|
|
|
|
|
|
|
|
| 2010-08-20 作者:民族證券 徐一釘 來源:經濟參考報 |
|
|
經過8月3日、10日的兩次急跌，大家對“調整”的擔憂減輕了許多，各類投資者的參與熱情大幅提高，近期A股市場的走勢似曾相識。
首先、從市場熱點看，與2008年底、2009年初很相似，對板塊、個股的炒作，不是“業績”推動型，而是“事件”推動型。也就是說，“業績”對個股的影響遠弱于“題材”。
2008年底，在4萬億擴大內需刺激政策出臺后，管理層出臺了十大產業調整和振興計劃。鋼鐵、裝備制造、汽車、紡織、有色振興、石化、物流、電子信息、輕工業等，A股市場按出臺的先后順序依次炒作。2319點以來，戰略新型產業、區域規劃、資產重組是市場關注的重點，在這些熱點背后，也是已出臺或預期要出臺的行業政策，比如：《汽車與新能源汽車產業發展規劃》中“1000億元”投資發展新能源汽車，等等。
與2009年初不同的是：1、十大產業調整和振興計劃中，涉及的行業、板塊的權重都比較大，對上證綜指向上的推動力很大。而2319點以來的反彈，受到追捧的鋰電池、醫藥、稀土等都是小市值板塊，對上證綜指的影響相對要小。2、2009年初，資金流動性過剩因此敢于碰大市值股票。而今年以來，“自我縮容”炒作十分鮮明，回避大市值個股或板塊。
其次、從走勢看，與今年1月到4月初，A股市場在2890點至3280點整理很相似，當時上證綜指在構筑第一個整理平臺，雖然指數的漲幅并不大，但圍繞戰略新興產業、區域規劃、消費，很多小市值股票都有很好的表現。而上證綜指經過本次反彈拓展后，正在構筑第二個整理平臺，雖然8月19日，上證綜指創出本次反彈的新高，但上方2720點至2750點阻力很大。
與今年1月到4月初相似的還有，A股流通市值與居民儲蓄余額都超過51%，推動A股市場上漲更多地要靠存量資金。在上述兩個平臺整理時，大家似乎對利淡因素較為麻木，在樂觀預期中，似乎A股市場缺乏一個下跌的理由。4月份，上證綜指最終跌破第一個整理平臺，是因為出臺的新一輪房地產調控政策。而目前似乎還看不到政策面的利淡因素。
目前A股市場處于政策相對真空，估值上有頂下有底，市場存量資金并不充足、增量資金趨降、新股發行密集的狀況，在這種狀況下，未來市場延續之前振蕩格局的可能性較大。也就是說，2319點以來的反彈，上證綜指在走勢上將克隆1月到4月初的走勢，即A股市場將延續“上證綜指無大作為，小市值板塊、個股走勢活躍”，直到出現一個預期之外的利淡消息。
除去短線操作的資金，目前無論是主流機構，還是非主流機構，似乎有“抱團”取暖的跡象。主流機構向業績增長穩定，具有防御屬性的個股集中，比如：大消費(醫藥、食品飲料、商業連鎖、品牌消費、旅游等)，或政策確定的行業或板塊，比如：戰略新興產業、稀土金屬股等；非主流資金依然偏愛創業板、中小板等充滿題材的中小股票。上證綜指能維持在2600點附近盤整已不容易，即使向上也不會偏離2700點太遠，操作上不妨保持靈活性。 |
|
|
|
|