在今年的兩會上，房價無疑成為各方關注的熱點議題之一。兩會之后，房價將如何演繹？先行調整半年之久的房地產股是否能創造出“跌出來的機會”？隨著股指期貨、融資融券創新業務的落實，市場關注許久的二八風格轉換會不會得以實現？在近日國投瑞銀在全國多個城市同時開展的2010年“安心投資，健康生活”系列主題活動中，國投瑞銀滬深300金融地產指數基金擬任基金經理馬少章就以上幾個熱點問題進行了解讀。
對于2010年的政策環境與市場趨勢，馬少章認為，2010年開始刺激政策將逐步正�；咄顺龅墓澴嗪土Χ葧浞挚紤]實體經濟的承受能力，經濟處于V型反轉后的鞏固階段。由于2009年基數較低和投資慣性等原因，2010年經濟增速有望前高后低，與之相適應，政策也會前緊后松，比較而言，2010年一季度的信貸政策偏緊。與此對應，2010年股市波動趨勢可能呈現如下格局：一季度震蕩下行、二季度震蕩筑底，下半年在政策偏寬松、業績快速增長的支撐下震蕩上行。
對于市場討論已久的大小盤風格轉換問題，馬少章指出，風格轉換的背后是行業轉換，大小盤只是表現形式，行業屬性才是根本。小盤背后是消費、科技和重組股，大盤背后是金融地產和能源、材料等周期股。
展望未來，央行已經連續兩次上調存款準備金率，率先實施經濟刺激退出政策，房地產行業的調控政策也在一季度陸續出臺，二季度將是政策由緊轉松的過渡期，而且金融地產等大盤股已經充分消化了政策壓力，在融資融券和股指期貨正式推出的背景下，二季度風格成功切換的可能性較大。一旦市場風格順利完成轉換，作為藍籌股代表的金融地產板塊將實現價值回歸，此時介入有望享受后期上漲所帶來的收益。而數據顯示，2005年1月4日至2010年1月31日，滬深300金融地產行業指數的PE(TTM)值范圍為11.15倍至51.57倍，均值26.14倍，2010年1月31日該值為18.38倍，目前正處于歷史較低水平，這也表明金融地產行業具備一定的估值優勢。 |
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