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中國證監(jiān)會1月8日宣布，國務(wù)院已原則同意開展證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點和推出股指期貨品種，并在此后陸續(xù)公布了合約設(shè)計、交易規(guī)則、結(jié)算規(guī)則等一系列征求意見稿，可謂是箭在弦上，一觸即發(fā)。那么，股指期貨的推出將會為我國期貨市場帶來哪些影響呢？
對我國的期貨市場而言，股指期貨的推出將結(jié)束我國只有商品期貨的現(xiàn)狀，進入金融期貨這個更加廣闊的市場空間。同時，通過股指期貨，證券和期貨兩個行業(yè)可以實現(xiàn)真正的融通，從而大大擴展期貨市場的邊界，期貨市場的廣度和深度將大大增強。
從國際經(jīng)驗看，雖然商品期貨在期貨市場中所占據(jù)的成交比重會隨著金融期貨品種的增多而逐步下降，但商品期貨市場的流動性和成交量的絕對數(shù)量，卻會隨著整個期貨市場規(guī)模和品種的增加而良性增長。從日本、新加坡、中國香港、中國臺灣等地區(qū)發(fā)展金融期貨的過程來看，均驗證了這一點。
另一方面，股指期貨的推出有利于期貨與證券市場客戶和資金的融通。目前我國證券市場的參與者以個人投資者和金融機構(gòu)為主，股指期貨的推出將會促使他們開始關(guān)心和介入商品期貨市場，為商品期貨市場帶來大量增量資金，使得商品期貨市場獲得長期的增長和繁榮，并促進相關(guān)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，與國際市場接軌。而那些原本只利用期貨市場規(guī)避風(fēng)險的企業(yè)也將對證券市場產(chǎn)生興趣，積極利用證券市場獲取投資收益。
根據(jù)中國證券登記結(jié)算中心的統(tǒng)計，截至2009年12月31日，流通A股市值為150678.7億元，A股有效賬戶1.2038億個，其中有持倉的賬戶為0.5147億個。由此可計算出，平均每個賬戶持有市值為29.27萬元。根據(jù)估算，如果股指期貨三個月后推出，A股市場活躍戶數(shù)最高峰約4000萬，股期上市初期活躍戶為5.4萬(根據(jù)臺灣股期發(fā)展歷史比較)，參與率可能在千分之一到千分之二水平。加上商品期貨已有的客戶參與，則初期實際參與戶約7萬戶。但從長遠來看，由于其具有股票與期貨的雙重屬性，股指期貨的市場規(guī)模必然會超過商品期貨，與股票市場一爭高下。 |