|
到目前為止，股指期貨的準備工作已接近收官階段，首次股指期貨系統全市場聯網測試已經結束。記者從多家商業銀行獲悉，這些銀行短期內暫時不做股指期貨市場特別結算會員業務。
銀行無緣股指期貨市場
據了解，中國金融期貨交易所(以下簡稱“中金所”)目前的會員有111家，其中全面結算會員15家、交易結算會員61家、交易會員35家。
依據相關規定，中金所的會員分為全面結算會員、特別結算會員、交易結算會員和交易會員，前三類會員擁有結算資格，為結算會員。其中交易結算會員只能為其客戶辦理結算、交割業務，不具有與交易所進行結算的資格。而交易會員作為非結算會員則不具備結算資格，必須通過全面結算會員或特別結算會員進行結算。
商業銀行可以申請為特別結算會員，這類會員可以為非結算會員辦理結算交割業務，但只做結算不參與交易。目前在國內銀行中，工行、農行、中行、建行和交行5家銀行可以開展股指期貨資金托管業務(即第三方存管)，但特別結算會員目前還是空缺。
業內人士表示，商業銀行暫時不參與股指期貨，除了目前分類監管方面的一些法規限制外，銀行作為特別結算會員的無限風險責任也是顧慮之一。“在理論上，銀行作為特別結算會員將要防范客戶穿倉的風險，同時也可能還會為客戶的交易提供擔保，但銀行的收益則主要來自于結算的收費，風險與收益并不匹配。”業內人士說。
銀行或成立子公司規避結算風險
“即使沒有商業銀行做特別結算會員，現在中金所的結構也是完善的，有全面結算會員可以給交易會員做結算。銀行暫時不參與，對中金所的開戶沒有影響。”中金所總經理朱玉辰如此表示。
根據中金所的相關規定，“結算會員對其受托交易會員的期貨交易承擔履約責任，交易會員無法履約時，結算會員應當代為履約”。這就意味著，交易會員在期貨交易中違約時，結算會員應當先以該交易會員的保證金承擔其違約責任；保證金不足的，結算會員應當以風險準備金和自有資金代為承擔違約責任。
根據多數業內人士的分析，銀行缺席股指期貨特別結算業務只是暫時的。對此，朱玉辰也曾透露，商業銀行參與股指期貨特別結算的問題，銀監會正在研究之中。
同時有消息稱，商業銀行或將成立獨立子公司參與股指期貨特別結算業務。考慮到股指期貨特別結算業務可能帶來的風險，監管層的思路是，讓有意參與股指期貨特別結算業務的商業銀行，成立獨立的子公司來負責此項業務，主要目的是為了防范萬一出現風險后，不會波及商業銀行本身。監管層鼓勵銀行參與股指期貨特別結算，但需要注意對風險的控制。
期貨公司將啟動新一輪增值擴股潮
銀行對股指期貨這一新創新業務的暫時缺席，為很多期貨公司帶來了機遇和壓力雙重影響。一方面，包括基金、券商以及QFII等重量級機構投資者的結算業務將主要由期貨公司承擔，增加了期貨公司尤其是中金所全面結算會員的結算“蛋糕”；同時，大型機構的陸續參與也對期貨公司自身的資本金要求提出了更高的標準，出于風險控制的要求很可能推動期貨公司啟動新一輪增資擴股潮。
按照目前的監管規定，為了防范風險，參與股指期貨經紀業務的期貨公司，注冊資本金要求不得低于客戶保證金的6%，其中警戒線為6%的1.2倍即7.2%。這意味著，如果期貨公司希望擁有1億元客戶保證金，必須先把自己的注冊資本金補足到720萬元以上，而根據證監會規定，期貨公司的注冊資本金為凈資本，即非流動資金。
上海一期貨公司總經理告訴記者，目前，國內注冊資本金最大的期貨公司資本金為6億元，其能夠覆蓋的最高客戶保證金也僅為80億元左右。“而對于大多數注冊資本在1億元左右的期貨公司，其能夠覆蓋的客戶保證金規模將更少，期貨公司不可避免將面臨增加資本金的要求。” | 