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編者按 全球金融危機向世人昭示了這樣一個道理：在經濟全球化背景下，誰掌握國際信用評級權，誰就掌握金融定價權。特別是在債權債務關系日益全球化時代，信用評級話語權對國家核心利益的影響前所未有。
繼昨日刊發“大公”進入美國受阻事件的報道之后，本報從今天起開辟“信用評級與金融安全”專欄，推出一組關于信用評級與國家金融和經濟安全的高端專訪和專家文章，以揭示我國建立自主評級體系、掌握國際信用評級話語權的緊迫性。
針對日前發生的中國獨立評級機構——大公國際資信評估有限公司進入美國市場受阻事件，中國國際經濟交流中心常務副理事長鄭新立近日接受《經濟參考報》記者采訪時說：“在債權債務關系日益全球化的時代，評級話語權對國家核心利益的影響前所未有。中國應把爭取國際評級話語權列入國家戰略，支持中國自主評級機構‘走出去’。”
他同時表示，中國還要支持自主評級機構發布對其他國家的評級結果，特別要發布對美國主權債務評級結果，以揭示美國的債務風險，捍衛作為美最大債權國的中國國家核心利益。
“獨立評級機構”不獨立，美國評級機構代表美國利益
數據顯示，2009年，美國中央政府對內債務達8.6萬億美元，對外債務為3.7萬億美元，是其同年國民生產總值的0.864倍，財政收入的5.5倍；同年經濟增長率為-2.4%，財政收入增長率為-10.0%。自2000年以來，美國政府債務增長率平均為7.9%，經濟增長率平均為3.7%，財政收入增長率平均為0.8%。
鄭新立說：“顯然，美國已陷入資不抵債的嚴重危機中，其通過新創造價值償還國家債務的可能性已不復存在，只有依賴借新債還舊債才能維持國家的正常運轉。”
據了解，長期以來，美國的信用評級機構依然給美國定為AAA的最高等級。即使金融危機凸顯美國國力衰竭，償債能力大幅下降，美國的信用評級機構仍不肯下調其信用等級。2009年穆迪、標準普爾、惠譽三大評級機構給予美國的長期主權債務評級依然是“AAA”。
分析其因，鄭新立告訴記者：“因為債務收入關系到美國的興衰，美國信用等級關系國家債務收入的安全。”
他說：“首先，高信用等級可以最大限度地吸引全球資本，保證美國債務融資通道暢通。其次，高信用等級還可以低成本融資，實現債權國利益向美國轉移。以十年期國債利率匡算，近十年來，因名義與實際信用等級之差使美國總共節約債務發行成本約2.12萬億美元，而這正是應該付給債權國的資金利息。其三，高信用等級掩蓋了美國利用貨幣貶值轉移國家債務。此外，評級話語權還是實現美國全球戰略的有力武器，他們運用評級話語權給予西方發達國家陣營高信用等級，使這些債務累累的經濟體占有90%以上的國際信用資源；而對其他國家則視與美國的利益關系進行信用等級調整，制造和加劇這些國家的信用危機。”
“信用等級被評為AAA的雷曼兄弟公司轟然倒閉，證明美國的一些所謂權威信用評級機構與被評級公司已形成利益共同體，缺乏了應有的公正性。”鄭新立一針見血地指出，“這些由美國壟斷的具有國際評級話語權的信用評級機構，雖然標榜‘獨立’‘客觀’‘公正’，可實際上他們卻代表著美國的根本利益。”
金融危機后主權債務風險積聚，信用評級戰略地位凸顯
“債權人與債務人的信用關系已成為當今社會的基本經濟關系，日益復雜的債務人風險需要通過評級向債權人提供可靠的償債信息，以維護信用關系的穩定。”鄭新立說。“這次金融危機正是評級錯誤破壞信用關系的結果，再次凸顯信用評級的戰略意義。”
鄭新立認為，信用評級首先關系國家金融體系安全。他說，信用愈是社會化，金融體系運行對評級信息的依賴就愈強，評級的市場定價功能會影響債券、信貸、股票、外匯和所有金融交易價格。近年來，全球發生的多次國際金融危機都與評級揭示風險不夠有關，特別是美國評級機構的“道德風險”與“評級標準”幾乎摧毀了相關國家的金融體系，由此一再證明信用評級直接攸關國家金融安全。
“其次，信用評級關系國家債權安全。”鄭新立告訴記者，近十五年來，國際債權債務格局發生了重大逆轉，多數發達國家變成凈債務國，新興經濟成為債權國。然而，美國評級機構不顧這一客觀事實，給予償債風險較大的國家高信用評級，使這些國家侵占債權國巨額利益。美國的評級標準不反映國際儲備貨幣貶值對債權國利益的侵害，掩蓋了這些國家通過貨幣貶值向其他國家進行債務轉移，1971年至2009年美元對黃金貶值了約97%，給以美元為儲備貨幣的債權國造成巨額損失。
第三，信用評級還關系到國際信用資源分配和世界經濟均衡發展。據鄭新立介紹，2008年底，世界外債總量為59.5萬億美元，其中發達國家為55.9萬億美元，占94%。外債總量排名前十五位的均為發達國家，凈外債排名前十五位國家中有十個是發達國家。“盡管金融危機充分暴露出這些高債務國家的信用風險，可美國控制的評級機構依然給予這些國家特別是美國自己高信用等級，使其保持了持續、便利與廉價利用國際資金的能力。”鄭新立說，“國際評級機構的如此做法，掩蓋了最大債務經濟體的債務風險，而主權債務風險正在積聚起爆發下一場全球金融危機的巨大能量。”
中國必須掌握國際評級話語權，捍衛國家核心利益
據了解，目前中國把錢借給誰都要依據美國的評級來判斷，借款利率也要根據美國對債務國的評級決定，由此導致的國家經濟利益損失難以估量；而且，人民幣國際化的市場價格也要憑借美國對中國的不公正評級確定，美國評級機構對中國的信用評級為A+，這樣的等級對于外匯儲備充足的中國實際償債能力而言，明顯是被嚴重低估，信用等級之差將大大增加人民幣債券的發行成本。
“國際評級話語權與國家利益息息相關。”鄭新立強調指出，“中國雖然是美國最大的債權國，卻因為沒有國際評級話語權而缺乏保護作為債權國利益的能力；中國經濟雖然快速發展，國力不斷提高，卻因為沒有國際評級話語權而沒有人民幣的國際市場定價權，無法保護人民幣國際化進程中的國家利益。”
針對日前發生的中國獨立評級機構——大公國際資信評估有限公司進入美國市場受阻事件，鄭新立表示：“我國必須把支持自主評級機構爭取國際評級話語權作為國家戰略，支持我國自主評級機構進入美國評級市場。”
他同時告訴記者，大公作為我國目前在國內外有影響力的自主評級機構，已自主研發一套能夠客觀揭示信用風險的新型國家評級標準，并據此完成對全球50個主要國家的主權債務評級。據了解，大公對美國的信用評級為AA-，低于美國評級機構給自己的評級AAA。其評級的主要依據是：“在很長時間內美國的經濟增長難以支撐國家財政收入的有效增長，財政赤字仍將維持高位并難以成為償還債務的來源；國家債務收入仍然是償債的主要來源且具有極大的不確定性；貨幣貶值將損害債權國利益，美元地位在相當長時期內還會為美國償債能力提供保障。”
作為中國最大的“民間智庫”的領導人，鄭新立明確表示，支持中國評級機構發布國家信用評級結果，特別是對美國的評級結果。他說：“這樣既可以揭示美國的債務風險，在一定程度上阻斷美國的資金通道，也可以此揭露美國強壓人民幣升值以輸出債務危機的圖謀。” |