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基金半年報陸續公布，基金普遍顯示虧損。不過從近幾周來看，8大類基金的平均收益均為正收益，基金開戶數也創下新高。不論是基金公司還是普通投資者，對于未來市場的判斷漸趨明朗，并著手進行新一輪的布局。
“資產轉換”謹防過度
股票基金和債券基金呈現出“冰火兩重天”。
根據銀河證券的統計報告，上半年股票方向基金集體虧損，其中尤以指數基金虧損最為嚴重，凈值增長率約為-26%。此外，166只標準股票型基金平均凈值增長率為-18.51%，普通股票型基金平均虧損約15.09%，其他類型基金除固定收益類基金以外平均虧損值都超過10%。
另一方面，固定收益類產品則實現了正收益，特別是債券基金發揮了較強的“安全墊”作用。天相投顧統計顯示，截至8月22日，過去3年偏股基金平均凈值增長率為-17.58%，同期債券基金平均凈值增長率為22.11%，顯示出較強的收益能力。
上半年，實現正收益的基金中，排名第一的是封閉式債券基金富國天豐，凈賺1.83億元，排名第二的是貨幣型基金博時現金，凈賺5677萬元。另據晨星統計，7月份以來至8月23日，47只普通債券型基金平均收益已經達到了2.48%，三季度以來債券型基金凈值上漲出現加速趨勢。
民生證券認為，國內證券市場暴漲暴跌的特點，導致基金投資者普遍存在著較為嚴重的“資產轉換”習慣，基金資產在高風險基金(股票型)和低風險基金(債券型、貨幣市場型)之間的轉換比較頻繁。
有調查顯示，超過44%的投資者表示目前資產配置中有債基，超過64%的投資者表示下半年會配置債基。業內人士稱，投資者應該根據個人的收入情況，在股票投資和債券投資間做一個合理的配置，其中債券投資是基礎性的，不管投資者的風險偏好如何，多少都應該配置一點。
國泰雙利基金的權益類基金經理范迪釗認為，受下半年央行的貨幣政策等因素影響，未來債市機會仍會大于風險。對于普通投資者來說，投資范圍更廣的二級債券基金較之僅能投資債市的一級債券基金更值得關注。這是因為，二級債券型基金可投資于股票市場，體現了良好的資產平衡配置能力，可以在固定收益類產品、權益類產品之間進行有效的資產轉換和風險對沖。
不過民生證券提醒，上述“資產轉換”往往導致了投資者對資產組合風險水平的過度調整，基金投資者會將風險調整到過低的水平，主要體現在股票基金資產比例低于合理水平。這種過度調整往往在市場風險釋放完畢時最為嚴重，由此導致了資產組合在市場反轉時獲利能力過低。目前基金靈活的資產配置已經為震蕩市場做好了準備，因此建議投資者加大股票型基金的配置比例，逐步調整資產組合的風險水平至中值。
主題投資還看消費
上周(8月16-20日)，基金周開戶數突破5萬戶，環比增加13.28%，創下階段性新高。自7月份開始，基金開戶數已經持續6周攀升，顯示出投資者熱情逐漸高漲。分析人士認為，經歷了一段艱難發展后，投資者尚未對基金失去信心，市場普遍預期公募基金A股影響力下降的過程或將在年底接近尾聲，換言之，整個行業的拐點正在出現。
與一個月前二季報公布時相比，基金公司眼里的市場前景也變得更為明朗。富國基金副總經理兼權益投資總監陳戈表示，盡管市場處于弱勢，但對中國經濟的未來增長前景仍然充滿信心，未來將始終以中國經濟結構轉型和產業升級兩大趨勢為主要線索積極尋找投資機會。
在所有的投資機會中，“消費”成了投資者眼中的一座富礦。分析上半年的抗跌基金不難發現，重點配置消費行業是這些基金的共同特點。
以大成景陽為例，其策略是較早減持了地產及相關板塊，并適當降低倉位，在持倉結構中向穩定增長的消費類板塊傾斜。大成景陽表示，將繼續保持醫藥消費板塊相對高的配置，尤其是其中的優質中低端消費品公司，這類公司面對的市場有龐大的消費群體，又受益于收入分配改革、貧富差距縮小，未來將會有廣闊的成長空間，值得長期持有。
大成基金投資總監兼大成優選基金經理劉明表示，大成基金堅定看好大消費板塊，如醫藥、家電、零售等行業，以及受惠于政策扶持的新能源和節能減排，同時密切關注政策放松可能帶來部分周期性行業的階段性機會。
博時產業認為，下半年市場整體投資環境好于上半年，取得正收益概率較高。在未來較長一段時間，會繼續對內需的主題進行深度挖掘，重點配置醫藥、零售、食品飲料、管理軟件等可熨平經濟周期、中長期增長確定性強的行業，對其他新興產業保持高度關注。勞動力收入水平提高對經濟結構調整的影響、企業生產基地內遷帶來的區域性繁榮、80后90后的消費取向都將是長期關注的投資主題。
新基金發行受到帶動
消費主題基金成為了當前投資的熱門，這也帶動了新基金的發行。
上周，金元比聯消費主題基金開始發行，國內消費主題基金達到了5只。據了解，自全球金融危機爆發以來，消費類股票成為了基金抗跌的法寶，從2009年1月1日至今年6月30日，中證主要消費指數漲63%，可選消費指數漲79%，同期上證綜指漲28%，消費股的表現遠遠好于大盤。
8月30日，國內首只單一行業基金——匯添富醫藥保健股票基金將發行。分析人士認為，首只行業基金之所以現身于醫藥行業是由于在證券市場上，醫藥保健正成為重要的投資領域。據了解，自2008年11月至今，醫藥板塊占滬深市值比重從不到1.5%提高到了3.83%，已成為重要行業板塊，未來醫藥板塊成為大市值板塊的趨勢也已確立。
當然，“消費”并非是萬靈丹。長江證券指出，在震蕩市中，教條式的價值投資理念未必可行，基金經理的選股擇時能力猶為重要。特別是從短期來看，那些在行業配置上及重倉股選擇上一成不變的基金在震蕩市中一段時間可能位于同類前茅，另一段時間可能處于墊底的位置，使基金及其投資者面臨較大風險。 |