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最近，在股指期貨與融資融券獲批和央行上調存款準備金率等因素的綜合作用下，百點漲跌發生在一日間的行情日益增多。新年以來，政策新消息出現之密以及滬深兩市指數上下拉鋸的幅度之大，都遠遠超出了市場預期。
在當前A股震蕩多發期，很多權威專家和機構紛紛表示，今年國內宏觀經濟形勢可望繼續回升向好，有關政策將更加完善，在此影響下資本市場也將向著理性和成熟回歸。
宏觀政策有效熨平經濟波動
“從目前情況看，市場對2010年情況已經形成了一致預期，就是GDP在上半年高一些，下半年低一些，其中有基數效應等因素在起作用。央行上調存款準備金率，就是盡量用政策手段保持經濟平穩運行。平穩運行也就是今年上半年高的時候不要太高，四季度低的時候不要太低，給予經濟的增長留出一個空間。”在1月15日景順長城基金公司2010投資策略報告會上，國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松如此表示。
巴曙松稱，現在從各項指標來看，一季度GDP沖高的可能性十分大，所以在堅持基本的財政政策和適度寬松來看，上半年可能偏緊一些，下半年可能偏松一些。針對此前有媒體引用傳聞消息稱金融機構今年第一周高達6千億信貸，他表示這“實際上不全是傳聞”，目前信貸上升的勢頭異常的迅猛，同時我們也看到流動性異常的充足，在2009年中國流動性的貢獻主要是靠國內信貸的投放，但是到了2010年除了國內還有國際的貢獻，以及外資的流入等，基于此，他認為中國宏觀政策的緊縮，應該關注信貸政策。
在15日舉行的“資本2010——CCTV中國證券市場投資策略報告會”上，社科院金融研究所所長王國剛表示，流動性在中國不是問題，中國不會發生流動性不足，中國眼下真正的問題是怎么把過剩的流動品有效轉變為可使用的流動性。
王國剛說，2010年中國宏觀經濟的主題是結構調整，這是一個非常復雜的工作，因此我們說2010年是最復雜的。
“謹慎樂觀”成為機構新判斷
“去年全年下來，我們對A股市場判斷一直是向上的判斷，現在市場行情出現了一些變化，總體來看我們觀點還是謹慎樂觀，但是在板塊方面推薦的板塊有所轉變。”摩根大通中國證券市場主席李晶如此表示。
李晶說，1月12日央行宣布了調高央行的準備金，在最近幾周決策者發出的信號已經是比較明確的，就是希望銀行在年初新的貸款周期剛剛開始的時候，不要大都放貸，所以最近時間銀行股受政策改變有一些影響，這一次存款準備金率提高了0.5%，短期來看政策變化對市場情緒產生一定的影響，但是從中長期來看2010年中國經濟復蘇還是持續的，而且調結構是未來政策調整的一個重點。
李晶認為，2010年經濟復蘇勢頭會持續，在消費方面個人消費會拉動經濟，而且出口不會像去年那樣低迷。另外私人的投資，民間的投資會逐漸復蘇，而且政府的投資會逐漸減弱。A股公司盈利情況基本上還是非常健康的，而且復蘇的程度會更加穩固，在整個政策沒有大方向調整情況下，政府可能會慢慢地出臺一些政策進行微調，特別是在房地產方面。
李晶還表示，擴大內需仍是今年經濟發展的主旋律，通過支持內需來拉動經濟發展的模式還是會持續下來的。在這種情況下對內需的板塊是非常看好的，這是包括汽車、家電等的民生項目在2010年會不斷地推出，這樣就會解除居民消費的后顧之憂。在拉動內需方面政府會出臺很多新的政策，總體來看對上游資源的行業，對國內消費的行業，另外也包括互聯網、科技行業和新能源非常看好。
資本市場將回歸到理性范圍
在1月17日由金融界召開的“交通銀行杯”第三屆中國股市民間高手大賽頒獎典禮上，北京和聚投資總經理李澤剛表示，2010年資本市場有一個主題詞叫做“回歸”。
李澤剛稱，2010年宏觀經濟回歸到一個正常的快速發展通道，宏觀經濟政策、貨幣政策從極度寬松的環境，回歸到中性的環境，對一些偏熱的行業，還會出現緊縮性政策。資本市場也是回歸，回歸到一個理性的范圍。“所以我覺得，2010年的行情既不會像過去幾年大上升，也不會有大的下跌。在這個中性市場預期下，選股是2010年獲取超額收益的重要因素。”
國信證券北京分公司投資經理白曉剛指出，2010年市場有可能出現“M型”走勢，在做投資的時候要不斷變化品種和板塊，同時注重倉位的控制。
白曉剛認為，時間點的變化給了倉位調整的空間。比如一、二季度將是比較不錯的上漲行情，特別是在一季度，可能會在年中出現比較大的震蕩，到了三季度，這個市場震蕩的幅度在慢慢縮窄，到了四季度，市場可能會出現緩慢的上升過程。 |