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一季度，工商銀行實現凈利潤417.25億元人民幣，比上年同期增長18.24%，每股收益為0.12元，比上年同期增長9.09%。
華泰聯合證券認為，雖然工行息差環比小幅下滑，但資金成本優勢平滑了息差波動。資金收益的下滑，一方面是資產重定價的影響，另一反面是因為今年一季度低收益的同業資產占比比2009年底提高了2.8%，這是法定存款準備金提高和貸款規模收緊在資產結構上的反應。相比中小股份制銀行資金成本的上升，工行資金成本環比繼續下降，反映了大行資金成本方面的優勢。華泰聯合證券認為這種優勢會持續并強化，維持工行2010年息差小幅上行的判斷。
華泰聯合證券預計，工商銀行2010年的凈利潤為1577.6億元，考慮到配股因素后攤薄的EPS為0.45元，目前股價估值較低，配置價值明顯，維持“增持”投資評級。 |