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| 2010-04-21 作者:記者 劉振冬/北京報道 來源:經濟參考報 |
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央行20日發行了400億一年期央票，這期央票的發行利率連續12周持穩于1.9264%。分析師認為，央行縮減一年期央票發行規模，并維持利率不變，舒緩了市場對于貨幣政策收緊的憂慮。但宏觀流動性必須進一步收緊，才能抑制已處在自我加強階段的資產泡沫。
在20日的公開市場操作中，央行發行了400億一年期央票并開展了正回購操作。一年期央票利率持穩于1.9264%；28天正回購操作中標利率也持穩于1.18%，交易量750億元。
據WIND統計，本周公開市場到期資金量1980億元，央行20日已經回籠資金1150億元。本周四還將再次發行三年期央票，并進行例行的3月期央票及正回購操作。分析師預計，本周公開市場凈回籠量有望再回千億水平。另據統計，4月份公開市場到期資金量為7010億元，截至4月20日，央行已回籠7900億元，提前實現月度凈回籠。
但對于當前的市場資金狀況，有機構認為，一季度宏觀流動性實際上是小幅反彈。中國銀行的《中銀分析周報》表示，從季度環比上看，扣除物價因素后，中國M1與M2增速在一季度有所回升，實際貨幣的環比增長開始趨勢性回升，一季度的宏觀資金面出現了寬松的跡象。同時，企業景氣程度正在進一步回升，企業活期存款/M2的水平已經與2007年景氣度最高時持平，這表示企業內部流動性相當充裕。
中行報告認為，中國宏觀流動性必須進一步收緊，才能抑制已處在自我加強階段的資產泡沫，否則只能出現股市與樓市此消彼長的局面。中行的另一份報告表示，為調控通脹預期和資產泡沫，二季度標志性貨幣政策緊縮措施可能陸續出臺。并且，在匯率焦點過去后，為控制通脹預期，提高央票票面利率、上調存款準備金率等標志性的緊縮措施可能陸續出臺。
報告表示，出于對于外需是否能夠持續回升的擔憂，央行流動性緊縮的順序將是先逐步收緊貨幣市場流動性，提高央票發行利率，而后再考慮加息等價格型工具。中行同時預計，資產泡沫會加劇宏觀經濟的波動性，2010年四季度至2011年，中國經濟增長可能出現趨勢性的小幅回落，預計2010年四季度至2011年一季度宏觀緊縮措施也將逐步停止。
“未來對貨幣信貸的調控仍將保持高強度，但宏觀部門會更多依靠窗口指導、公開市場操作和監管政策。”興業銀行資深經濟學家魯政委說，既然國務院已承認通脹“顯現”，通脹預期“加劇”，需要“穩定”價格總水平，那么，未來加息幾乎就已板上釘釘。現在只是央行在等待獵物出現以便扣動扳機。總體上繼續維持6-9月份啟動加息的判斷；但是，如果4月份CPI顯著高于2.5%并接近3.0%，則加息啟動時點可能提前至5月份。
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