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雖然我國的商業零售業當前正處于景氣期，但是由于估值偏高，且二季度是行業相對的淡季，所以券商建議，行業的二季度投資機會應主要關注世博概念相關個股。
商業板塊估值偏高
渤海證券發布的報告談到了當前商業板塊估值偏高的問題。報告說，年初以來零售指數幾乎沒漲沒跌。年初至3月26日，行業指數漲幅從高到低分別是：餐飲旅游12.46%、服裝7.09%、家用電器0.01%、零售-0.27%、房地產-4.34%、食品飲料-4.47%、上證綜合指數-5.67%、金融服務-6.91%、滬深300指數-7.36%、汽車整車-17.70%。
餐飲旅游板塊漲幅最高，且年初以來一直維持正漲幅，這主要與海南國際旅游島獲批對整個板塊的帶動有關；服裝板塊的表現為2月中旬后漲幅明顯好于之前，主要與春節促銷力度大消費者普遍添置新衣有關；零售板塊的漲幅一直在-5%-5%之間徘徊，沒有出現明顯的假日行情；受流動性緊縮政策預期影響，房地產和金融服務一直是重災區；整車銷售板塊負漲幅也與購置稅減免幅度減少策略有關；但出人意料的是，同樣是防御性品種的食品飲料板塊，年初以來一直運行在負漲幅區間，甚至跌幅比房地產還略大。
零售板塊出現如此走勢，究其原因，最主要的因素是：“因為預期被抬高，所以超預期很難。”沒有超預期的業績，又沒有立竿見影的刺激政策成為股價催化劑，零售股一季度表現得不慍不火。
尋找超預期增長機會
在這種情況下如何對該板塊進行投資呢？東北證券發布的報告建議二季度可重點關注世博概念。
報告表示，從估值看，目前整個零售板塊相對滬深300指數溢價為116.06%，其中百貨子行業溢價126.69%，超市子行業溢價91.91%，估值偏高。在行業估值整體偏高的現狀下，有業績或題材支撐的公司相對更有吸引力。短期看，上海本地上市公司將受益于世博題材的推動。
東北證券認為，一季度將是行業業績增速的階段性高點，剛剛到來的二季度則是行業的相對淡季，其中除一季報值得期待外，還可以關注主題性投資機會，尤其是將于“五一”召開的上海世博會，這一盛事將對上海本地商業類上市公司的業績將起到實質性的推動作用，如百貨占有率最高的百聯股份、擁有酒店業務的新世界。
長城證券也認為，隨著世博會的臨近，世博概念股會有一定表現。該券商發布的報告稱，根據上海世博會官網披露，世博會組委會預計本次世博會參觀人次將首次突破7000萬人。外地、外國游客將達到5678萬，平均每天有30萬人涌入上海，直接衍生出對當地商業、餐飲、旅游、交通等相關行業的需求，上海本地商業股存在主題投資機會。
渤海證券更是以“仍可關注世博”為題發布報告，稱與奧運概念股一樣，目前市場上主要將世博概念股分為世博前、世博中和世博后概念股三種類型。
其中，世博前概念股主要由建筑工程、建材、房地產個股組成，目前基本上歸于平淡；世博中概念股主要包括餐飲旅游、商業零售以及交通運輸個股，目前來看應該是市場關注的重點；此外，由于世博會閉幕后世博主題館、世博軸等大建筑永久保留，因此世博后概念股可能主要集中在旅游業上。相比較其他單純依靠投資的區域主題投資概念，世博會可能會給相關公司業績帶來實實在在的影響，特別是對于世博會中受益明顯的酒店、商業以及交通運輸行業。
上海世博會從2010年5月1日開始至10月31日結束，共計184天，持續時間長；據官方預計將會迎來共約7000萬人次參觀，預期消費規模可達1880億元。此次世博會很可能會超過預期。
世博召開前，此概念仍有可能被熱捧。世博召開中和召開后，會給相關公司帶來實實在在的業績增長，并且有可能是超預期的增長。因此，雖然世博概念乃至上海本地商業股的估值在行業中不具備優勢，但此時仍可關注世博股。建議關注世博和整合預期兼具的品種：百聯股份、新世界、益民商業、上海九百。 |