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“五一”小長假到來，世博會即將召開，夏季啤酒飲料消費升溫，食品飲料行業將迎來季節性消費旺季。券商分析認為，當前行業景氣高漲，食品飲料板塊新一輪行情啟動可期，尤其是酒類股票，蘊藏較大表現機會。
食品飲料業防御價值凸顯
 在年初震蕩的股市行情中，作為防御類股票，食品飲料板塊個股表現強于大盤。但這很可能只是該類股票年內表現的第一步。券商分析認為，隨著“五一”小長假到來，以及世博會的召開，食品飲料類股票有望繼續走強。
假日因素拉動消費
近期在A股市場出現較大幅度調整之時，部分食品飲料類股票表現明顯強于大盤，防御性價值再次凸顯。來自東吳證券的報告認為，食品飲料行業正逐漸步入健康運行的軌道。
一方面，從數據來看，2010年1-2月份食品飲料行業的產銷量增速均實現了大幅回升，隨著國家進一步擴大內需、拉動消費升級，行業全年將繼續保持穩定、高速增長態勢。
另一方面，近期國家實施的啟動凍肉收儲、增加農機購置補貼、強化食品安全監管整頓等一系列措施都給農業和食品飲料行業帶來正面影響。
此外，節假日效應也會加大消費積極因素籌碼。
東吳證券表示，長假對于國內消費市場而言是最重要的時間段之一。特別是今年的“五一”小長假，伴隨著房產調控政策的出臺以及上海世博會的開幕，其對國內消費市場的刺激作用可能較以往更加強勁：房地產調控政策出臺后，部分資金或選擇流向消費市場，將會拉動食品飲料等日常消費品的增長；適逢世博會召開這一歷史事件，上海部分單位放假長達5天，上海及長三角地區消費氣氛會更為火熱。
東吳證券建議投資者關注世博會受益股的交易性機會。如*ST伊利，其在中短期會迎來世博會、摘帽等多重積極因素；如光明乳業，其具有明顯的地利優勢；再如金楓酒業，其存在補漲機會。
綜合判斷，食品飲料板塊走勢至少應該與大盤同步，如再樂觀一點，可以認為其獲得超額收益的概率較大。
行情或將提早啟動
 中信建投對食品飲料板塊更加看好，他們甚至認為這一板塊的行情即將啟動。
該券商發布的報告顯示，從2009年食品飲料行情走勢來看，基金資金動向大致是沿著這樣的軌跡運行：相對于標配而言，一季度食品超配1.45%，二季度超配0.16%，三季度超配1.45%，四季度超配2.04%。基本是U型形態。
據其分析，主要原因是政府春節后推出經濟復蘇4萬億投資計劃，帶動金融地產等周期性板塊率先啟動；同時十大產業振興計劃也大大吸引資本市場資金。適逢當時食品飲料板塊處于產業景氣度低谷，因此板塊整體在上半年都非常弱。到三季度后食品行業景氣度恢復較快，加上板塊輪動效應，食品飲料在白酒板塊帶動下開始啟動，并在四季度末達到高峰。
今年的情況有所不同。中信建投確信，食品飲料板塊會比2009年更早啟動。主要原因有三：
一是有食品行業持續的高景氣度作為基礎，這與2009年有很大不同；二是資本市場的情況也與去年有顯著差別，市場對未來經濟的謹慎態度壓制了周期性板塊，而區域性經濟題材熱度又明顯不夠，這造成資本市場的資金有可能流向穩定性和增長性都還不錯的食品飲料板塊。
第三，正是2009年四季度的食品飲料超配與2010年一季度市場對其他熱點題材的追逐，帶來食品飲料板塊的深度調整，致使板塊估值優勢逐步顯現。
當然，投資還需要關注市場系統性風險。不過，作為防御性板塊，食品飲料類股票的抗跌性也比較強。
四大思路助選潛力股
中信金通更是直接以《看好食品飲料行業的投資機會》為題發布研究報告。
報告認為，國家出臺房地產新政調控樓市，使得股票市場對周期性行業的預期發生逆轉。但在經濟仍處復蘇階段的大背景下，股市的流動性并無受到太大影響，這樣資金存在從周期性行業退出進入非周期類行業的可能。同時，消費品行業增長相對穩定，未來估值存在提升空間，預計蹺蹺板效應將使其存在機會。
中信金通給出了食品飲料板塊選股的四大思路。
第一，由藍籌轉向快速成長的個股。近期洋河股份和貴州茅臺走勢的鮮明對比說明市場的注意力已經從原來的大藍籌轉入快速增長的新秀。
第二，定向增發的股票。該券商認為，近期市場對做完定向增發和要做定向增發的股票比較關注，該類上市公司存在未來釋放業績的遐想。
第三，高送轉兼一季報預增個股。比如說天寶股份和獐子島，就都屬于這一類。
第四，行業地位穩定且屬于大眾消費品的個股。中信金通看好未來中國大眾消費品的迅速成長，認為居于行業壟斷地位的公司將成為大贏家。
酒類個股整體表現搶眼
 今年前四個月，食品飲料類股票走勢明顯強于大盤。細分來看，酒類個股更是表現搶眼。綜合券商觀點，當下酒類個股投資機會已經凸顯，無論是白酒類股票、黃酒類股票還是啤酒類股票，后市都值得看好。
白酒：股價仍可看好
國泰君安的報告重點推薦白酒類股票。理由有三：
首先，2010年一季度白酒銷售火爆，價格提升。據國泰君安與經銷商溝通的情況看，春節期間白酒銷售火爆，高檔白酒需求旺盛，部分產品供不應求。節前上海的茅臺零售價已經高達868元，第一手批發價格達到了730元，基本處于斷貨狀態。五糧液、國窖1573銷售情況也非常好，在出廠價格上升以后零售價格也有提升。二線白酒銷售仍然延續了2009年春節的旺銷，低檔白酒的檔次和價格總體也有了不小的提升。
食品飲料主要品種的產量數據也證明了春節良好的銷售情況和生產企業信心。數據顯示，1-2月我國白酒累積產量139萬噸，同比增長30.84%，增速較去年同期上升10.64個百分點。
其次，白酒類股票目前估值不高。
據國泰君安分析，白酒類股票這兩年的股價走勢在季節時點上比較相似：春節前白酒銷售情況非常好，因此出現了一波比較不錯的漲幅。春節過后，白酒消費逐漸進入淡季。今年突發性的不利因素主要是市場對酒駕處罰條例出臺的擔憂，短期可能會影響一批中高檔白酒的消費。因此2月份以后，白酒公司表現相對比較平淡，尤其是一線白酒企業。
數據顯示，一線白酒的估值已經比較便宜，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖2010年預期的PE僅僅在22-24倍，2010、2011年的業績增長都在30%左右，PEG小于1，投資價值已經開始顯現。
最后，食品飲料行業長期投資的防御性明顯，指數長期跑贏大盤。尤其是目前國內國際經濟仍有一些不確定性，未來業績增長相對穩定的白酒類股票的相對防御性就可能帶來相對穩定的收益。
東吳證券也表示，業績穩健增長的白酒股仍可看好，建議關注五糧液、山西汾酒，并可關注二線品牌金種子酒和古井貢酒是否存在一季報行情。
黃酒：后期潛力巨大
中信建投則更看好黃酒類股票，認為黃酒行業正處于積累能量階段，未來黃酒消費的爆發非常值得期待，后期發展潛力巨大。
該券商發布的報告顯示，2010年黃酒行業變化不大，仍然處于慢熱過程中，但產銷量增幅在悄然提高。2009年黃酒消費增長13.99%，今年一季度產量同比增長9.11%，雖然略低于去年同期12.06%的增長幅度，但是該板塊后期發展前景值得看好。尤其是預期上海世博會的舉辦對黃酒消費會產生積極影響，消費量有望超過2009年。2010年預期行業收入和利潤增長也有望高于2009年。
愛建證券同樣看好黃酒類股票。該券商報告表示，黃酒生產和消費具有明顯地域特征。黃酒傳統生產和消費區域是江浙滬地區，并向福建、江西、湖南、四川、安徽南方地區發展。2000年以前，江浙滬地區黃酒生產和消費量占全國比例90%以上，到2009年該比例縮小到70%左右。2008年下半年爆發的金融和經濟危機對江浙滬地區外向型經濟負面影響相當大，中高檔酒銷售受到一定程度影響。2010年，隨著國際貿易和投資恢復增長，江浙滬地區外向型經濟預計將恢復活力，危機對黃酒消費的負面影響預計逐漸減輕，黃酒行業上市公司的經營規模和盈利水平將恢復增長。
啤酒：季節性機會顯現
從短線來看，夏季是啤酒消費旺季，啤酒行業上市公司的股票存在季節性的投資機會。
愛建證券發布的報告表示，生產和消費旺季以及兼并重組預期將給2010年第二季度啤酒行業上市公司帶來投資機會。
報告稱，啤酒是一種中低檔次大眾消費品，其需求量變動主要受到人口數量、人均可支配收入(純收入)水平、飲食方式、氣溫變化等因素影響。作為一種消暑解渴的飲料，啤酒生產和消費具有明顯的季節性特征，每年的6月至8月是啤酒生產和消費的高峰期，12月至次年的2月是啤酒生產和消費的谷底期。
我國啤酒月度產量呈現有規律的周期性波動，周期的高點和低點都呈現逐年抬高趨勢，說明我國啤酒產量在周期波動中向前發展。進入啤酒生產和消費旺季，啤酒上市公司經營規模和盈利水平月度環比將出現比較大幅度的增長，給啤酒行業上市公司的股票帶來季節性的投資機會。
兼并重組題材也可以期待。愛建證券表示，嘉士伯是總部位于丹麥的全球最大的啤酒公司，嘉士伯與其合作伙伴在中國西部地區的市場占有率已經達到50%左右，與啤酒花、蘭州黃河和西藏發展也都有股權關系。
2008年4月，嘉士伯啤酒有限公司通過向四川藍劍投資管理有限公司收購股權，成為啤酒花實際控制人。嘉士伯與蘭州黃河和西藏發展都合資成立了啤酒公司，嘉士伯和其一致行動人持股比例上升到50%。
愛建證券預測認為，未來，蘭州黃河和西藏發展很有可能步啤酒花的后塵，兩公司實際控制人也有可能將所持股權轉讓給嘉士伯。啤酒花實際控制權轉移給嘉士伯后股票價格大幅上漲，蘭州黃河和西藏發展未來實際控制權轉移也將會給股價帶來一些改變。 |