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近階段，國際國內商品市場受宏觀調控、金融緊縮、供需關系偏空、資金平倉退場等諸多利空因素疊加作用和影響，演繹一波階段性回落行情。展望節前行情，筆者分析認為，由于上述利空因素依然制約市場，短暫技術性反彈過后，商品中期下跌的可能性相對仍然較大。
首先，美國高失業率和高赤字制約其經濟增長；同時，希臘財政入不敷出，面臨國家破產，歐洲主權債務危機顯現；另外，中印澳等國通貨膨脹壓力加重，面臨加息壓力；全球各國都面臨經濟恢復和抑制通脹兩難局面，都對商品構成偏空壓制作用。
其次，近日達沃斯會談就全球層面實施金融監管達成共識。由此推測，全球投資投機資金在股票、貨幣、商品等高風險資產市場的交易行為也將受到越來越嚴格的監管，由此將抑制商品上漲行情。
再次，代表全球商品市場的CRB指數于1月11日創下2008年9月30日高點517.81以來16個月新高504.76，說明商品已運行至中長期歷史高位，由此可能縮減商品消費需求和投資需求，并擴增商品供應規模，商品市場供需向供過于求、偏空格局轉換。
最后，受貨幣緊縮政策、長假風險控制等因素影響，國內商品期貨市場總持倉量穩步縮減，由1月6日的909.6萬余手顯著縮減至2月4日的767.2萬余手，累計減倉幅度達到142萬余手，相對減幅為15.61%。多頭投機資金主動回吐意愿強于空頭投機資金主動回補意愿，盤面呈現價跌倉減弱勢特征。操作上，投資者宜以逢高沽空為主，同時必須高度關注并積極回避長假外盤風險。 |