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隨著海外市場回暖，結構性理財產品又重回投資者視野，其中掛鉤金屬概念的產品尤其受到青睞。而這些金屬概念的產品也并沒讓投資者失望，據普益財富統計，東亞銀行的“[基金寶]2.3—施羅德金屬基金”3月初的周漲幅達4.94%。
分析師認為，在通脹預期走強的大背景下，商品市場的全年走勢仍將受資金追捧，掛鉤貴金屬的結構性理財產品將成為謹慎型投資者的抗通脹利器。與此同時，銀率網理財分析師建議投資者選擇受通脹上升而獲益的相關行業。
銀行搶灘結構性產品齊盯貴金屬
雖然黃金的價格一度止步不前，甚至盤整回落，但投資者還是表現出了對它的迷戀。投資大鱷索羅斯和對沖基金巨子保爾森，在最近披露的2009年四季度財報中都不約而同地流露出對黃金的青睞，而國內不少銀行也開始熱衷于“淘金”，紛紛設立了貴金屬交易部，發行掛鉤貴金屬的理財產品。今年以來工商銀行就推出了“黃金積存”；深圳發展銀行則發行了將黃金與信托貸款結合的“金娃娃1號”理財產品，該行去年年底還推出了“金抵利”理財業務。
外資銀行也同樣不甘示弱。例如，德意志銀行新近推出百利達2商品掛鉤結構性投資產品。這款產品為18個月期保本型結構性理財產品，收益浮動，掛鉤標的為倫敦金屬交易所銅現貨價格，預期收益0-5.50%。法興銀行推出的一年期黃金掛鉤人民幣投資產品為保證收益型人民幣產品，期限為1年，預期收益率為0.36%-11.99%。匯豐銀行掛鉤黃金的產品有兩款，分別為匯金富——一年期黃金掛鉤澳元結構性投資產品(GD7A01)和(GD7A02)，兩款產品都為保證收益型，產品期限均為1年。
商品市場全年仍將受資金推動
渣打銀行最新季度報告表示，商品市場雖短期內受累于美元走強，但全年走勢仍將受資金推動，其中基本金屬受中國等地區需求強勁將上漲。
渣打銀行認為，投資者驅動復蘇，對基本面改善起到一定作用。全球經濟增長情緒改善，商品價格自低點反彈，但反彈幅度受美元走強制約。近期隨著風險偏好好轉，商品市場、股市出現反彈。目前道瓊斯瑞銀指數僅比2010年1月創下的高點低8%。基本面未出現明顯趨勢，金融市場和風險偏好主宰商品價格走勢。
雖然美元走強限制了當前商品價格漲幅。渣打銀行預計，二季度美元將出現盤整，隨后2010年下半年表現出結構性疲軟，這將為商品價格提供上行動力。此外，隨著經濟持續復蘇，投資者還可能受到市場基本面改善的影響，不同商品將繼續表現出差異。
報告稱，由于中國及亞洲引領全球經濟復蘇，渣打銀行看好這些地區需求量較大的商品，以及供應最為緊張的商品。中國對基本金屬的終端需求仍然十分強勁。例如，2009年12月中國銅材產量同比增長46%，汽車銷量持續上揚，支撐了對鋁、鍍鋅鋼和鉛的需求。同時，建筑行業對鋼材和其他材料的需求持續上升。
招商基金國際業務部總監章宜斌表示，長期來看，資源供給瓶頸依然存在，全球經濟的復蘇和新興市場內需擴展也在繼續，資源品價格處在向上通道中。他認為，短期來看，新興市場需求旺盛，發達市場也出現復蘇的曙光，歐美金屬訂單穩步回升；中期來看，通貨膨脹預期提升，在滯脹時期基礎材料和能源都有不俗表現；從長期來看，資源供給稀缺。隨著全球經濟走出谷底，新興市場國家的經濟增長推動資源需求快速增長，由于資源本身具有稀缺性，需求持續上揚與供給瓶頸之間的矛盾日益突出，這賦予了資源行業較好的投資價值。
投資者應選擇受通脹上升而獲益的相關行業
西漢志黃金分析師修成才表示，預計今年前兩個季度金價將保持震蕩整理走勢，但三四季度將重拾升勢，回到1150美元/盎司之上。由于黃金具有防范通脹和對沖通縮的雙重作用，在家庭資產中不妨配置一定比例的黃金產品。
對此，章宜斌表示認同，黃金作為貴金屬，沒有太多的工業用途，但是對于通貨膨脹有很好的避險功能，是中期關注的重點。
渣打銀行也預計，貴金屬將受到工業需求及美元走軟的支撐。下半年美元將會為貴金屬提供更多上行動力。由于鉑金供應不足以及來自汽車行業的需求，鉑金價格表現將相對堅挺。對于黃金價格，渣打銀行認為，下半年美元市場的決定性走勢將吸引投資，個人投資者和央行對黃金興趣的結構性轉變，預計黃金價格表現將從當前水平起超過鉑金。
銀率網理財分析師也表示，投資者需要選擇受通脹上升而獲益的相關行業。例如掛鉤大宗商品標的的理財產品有更多的獲利機會，產品標的包括原油、銅及其他貴金屬等。渣打銀行2月份一款掛鉤于美國石油指數基金的結構型產品提前終止，取得20%的年化收益率。其次，掛鉤股票的結構性產品也有一定的投資價值，具有資源概念的上游行業股票在物價上升的背景下有自主定價權，可有效抵御成本上升的壓力。就具體行業而言，能源、貴金屬、煤炭、零售行業的龍頭企業可能更多的受益于通脹上升。該分析師同時提醒投資者，可關注投資標的為上述行業的理財產品，在投資時要注意資產配置比例，控制在20%以內為宜。 |