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QDII基金是指在一國境內設立，經批準從事境外證券市場的股票、債券等有價證券業務的證券投資基金。我國目前有十余只QDII基金，為國內資金投資海外市場提供了有效途徑，但也帶來了海外市場的風險。在近期A股市場調整不斷，海外市場也難言樂觀的背景下，投資QDII基金究竟是“福”是“禍”？
A股低迷，QDII凸顯機遇？
早在今年初，QDII基金曾實現了2010年的開門紅。2010年的第一周，滬深股市呈現震蕩下跌走勢，而上投亞太優勢、南方全球、交銀環球、工銀全球、嘉實海外等QDII品種都出現2%以上的漲幅，這讓投資者一度感到，在國內股市投資機會有限的情況下，通過QDII基金投資海外市場不失為一種不錯的選擇。
其實比較今年以來的QDII基金與國內股票型基金的收益，還是不難發現QDII基金的投資價值。中國銀河證券研究所基金研究中心最新統計數據顯示，截止日前，今年以來納入統計的11只QDII基金中，跌幅超過10%的有3只，9只基金跌幅超過5%。11只QDII基金跌幅的算術平均數不到8%，而同期標準股票型基金的平均凈值增長率已經達到-14.25%。
受房地產調控、政策緊縮預期的影響，近期A股市場大幅下跌，持續震蕩成為業內的普遍預期，而海外市場在經過前期的調整之后，目前正好體現出良好勢頭。近期各地公布的經濟數據也表明，全球經濟尤其是美國經濟的復蘇勢頭依然強勁，新興市場經濟體經濟增長也相當迅猛。業內人士建議投資者，從資產配置的角度來適當增加海外投資的比例，可以規避單一市場帶來的系統性風險。
歐洲債務危機令QDII難言樂觀
近幾周來，受歐洲債務問題升級和美股暴跌的影響，海外股市普遍重挫。即使隨著歐盟27國財長決定設立一項總金額高達7500億歐元的救助機制，幫助可能陷入債務危機的歐元區成員國后，海外股市迎來新一輪的上漲，但業內分析，海外市場的前景仍不明朗，現在輕言樂觀為時尚早。
華創證券研究報告指出，歐洲債務問題有多種演變可能，但唯一可以確定的是，歐元區內部的債務動蕩將直接影響歐元的匯率，歐元匯率將長期受壓。同時已處于衰退中的希臘經濟因實施削減赤字計劃、開支減少、稅收加重而進一步拖累經濟復蘇的進程。業內分析，雖然美國情況稍好，就業狀況好轉正在從制造業逐漸擴散到其他行業，但經濟長期增長的動力仍然不足。
QDII基金的發行時點，也決定了其投資歷程的“坎坷”。繼2007年10月、2008年5月之后，QDII基金在今年4月迎來第三波發行高峰，但第一波和第三波發行后，正好趕上海外市場的大幅震蕩：2007年開始爆發的全球金融危機，以及近期陰云籠罩的歐洲債務危機，讓QDII基金的兩度“出海”都遇上“巨浪”。而在2008年熊市中后期成立的4只QDII基金的表現則相對出色。
QDII仍處初級階段未來潛力巨大
在市場震蕩影響下，投資者對于QDII基金的價值判斷已經趨于理性。今年以來，已經成立3只QDII基金首募規模均未超過6億份，分別是易方達亞洲精選為5.92億份，招商全球資源為5.52億份，國泰納斯達克100指數為5.55億份。雖然規模不大，但較之2008年發行的QDII基金已經有所進步。正在或即將發行的基金中，包括了工銀全球精選、長盛環球精選、國投瑞銀新興市場，以及南方金磚四國以及匯添富亞洲澳洲成熟市場。
中國銀河證券研究所基金研究中心分析師李薇認為，QDII基金今年以來收益表現在其它基金品種中相對較好。雖然經濟刺激與政策退出仍然使全球市場都會面臨的不確定性。但隨著泡沫的逐步消散，全球市場波動性有所下降，傳統的分散功能也逐漸顯現。具有一定海外支付需求或資金量較大的投資者都可以通過QDII基金進一步分散風險。
國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松在近期發布的一份報告中指出，從QDII基金資產規模占整個基金行業的比重來看，QDII基金占比只有2.75%。單純以比例判斷，與世界其他國家和地區相比，中國QDII基金的發展還處在初級階段。例如，全球兩個最大的經濟體—美國和日本的國際基金的占比分別達到了15%和19%，而發展中市場的代表韓國和中國臺灣地區的國際基金占比則更高，分別達到了21%和28%，雖然它們國際基金的發展歷史只有10年左右。 |