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由于自然災害導致國內外農產品漲價，近期A股市場農業板塊漲勢良好。券商認為，眼下投資農業股，除了要考慮近期災害給農業股帶來的交易性機會，還要警惕可能存在的高溢價泡沫，不可盲目樂觀。
漲價帶動板塊走強
券商普遍認為，農業板塊的走強，和由天災帶來的減產以及農產品價格上升密不可分。
“今年是災害性氣候多發的一年，對農業生產造成較大沖擊，近期不斷出現的洪澇災害已明顯促使農產品和豬肉價格持續上漲，而且通脹預期和市場防御情緒也有利于農業板塊走強。”中投證券在其分析報告中稱。
與農業板塊走強相對應的，是國內外農產品價格的普漲。據華泰證券跟蹤，當前國際糖價和小麥價格強勢反彈。截至7月29日ICE(洲際交易所)原糖期貨主力合約1010比6月末價格上漲21.4%，該合約自5月6日見底以來反彈力度達到32.7%。截至7月27日，CBOT(芝加哥期貨交易所)小麥價格報收于595美分/蒲式耳，與6月末相比大幅上漲28%。
早秈稻期貨也大幅上漲。截至7月27日，CBOT糙米價格比6月末上漲6.2%。國內早秈稻期貨價格27日報收于2050元/噸，比6月末大漲11.7%。
豬肉價格快速反彈。6月下旬以來，全國豬肉價格觸底反彈，截至7月26日，全國豬肉平均零售價格為11.87元/斤，較6月下旬的最低價上漲了9.8%，豬糧比也從7月初上升到警戒線以上。
禽蛋大宗價格增速較快。截至7月23日，白條雞大宗價為11.5元/公斤，比6月末上漲11.7%；7月份雞肉零售價格走勢平穩。截至7月23日，雞蛋大宗價格為7.56元/公斤，比6月末上漲11.2%；截至27日，雞蛋零售價為4.10元/斤，較6月末上漲7.3%。
災害帶來交易性機會
2010年入汛以來，由于長江流域出現了強降雨，導致全國230多條河流出現超警以上水位。據官方統計，截至2010年7月21日，全國27個省、自治區、直轄市農作物受災，受災面積達7002.4千公頃，受災人口1.13億人，因災死亡701人，失蹤347人，倒塌房屋64.55萬間，直接經濟損失約達1422億元。國元證券認為，近期的水災將為農業上市公司帶來交易性機會。
該券商發布的報告稱，水災給行業帶來的投資機會，主要有兩條主線：一是對產業鏈下游(農產品加工業)產生的影響。由于水災的減產預期造成農產品價格上漲，這主要體現在原材料和產成品價格的協同上漲上。然而，上市公司的原材料一般是上年采購的，因此，水災的減產預期所帶來的產品價格上升將直接利好下游農產品加工的上市公司，北大荒、金健米業、南寧糖業、貴糖股份、中糧屯河等上市公司將直接受益。
二是對產業鏈上游(種業)產生的影響。由于水災減產造成產品(原材料、產成品)價格上升，必將推動農民種植積極性，表現在種植面積的擴大上，從而增加了對種子的需求量，直接利好于種業上市公司，如隆平高科、豐樂種業、登海種業。
政策助推農機業發展
《國務院關于促進農業機械化和農機工業又好又快發展的意見》9日正式公布。《意見》提出要加大對行業的政策扶持力度，繼續實施農機購置補貼政策、落實稅費優惠政策，并鼓勵農機制造企業戰略重組，形成若干個具有先進制造水平和較強競爭力的大型企業集團和產業集群。安信證券表示這將“吹響農機行業發展的號角”。
該券商以此為題發布報告稱，目前國內A股市場并沒有完全以農機制造為主業的上市公司，在普通機械大類下的內燃機行業中，有幾家上市公司的產品在農機行業有一定的配套，但這些產品并不局限于農機，實際上這些公司的農機屬性并不明顯，產品在汽車、工程機械等領域也有廣泛應用。因此《意見》出臺并不意味著相關上市公司業績的大幅提升。
但是，“農機行業在中國基本上是微利行業，主要產品的產能充裕，總體技術水平一般。我們認為農機企業2010年PE預估為15-20倍是合理的，此次政策出臺對農機行業發展是長期利好，短期市場亦會有所反應。”報告稱。
警惕農業股泡沫
然而并不是所有券商都樂觀地看待農業板塊個股，上海證券就稱：“農業股泡沫極大化，盲目樂觀不可取。”
該券商發布的報告稱，7月全線反彈行情令農業指數既有的超漲幅度再度拉大。行業指數全月上漲14.25%，較“滬深300指數”高3.51個百分點。而在今年2-7月，農業行業指數漲幅為-0.77%，高于市場9.69個百分點。近一個時期以來，市場投機客不失時機地針對農業股炒作氣候因素，令行業指數難有像樣的向下修復。考察市場長期的估值波動情況可見：農業的滾動PE當前處于64倍的水平，大大高于自身的長期平均線(約43倍)。農業板塊相對于滬深300之間的溢價為301%，這是前所未有的高水平！
“本報告重申：盡管中國農業公司當前所依托的產業背景十分有利，但這些公司對產業基本面利好的實際分享能力卻極其不足，市場過分夸大了其自上而下的機制對農業公司的有效性，農業板塊公司2010年的平均凈利潤增速料不可能高達80%以上！該板塊公司普遍的基本面并不支持目前的極大化溢價，其股價泡沫亟待擠掉。”上海證券發布的報告稱。 |