2010年一季度，山東黃金實現銷售收入59.65億元，同比增長0.71%，環比下降24.9%；歸屬于母公司的凈利潤2.68億元，同比大幅增長72.9%，環比大幅增長123.3%；實現基本每股收益0.38元。
大通證券認為，維持公司2010年、2011年相應的EPS為1.47元與1.93元的盈利預測。公司資產注入預期明確，且成長性良好，看好公司的長期投資價值，維持公司“增持”的投資評級。但是短期內，對應2010年52.2倍的PE，估值偏高，股價高位震蕩的可能性較大，短線介入當以股價調整后為最佳。
民族證券認為，山東黃金的投資價值主要取決于兩大因素：一是金價大幅上漲；二是黃金資源儲量的大幅提升。結合公司的發展目標，預計未來一年到兩年內，公司仍將有大量的黃金資產注入其中，這將成為公司股價上漲的重要催化劑。假設2010年國際黃金價格大部分時間在1150美元/盎司以上運行，公司黃金平均售價有望達到250元/克，公司全年將實現凈利潤約11億元，按照攤薄后的股本計算，公司每股收益0.8元。
在黃金資源注入的預期下，公司具有較高的投資價值。在不資產注入的背景下，假設2010-2012年國內黃金平均售價分別為255元/克、260元/克和260元/克，假設同期礦產金的產量分別為20噸、26噸和31噸，冶煉金產量方面保持平穩增長，預計公司2010-2012年的每股收益分別為0.76元、1.01元和1.24元，給予“推薦”評級。 |
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