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由于未來國際金價可能會繼續走高，也由于存在一些其他題材，黃金股未來的表現繼續為券商們看好。
金價上漲利好黃金股
來自國海證券的報告表示，一般來講，金價的上漲對黃金股的影響主要體現在資產和收益這兩方面。首先，金價的上漲將直接提升黃金類上市公司的黃金儲備和礦產的價值，這從資產增值方面對黃金股起到推升作用。其次，如果增值的黃金儲備和礦產能夠換來持續增長的經營利潤，那么這將為黃金股的業績提升帶來實質性的上漲推力。因此，金價繼續上漲將進一步刺激黃金板塊上漲。
北京首證的研究報告也表示，黃金具有多重屬性，既是消費品也是投資品，尤其是作為投資品屬性，歷來受到投資者青睞；作為最早的通用貨幣，具有良好的保值增值以及抗通貨膨脹功能。當前國際金價出現大幅上漲，去年一季度國際金價均價約為每盎司900多美元，而今年一季度卻飆漲到1100多美元，受此影響相關黃金類上市公司的業績將得到很大提升。
“我們重申近期對黃金類股票的偏好。”中金公司的報告這樣寫道：目前，我們對2010年的平均金價假設是1100美元/盎司。中金海外策略組認為金價年末可觸及1500美元/盎司。如假設金價二、三、四季度分別實現均價1250美元/盎司、1300美元/盎司及1400美元/盎司，全年均價有望達到1265美元/盎司，高于我們基本假設的上漲15%。將1265美元/盎司金價帶入我們的模型，我們覆蓋的4家黃金公司(紫金礦業、山東黃金、中金黃金、招金礦業)的2010年盈利將增長15%-35%，而PE估值將下降15%-25%。
黃金股題材各異
此外，紫金礦業、山東黃金、中金黃金、招金礦業這4家黃金企業都存在金價以外的發展驅動。
據中金公司介紹，招金礦業有不斷的國內收購，年初至今已有30噸資源增長，增幅達到了8%；中金黃金和山東黃金存在資產注入預期；紫金礦業有海外并購，雖然風險較國內稍大，短期直接增長較少，但一直鍥而不舍。所以，只要黃金價格維持高位，哪怕年底不觸及1500美元/盎司，在經濟復蘇面臨諸多不確定因素、長期通脹風險上升以及央行增儲等背景下，這些股票也還是較好的投資種類。
再從其他方面看。在產量增長方面，2010年招金礦業和中金黃金產量增長同比超過20%。在估值方面，雖然股價反映了公司海外收購更高的風險及銅資產增加對黃金估值的攤薄，但無疑紫金礦業極具吸引力，公司在業內的地位無法撼動，質地優良、估值偏低，投資者可適當關注。招金礦業2010年PE為19.7倍，也低于其歷史中值的25.2倍。山東黃金和中金黃金估值較高，分別為50.3倍及49.3倍，雖然比歷史中值34.4倍及43.6倍要高，但A股通常賦予黃金股較高的溢價。 |