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2009年行將結束的時候，雖然哥本哈根氣候變化大會并未取得實質性成果，但是展望2010年，“低碳經濟”加速前行的腳步聲已經顯得分外清晰。
在可再生能源方面，“老將”水電和“新兵”風電都在扮演著更為重要的角色，不僅是為節能減排作出貢獻，更是展現出令人憧憬的產業發展前景。
水電將迎來“巔峰時刻”
“水火不容”，這個詞語用在于反映水電和火電的關系，倒有幾分貼切。在我國電力工業的能源結構中，火電約占70%，而火電燃煤是大氣污染物排放的主要來源。與火電相對的是，水電在改善電力結構、減少溫室氣體排放、應對全球氣候變化方面作用顯著。
據了解，目前我國水電投產的容量規模達到了1.82億千瓦，2008年發電量5655億千瓦時，達到技術可開發電量的22.9%，水電規模和電量遠遠超過其他國家穩居世界第一。以2008年的發電量計算，水電可替代2.6億噸原煤。
面對全球氣候變化的大背景，“清潔”和“可再生”的水電在國家政策層面受到高度重視，可以說是“水到渠成”。2007年，國務院《可再生能源中長期發展規劃》明確提出了“提高可再生能源(包括水電)在能源消費中的比例”以及“2010年和2020年水電裝機容量分別達到1.9億千瓦和3億千瓦”的目標。2009年8月，國家能源局召開了全國電力工作會議，重申水電在可再生能源發展中的地位和未來目標。
聯合證券的研究報告稱，在各種可再生能源當中，除水電外的其它能源由于技術和成本的因素制約，在短時間內難以實現大規模商業化發展。而中國水電開發潛力大，成本低廉，運行可靠性高，具備大規模開發的技術和市場條件。因此，水電是中國目前最具開發潛力的可再生能源，也是目前經濟條件下實現節能減排的首選。
民族證券指出，1985-2006年是我國大陸水電開發的勻速增長期，以水電優先上網為契機，2007年后的15年，我國大陸水電開發將進入高峰期，水電開發的巔峰大約發生在2010-2015年，接著受制于水電資源的開發完畢，到2020年以后水電開發速度將進入回落期。
如果說中國水電將從2010年起迎來“巔峰時刻”，那么投資水電的前景也將被廣泛看好。聯合證券給出的投資策略指出，目前水電裝機占比較高和未來水電規模高成長的發電類企業是首選品種。長期看好水電裝機內生性增長或水電資產注入，如國電電力、國投電力、川投能源、桂冠電力；短期看水電上調價格催化劑影響，推薦水電發電資產占比較高的公司，如長江電力、黔源電力。
風險與機遇并存。民族證券指出，水電的發展離不開國家政策的支持(如水電優先上網政策的推出，而未來水電電價的調整也需要國家政策的出臺)，水電建設面臨許多環保問題，水電經營容易受到自然環境的影響，這些都使水電開發具有一定的不確定性。
風電進入平穩增長期
風能是新能源中的“寵兒”，風力發電逐漸成為全球可持續發展戰略的重要組成部分。根據全球風能理事會的預測，至2050年全球累計風機裝機容量18.3億千瓦，可發電4.8萬億度，相當于2008年全球用電量的28%。
風電的發展無疑借了全球應對氣候變化的“東風”，這也決定了風電是“政策主導型行業”。招商證券稱，隨著12月初哥本哈根會議的召開，中國政府無疑將面臨更大的碳減排壓力。未來我國將堅定的發展風能、核能等清潔能源，并將進一步推進各省區的節能前排工作。
招商證券認為，風電發展觸及深層問題。2009年上半年，我國已完成吊裝的新增風電裝機容量約為460萬千瓦，預計全年風電新增裝機容量將達到1000萬千瓦。能源局表示力爭在2010年前后風電裝機突破2000萬千瓦。同時政府加快落實可再生能源電價附加補貼，并推出風電上網標桿電價，以保障風力發電企業和電網企業之間的利益關系。政府已經認識到要解決風電場的電網配套問題，必須推出積極的鼓勵政策，加快電網配套規劃的出臺，并制定風電并網的技術標準和管理制度。
興業證券的研究報告指出，風電作為新興的資源型行業，由于其在起步階段開發成本較傳統發電資源高而缺乏市場競爭力，因此必須依靠良好的政策環境才能快速成長。
據了解，目前我國出臺了十多項促進風電發展的扶持性政策，如通過風電特許權經營下放5萬千瓦以下風電項目審批權；要求國產化比例不小于70%；減半征收風電增值稅；到2010和2020年，大電網覆蓋地區的非水電可再生能源發電比例分別達到1%和3%以上。
政策激勵中國風電行業快速發展。據國家能源局的數據，中國風電裝機容量截至去年底實現連續三年翻番增長，達到1217萬千瓦，居世界第四位。2009年前三季度全國累計總裝機容量達到約1585萬千瓦，預計2010年底有望突破3000萬千瓦。興業證券認為，國內風電市場正在從高速增長轉入平穩增長階段，未來三年復合增長率將達到17.4%，2010年前后整機供求關系將趨于平衡，內資企業市場份額繼續提升。
從長期和全球的角度來看，興業證券預計，未來幾十年內全球風電產業仍將是高速增長的朝陽行業，將給相關企業帶來廣闊發展空間。國內風電企業參與全球競爭的標志性事件一旦發生，國內風電企業價值將面臨重估，估值有望大幅提升，目前應為最佳布局時機。
在資策略上，興業證券認為，及時戰略布局、有望率先突破發展瓶頸的風電企業是投資首選。風電制造業以往不斷擴張產能的成長模式已不能保證持續快速發展，部分企業將遭遇發展瓶頸；而及時認識發展趨勢、率先布局，從市場拓展、盈利模式、產業鏈整合多個層面拓展發展空間的企業仍將保持快速成長，應該作為投資的首選。 |