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 美國聯(lián)邦儲備委員會前主席艾倫·格林斯潘10月23日形容眼下這場國際金融危機(jī)為“百年一遇”。與此同時(shí)，這位金融界風(fēng)云人物承認(rèn)，這場危機(jī)暴露了他針對自由市場經(jīng)濟(jì)體系想法和做法中存在的缺陷。
認(rèn)錯
為弄清管理缺陷是否是這場金融危機(jī)的推力之一，美國國會眾議院監(jiān)督和政府改革委員會23日召集格林斯潘和前財(cái)政部長約翰·斯諾以及現(xiàn)證券交易委員會主席克里斯托弗·考克斯作證。
格林斯潘掌管美聯(lián)儲18年多，不僅掌權(quán)時(shí)在金融市場上呼風(fēng)喚雨，即使2006年去職后的一言一行也備受國際金融界關(guān)注。然而，眼下這場金融危機(jī)使他頭頂光環(huán)蒙上塵埃。人們不僅問，他真有那么神嗎？
格林斯潘當(dāng)天作證時(shí)承認(rèn)自己犯了錯。
這位老人說，自己的理念是銀行出于自身利益應(yīng)該會在放貸時(shí)謹(jǐn)小慎微，因?yàn)樗鼈兊帽Ｗo(hù)股東利益，然而，眼下的危機(jī)證明，這一理念不對，這一點(diǎn)讓自己“震驚”。
作證過程中，議員問及格林斯潘在5年房地產(chǎn)業(yè)繁榮期間發(fā)表的多項(xiàng)聲明，包括關(guān)于不會出現(xiàn)全國性房價(jià)崩潰的預(yù)言。
格林斯潘回答說，自己之所以沒能預(yù)測房價(jià)大幅度下挫是因?yàn)槊绹鴱臎]經(jīng)歷過那種情況。“眼下的危機(jī)顯示，它比我能想像的廣泛得多”。
挨批
格林斯潘的批評者認(rèn)為，格林斯潘當(dāng)初奉行的低利率政策導(dǎo)致流動性過剩；而他對金融衍生工具的放任自流立場，使這些被“股神”沃倫·巴菲特視為“大規(guī)模金融殺傷性武器”的衍生品最終引爆了美國金融市場。
監(jiān)督和政府改革委員會主席亨利·韋克斯曼說他認(rèn)為美聯(lián)儲、財(cái)政部和證交會都有過錯。
“錯誤的清單挺長，納稅人付出的代價(jià)令人吃驚，”韋克斯曼說，“我們的調(diào)控者變成了推動者。他們對市場智慧的信任無窮大。頌揚(yáng)的論調(diào)是，政府調(diào)控不對，市場永遠(yuǎn)無謬。”
清算
許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，如果格林斯潘在美聯(lián)儲主席任期內(nèi)采取不同的政策舉動，也許眼下這場金融危機(jī)可以避免，至少不會發(fā)展到如此嚴(yán)重境地。用華爾街的話說，金融衍生品的本質(zhì)是一種風(fēng)險(xiǎn)“對沖”工具，用來為股票、債券、抵押貸款等其他投資提供“保險(xiǎn)”。
上世紀(jì)80年代時(shí)，金融衍生品僅是金融市場的“小兄弟”。由于金融衍生品多利用資金杠桿，市場景氣時(shí)回報(bào)率驚人，因此華爾街不斷“創(chuàng)新”金融衍生工具。到2002年，這一市場規(guī)模膨脹到106萬億美元。現(xiàn)階段，金融衍生品的市場規(guī)模是531萬億美元。
高回報(bào)必然隱藏高風(fēng)險(xiǎn)。清醒的投資者對金融衍生品保持足夠警惕。有“金融大鱷”之稱的喬治·索羅斯在其他投資市場呼風(fēng)喚雨，惟獨(dú)對金融衍生品敬而遠(yuǎn)之。他曾表示搞不懂這些金融工具的“原理”。巴菲特5年前就警告說，這些金融產(chǎn)品的潛在威脅堪稱“致命”。
而據(jù)《紐約時(shí)報(bào)》報(bào)道，在這些金融精英的質(zhì)疑聲中，只有一個聲音堅(jiān)決維護(hù)金融衍生品市場。他就是1987年至2006年掌舵美聯(lián)儲的格林斯潘。
格林斯潘任職后期，金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)引發(fā)巴菲特等投資巨子的警覺。巴菲特2003年在寫給旗下伯克希爾·哈撒韋公司股東的年度報(bào)告中說，巨大的信用風(fēng)險(xiǎn)已集中到一小撮衍生品交易商手中，“一人遇到麻煩，將迅速傳染給其他人”。
當(dāng)美國房地產(chǎn)市場泡沫跡象變得明顯時(shí)，格林斯潘仍無視隱藏的巨大風(fēng)險(xiǎn)。他在2004年一場演講中說，華爾街在利用金融衍生品與其他機(jī)構(gòu)“攤薄”風(fēng)險(xiǎn)。不久，這些“抱團(tuán)取暖”的風(fēng)險(xiǎn)變異為金融市場的“病毒”。隨著房地產(chǎn)危機(jī)加劇、不良抵押貸款劇增，規(guī)模驚人的衍生品市場急劇放大了這場格林斯潘口中“百年一遇”的危機(jī)。
預(yù)言
盡管認(rèn)了錯，但格林斯潘還是針對眼下危機(jī)給出自己的看法。他認(rèn)為，投資者當(dāng)時(shí)不計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，盲目投資與次貸有關(guān)的證券。這種行為是導(dǎo)致危機(jī)的原因之一，危機(jī)還會繼續(xù)。
“從目前金融系統(tǒng)受損情況看，我看不出我們?nèi)绾伪苊饨夤托袨楹褪I(yè)顯著上升，”格林斯潘說，“美國人已開始調(diào)整……唾手可得的貸款迅速收縮。那會威脅養(yǎng)老基金，會增加就業(yè)的不安全感。”
根據(jù)格林斯潘的判斷，穩(wěn)定房價(jià)是結(jié)束金融危機(jī)的必要條件。但在他看來這種情況未來數(shù)個月不會出現(xiàn)。
格林斯潘說，當(dāng)房價(jià)最終穩(wěn)定后，市場會開始“解凍”，飽受驚嚇的投資者也會慢慢回來。政府需要做的是，在那一局面到來之前，積極支持金融部門。現(xiàn)行的7000億美元救市計(jì)劃能滿足所需，而且市場已感受到這一計(jì)劃帶來的影響。 |