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“人才荒”加劇成基金業績最大挑戰
國內基金業發展已經到了第12個年頭。然而，隨著基金經理“跳槽”節奏的加快，超過600多只公募基金中，僅有不到500名基金經理進行打理。這就意味著，其中有部分基金一個經理要負責掌管兩只甚至更多的基金產品。
面對“人才荒”的不斷蔓延，基金經理“一拖多”的模式以及新基金經理年輕化傾向，都為基金業績穩定性帶來極大挑戰。在此情況下，基金投資者的利益如何得到保護，基金公司如何吸引和留住優秀人才服務于更廣大的投資者等諸多問題，都成為市場關注的焦點。
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| 資料照片 | 現象 基金經理離職潮達到高峰
在5月的最后一個交易日，四家基金公司旗下的6只基金同時公布基金經理更換的消息。
當日，銀河基金公司和景順長城基金公司旗下均有兩只基金更換基金經理。其中，徐小勇接替尚鵬岳擔任銀河銀豐封閉基金基金經理，張矛接替位健擔任銀河銀富貨幣基金經理；同時管理景順長城能源基建和景順長城新興成長兩項基金的基金經理李志嘉提出辭職，聘任余廣和鄧春鳴分別為兩只基金的基金經理。
此外，天治基金公布了天治優選基金經理謝京離任，中郵基金旗下中郵核心優選基金經理王海濤也因個人原因申請辭職。
基金經理更換已不是什么新鮮事，在此前的一個月中基金經理離職的人數達到17位，這一離職高峰僅是近兩年基金業人員頻繁更換的一個縮影。
據不完全統計，2010年以來到目前的5個多月時間里，已有90只基金更換基金經理，變動之頻繁幾乎可以超過歷年高峰。2009年一整年僅有130只基金更換基金經理，而2008年的熊市同期也未達到這一水平。一時間廣大投資者紛紛猜測基金公司是不是進入了人員頻動時期。
雖然我國在2009年頒布的《基金經理注冊登記制度》中對基金經理頻繁變更有所約束，但似乎并沒起到多大的作用，基金經理離職人數仍然一年高過一年。該制度第九條規定，無特殊情況管理基金未滿1年主動離職，且離職時間未滿1年、短期內頻繁變換任職單位的人員，不得注冊為基金經理。
北京一家大型基金公司戰略發展部總監對記者表示，“這一制度沒有起到太大成效，主要是因為其僅對公募基金經理頻繁跳槽做出限制，而現在多數公募基金經理離職去向是轉向私募，并不受此影響。”據其透露，有部分基金公司為規避監管，甚至在基金經理離職后一段時間才進行公告，延長在職時間。
自1998年基金開元、基金金泰發行以來，我國公募基金已經走過12個年頭。隨著公募基金行業的不斷發展，老人逐漸淡出新人不斷輸入。如今，基金開元、基金金泰的基金經理杜峻、徐智麟早已不再擔任基金經理，在2000年以前就開始任職的24位基金經理大部分也已經離去，僅有王亞偉、林彤彤、尚志民等少數幾位依然堅守在基金經理的崗位上。
據好買基金研究中心統計，整個公募基金業已有383位基金經理成過去時，目前在任的基金經理擔任平均年限為2.58年，而已離任的基金經理平均在職時間為2.89年，略高于目前在職的基金經理。
影響 頻繁變動拷問基金業績
然而，選擇在5月紛紛離職，不少業內人士猜測可能和部分基金公司近期剛剛發完年終獎有關。
一家上海合資基金公司基金經理告訴記者，很多基金公司并不會在年初就發放前一年的獎金，一般需要通過董事會審定業績后才發放，這一拖就到3、4月份，有的甚至拖到7、8月份，更有基金公司采取策略在發完新基金后才發放年終獎，以防基金經理離職。
同時，業績因素應該是今年以來基金經理變動另一主要原因。“5月以來股市的連續下挫也加大了公募基金的業績壓力，部分基金公司不僅實行年度業績考核，同時還實行時間單位各有不同的短期業績考核，而業績考核不能滿足公司要求便無奈選擇走人。”德圣基金研究中心首席分析師江賽春表示。
好買基金研究中心總經理楊文斌指出：“公募基金經理的頻繁更換成為近年來的一個趨勢，離職后的去向大體分為三類。”楊文斌說，部分成熟的、業務能力強的公募基金經理因公司的內部調動轉而負責專戶理財、社保基金等業務，廣發的朱平、易方達的肖堅就是此類；另有一部分則去了保險公司、資產管理公司，相對而言業績排名壓力較小；當然大部分還是投奔私募基金，或自己創立私募公司。
據不完全統計，截至目前累計有43位原公募投研總監或基金經理轉投私募，占166位私募基金經理的25.90%。從前幾年的博時基金肖華、華夏基金石波、嘉實基金王貴文、趙軍、上投摩根呂俊，到去年的交銀施羅德李旭利、鄭拓，再到今年的華夏基金孫建冬，這些基金經理，大部分都曾是所在基金公司投資管理的核心人物或明星基金經理，而現在許多都已獨立起家，成為雄霸一方的私募基金老總。
業內人士分析認為，不論從業績考核、排名壓力還是從個人收入、監管條件來看，私募基金都具有更為明顯的優勢，為公募基金的人才提供了更為廣闊的選擇空間。由于私募一般有高達20%的業績提成，且注重基金經理個人風格的發揮，私募對公募基金經理吸引力巨大。
“優秀的公募基金經理往往不能接受公募基金的‘清規戒律’，到最后多半奔向私募或自己創業，這在國外也是這一趨勢。”楊文斌對記者表示。而且隨著股指期貨的推出，基金業的格局也發生著巨大的變化，私募基金的發展勢頭明顯快過公募基金，在監管相對寬松的情況下，有一定資質的基金經理都會轉戰私募。
伴隨新基金發行提速，目前市場全部基金數目已突破600只，而據公開數據統計，目前基金經理總人數不到500人。基金經理的稀缺性導致市場上出現許多一位基金經理兼顧多只基金管理工作的現狀，這也嚴厲拷問著中國基金業人才儲備機制。
從增聘或接任的基金經理情況來看，大多數基金經理都是在短時間擔任基金助理、投資助理后迅速提升為基金經理，經驗方面比較缺乏，有過任職經驗的基金經理顯得十分稀缺。備受關注的中郵核心優選便是啟用任期不足一年的基金經理助理王麗萍接替王海濤擔任基金經理，單獨掌管上百億規模的資產，效果讓人擔心。
好買基金研究中心考察了管理偏股型基金的基金經理業績，截止到2010年一季度，近一年排名前10的基金經理平均任職時間為4.92年，而排名后10的基金，其基金經理平均任職時間為1.99年，新老基金經理業績差異明顯。
辦法 公募基金人才“短板”亟須整治
對于基金業人才的流失問題，也成了整個公募基金業都感到“頭疼”的事情，如何吸引和留住優秀人才服務于更廣大的投資者成為促進行業進一步發展亟待解決的重要問題。
在2010年兩會期間，全國政協委員、交銀施羅德基金公司副總經理謝衛遞交了一份有關基金行業的提案——《關于探索基金公司股權激勵機制的提案》。他提出，人力資本在該產業中占據了核心地位，這也決定了它與其他資本或勞動密集型企業不同，對人才的重視也要反映到基金公司的股權結構和公司治理結構中來。
對此，華泰柏瑞基金公司總經理陳國杰也表示贊同。他在接受記者采訪時表示，“股權激勵確實是相對較好的工具，其實，這一方法在國外的基金行業也相當普遍，例如擁有股權的員工要到3至4年后才能行使，以確保員工對公司和投資人的承諾是長期的。”
美國久負盛名的大型基金公司Fidelity的股權結構中，家族持股49%，員工持股51%，而Invesco景順集團中也有40%的股權為員工持有。“從海外基金管理行業實施股權激勵的結果也能看到，股權激勵的存在，能進一步鼓勵基金公司的員工用長線的眼光來開展各項工作。這一點無論對投資人、對員工本人、對基金公司來說，都是多贏的。”陳國杰說。
謝衛建議，基金公司在開展股權激勵時可新老并重：一方面可以考慮允許具備條件的基金從業人員等專業人士參與新基金公司的發起和設立；另一方面，對于已經成立的老基金公司，可以通過股權激勵鼓勵員工持股。
楊文斌指出，將來私募進入《基金法》可能有助于平衡兩者關系。目前私募基金在組織形式上已受到監管，比如信托制受到信托法約束、有限合伙制受有限合伙法約束，但其在從業資格上并不受任何監管。“利益輸送”“老鼠倉”等行為應該是整個基金業都杜絕的現象，如果私募基金公司不受監管，對基金經理沒有審核限制，將來規模壯大后極有可能爆發較大問題。以香港地區為例，目前不論是公募基金還是私募基金都必須拿到“第9類牌照”，但進行公募業務的資格要求相對更高。內地也可借鑒這一方法對私募基金進行約束，在某些方面適度寬松，如在申請后可允許私募基金經理投資股市，但每次操作前必須申報等。
隨著新《基金法》即將出臺，私募基金監管法規增加入冊幾乎可以肯定，屆時新的法規有何限制成為基金業關注的焦點。“未來私募基金加強監管是必然趨勢，這和國外對沖基金的發展路徑相一致。”一位基金經理說。 |