從此名聲大造，被眾多投資者所追捧，老虎基金的資本此后迅速膨脹，最終成為美國最為顯赫的對沖基金。20世紀90年代中期后，老虎基金管理公司的業績節節攀升，公司在股市、匯市投資中同時獲得不菲的業績，公司的最高贏利(扣除管理費)達到32%，老虎基金管理的資產規模在20世紀90年代后迅速增大，從1980年起家時的880萬美元，迅速發展到1991年的10億美元、1996年的70億美元，在1998年的夏天，其總資產達到230億美元的高峰，一度成為美國最大的對沖基金。
1998年下半年，老虎基金在一系列的投資中失誤，開始走下坡路。1998年期間，俄羅斯金融危機后，日元對美元的匯價一度跌至147：1。由于預期該比價將跌至150日元以下，朱利安·羅伯遜命令旗下的老虎基金、美洲豹基金大量賣空日元，但日元卻在日本經濟沒有任何好轉的情況下，在兩個月內急升到115日元，羅伯遜損失慘重。據統計，1998年的9月份及10月份，老虎基金在日元的投機上累計虧損近50億美元。1999年，羅伯遜又重倉美國航空集團和廢料管理公司的股票，可是兩個商業巨頭的股價卻持續下跌，老虎基金再次遭到重創。
從1998年12月開始，近20億美元的短期資金從美洲豹基金撤出，到1999年10月，總共有50億美元的資金從老虎基金管理公司撤走，投資者的撤資使基金經理無法專注于長期投資，從而影響長期投資者的信心。因此，1999年10月6日，羅伯遜要求從2000年3月31日開始，旗下的“老虎”“美洲獅”“美洲豹”3只基金的贖回期改為半年一次，但到2000年3月31日，羅伯遜在老虎基金從230億美元的巔峰跌落到65億美元的不得已的情況下宣布，將結束旗下6只對沖基金的全部業務。老虎基金倒閉后對65億美元的資產進行清盤，其中80%歸還投資者，朱利安·羅伯遜個人留下15億美元繼續投資。
從老虎基金成立到2000年3月30日，仍然有85倍的增長，這相當于標準普爾500指數的3倍多，也是摩根士丹利資本國際環球指數的5.5倍。
老虎基金在2000年3月30日結束，當時納斯達克指數是4457.89點。雖然納斯達克指數一度再創新高，但是羅伯遜確信科技泡沫遲早爆破。2000年4月NASDAQ開始暴跌，連續3年科技股一片蕭條，資金大量回流優質股票，網絡股被看做垃圾。
羅伯遜一直奉行的投資策略是以“價值投資”為主，也就是根據上市公司取得盈利能力推算合理價位，再逢低進場買進、趁高拋售。
有人說朱利安·羅伯遜是一個落伍者，并且說他管理的老虎基金本身規模太大，大量投資者的加入，最終造成老虎基金“船大難掉頭”的情況。盡管朱利安·羅伯遜的老虎基金失敗了，但是他一直奉行的“價值投資”還是非常值得借鑒的，他管理的老虎基金本身創造的業績直至現在還為人們所稱道。
|