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| 2010-05-12 作者:記者 劉振冬/北京報道 來源:經濟參考報 |
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央行周二公布的4月份金融數據顯示，當月，新增人民幣貸款7740億元，較上年同期多增1822億元。這一數據也高于此前市場預期，WIND對14家機構的統計顯示，這些機構對4月份人民幣新增貸款的預測中值在6635.7億元。1-4月，新增人民幣貸款累計已達3.37萬億元，至今新增人民幣貸款已達全年目標的45%左右。
“4月份，信貸投放7740億元，比我們的預期值高2240億元。二季度預計信貸投放量在2萬億左右，調控基調仍趨緊。信貸超預期多投放，或是推動之前央行調準備金率的原因之一。”申銀萬國首席宏觀經濟分析師李慧勇說。
對于未來的信貸增長，經濟學家普遍認為，大幅增加的可能性不大。
“從近幾個月的情況來看，信貸額度控制的效果較為明顯，銀行基本按照既定額度進行均衡投放。近期出臺的房地產調控措施不但提高了貸款門檻，還會導致房地產市場觀望氣氛的形成，未來個人貸款增長乏力。預計未來信貸將回歸平穩增長態勢，大幅增加的可能性不大。同時，在票據存量有限、企業流動資金貸款需求上升以及銀行主動進行結構調整的情況下，未來貸款期限結構趨于優化。”交行金研中心研究員鄂永健說。
另外一個重要的金融數據——廣義貨幣供應量(M2)的增速也進一步回籠，但仍然繼續處于高位。截至4月末，M2余額65.66萬億元，較上年同期增長21.48%，增速低于3月末的22.5%，也低于上年同期25.95%的增速。但是，中國今年全年的M2增速目標設置在17%左右。4月份的最新M2數據顯示，中國目前流動性依然充裕，這將有利于維持經濟的持續高增長，卻不利于達成控制資產泡沫和管理通脹預期的目標。
中國銀行的中銀分析周報表示，資產價格的短期走勢無疑受到行業政策的顯著影響，但是長期趨勢與宏觀環境和流動性環境密切相關，宏觀流動性因素支持中國房地產市場與股市可能出現此消彼長的走勢。
當前，宏觀經濟管理部門對資產泡沫和通脹預期十分重視，至今，中國已3次上調存款準備金率，還通過窗口指導等方式嚴格控制銀行貸款，以減少流動性泛濫的風險。這一政策組合使得二季度初并未出現年初貸款激增局面，1月份新增人民幣貸款高達1.39萬億。
鑒于這種流動性充裕的局面依舊，未來的貨幣政策走向引人關注。“在外匯占款增長較快的情況下，僅憑公開市場操作難以完成回籠資金的目的。未來外匯占款的變化情況需要持續予以密切關注，視具體情況年內準備金率可能繼續上調0.5-1.5個百分點。”鄂永健說，在公開市場，央行也會在未來幾個月內繼續保持大規模回籠態勢。
不過，對于近期是否動用價格工具，一些機構認為，短期內加息的必要性有所降低。交通銀行預計，利率調整可能要到三季度以后，維持上調1-2次、27-54個基點的判斷。原因在于：一是還需觀察負利率是否形成長期趨勢；二是未來經濟過熱的風險降低；三是近日國內股市大幅下挫，調控對房價的影響也會逐漸體現，資產價格正在被擠壓；四是南歐債務危機襲擊全球金融市場，預計歐美各國將繼續保持低利率水平，其他國家或也推遲升息步伐。
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