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針對物價以及隨之導致的加息問題，當前出現一種奇怪的現象：政府官員反復表態稱物價漲幅可控，年內不存在通貨膨脹，但是金融機構的很多分析師卻認為物價將持續上漲，加息迫在眉睫。
記者采訪多位專家發現，當前對物價走勢看法多樣，但是實際上由于存在眾多不確定性，并沒有確切結論，從而也就很難得出物價會持續上漲，央行隨之進行加息的結論。一個有趣的現象是，在加息預期不斷升溫的背景下，上證指數從3102.40點連續下跌，到達2963.44點，直至17日，市場才出現57.64點的放量長陽。
官員稱近期無通脹之憂
國家發改委價格司副司長周望軍日前表示，2月份為春節所在月，當月居民消費價格總水平(CPI)同比上升2.7%，仍處于正常區間，近期并無通脹之憂。
他給出四點解釋：首先，與往年相比，新漲價因素并不高，沒有出現新的、異常性的價格上漲。其次，當前的價格上漲主要受春節和雨雪災害天氣等季節性、臨時性因素影響。再次，國內基本消費品供應充裕。最后，反映價格長期變化趨勢的大宗商品和主要生產資料價格均大幅回落。
周望軍同時表示，2003年以來，我國積累了豐富的應對通脹、通縮的經驗，各項應對措施比較完善。只要繼續實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性，并根據新形勢新情況不斷提高政策的針對性和靈活性，今年居民消費價格漲幅3%左右的預期目標是能實現的。
同日，中國人民銀行副行長蘇寧在接受某財經媒體采訪時表示，從去年后三個季度開始，物價環比上升的速度一直在比較均勻地緩慢提高。按照這個趨勢走下去，在沒有新變化的情況下，折合到2010年CPI漲幅應該低于3%。
蘇寧說，根據歷史數據，中國的物價上漲，多數情況下的主要原因是食品價格的上漲。但我國糧食已經連續六年豐收，供大于求的局面使得通脹壓力不會很大。
中國人民銀行行長周小川也曾在3月14日表示，央行是否加息與通貨膨脹具體數字有關，央行關注消費者價格指數(CPI)，也關注工業品出廠價格(PPI)。但從央行角度說，是否加息主要還不是根據已公布的CPI數字，而是需要提前有個預測的數字，根據這個提前預測的數字，確定貨幣供應量。
機構預測通脹壓力致近期將加息
雖然官員近期頻繁表態不必擔心通貨膨脹，但是金融機構卻大多持相反的觀點。如國信證券宏觀資深分析師林松立就認為，CPI上漲壓力4月份后將逐漸加大，而且下半年壓力會大于上半年。他說，2009年M2同比增長26.7%，顯著高于前幾年的M2增幅。2010年1月、2月份M2同比增長分別為26.0%、25.5%，預計全年的M2增速達19.5%。貨幣的超量發行在短期內會推動消費和投資的增長，但在中長期必然會部分在物價上得到體現，M2增長與物價上漲之間有六個月到一年左右的滯后期。雖然目前二者的時滯效應更加推遲，但2009年及2010年信貸大量投放所造成的流動性充裕現象，在2010年的CPI后期走勢上必然會有所體現，成為CPI上漲的基本支撐力量。
林松立說，2009年第四季度CPI上漲迅速，引發了市場較強烈的通脹預期。今年1月份CPI同比僅上漲1.5%，給人以通脹壓力已經緩解的跡象。而2月份CPI同比漲幅為2.7%，顯著高于市場預期。我們認為，近兩個月的CPI波動現象是由于春節錯位所導致，1月份CPI沖高回落并不代表通脹壓力已緩解，而2月份的CPI同比的大幅上揚也不代表CPI在加速上漲。
摩根士丹利中國策略師婁剛認為這國際大宗商品漲價是中國可能發生通脹的所面臨的最大威脅。他對對《經濟參考報》記者說：“國際市場上如果國際大宗商品價格、油價上漲，由此對中國通脹的‘倒逼’，國內將很難把握，也控制不了。”
基于這種看法，這些機構認為最快本月就會再調準備金率，4月份加息。中國國際金融公司首席經濟學家哈繼銘日前就曾對記者表示：由于通脹較快上升，政府將繼續使用數量型緊縮手段，如窗口指導銀行貸款，加大央票發行量，以及上調法定存款準備金率。考慮到3月份有7000多億元的流動性到期，準備金率本月就可能上調。
國泰君安分析師陳嵐則預計央行將于4月下旬加息。他對《經濟參考報》記者說，由于2月份物價升幅超出市場預期，同時2月份出口增速升至45.7%，且預計30%以上的出口高增速將一直保持到3季度，出口強勁復蘇、投資由于慣性不會大幅下降，加之物價溫和上行，因此，我們判斷央行動用價格型調控手段的壓力也在上升。到了4月份，“因為屆時公布的經濟數據將顯示經濟連續兩季過熱，而2006年4月下旬啟動貸款加息的背景也正是經濟連續兩季過熱；加之通脹上行的趨勢不變，因此針對經濟過熱的貸款利率和針對通脹的存款利率均有上調的必要。” |