股市大盤的劇烈波動“催化”了股指期貨、融資融券業務的短線交易熱潮。中財時富金融期貨研究中心高級顧問邵濤指出，短期來看，股指期貨具有助漲助跌功能，由此許多資金借道ETF套利股指期貨。
中國式股指期貨足以讓成熟市場及其投資者為之側目。股指期貨的總成交額已明顯超過滬市A股的成交額，意味著僅僅一個期指主力合約的成交額就超過滬市。“目前股指期貨合約成交量約為持倉量的16倍，這一比例在整個期貨市場也是罕見的，”來自中財時富金融期貨研究中心的首席顧問劉漢興表示，“這反映內地市場投資者套利目的性強。”
股指期貨和融資融券的推出讓投資者有了系統性的套利和對沖空間，有市場人士預計，隨著各種機構資金的陸續到場，更大的狂潮還在后面。對此，邵濤表示，從大部分市場來看，股指期貨推出前后一個月，股市的普遍特征為前漲后跌。“股指期貨短線具有促漲助跌功能，不過，股市長期走勢仍以基本面因素占主導。”
股指期貨帶來的套利機會，推動與滬深300指數現貨覆蓋率較高的多只ETF產品出現成交、申購同步放大。伴隨套利機會顯現，深證100ETF和上證180ETF均出現大量買盤。“通過研究發現，深證100ETF加上證180ETF的組合對滬深300指數現貨組合的相似度高達99%，并且ETF套利法也適合個人投資者，”邵濤介紹，“因此確實有很多交易者利用深證100ETF和上證180ETF的現貨組合用作股指期貨的現貨替代品。” |
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