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12月21日，頗具市場“風向標”意義的券商股再度爆發。在大盤橫盤整理的情況下，整個券商板塊集體飄紅，板塊指數漲幅高達2.36%，成為弱市行情中的一抹亮色。
在近期股市的調整中，券商股何以“異動”不止，成為A市場中為數不多的“不死鳥”？多數主流機構對此的解釋是，券商股的火箭發射主要瞄準的是創新業務，包括市場擴容以及即將到來的融資融券和股指期貨等，都為券商股帶來拓展和增厚業績的想象空間。
融資融券可望貢獻百億收入
此前，中國證監會已經頒布了《證券公司業務范圍審批暫行規定》，加快了證券公司業務的審批。各項創新業務中，融資融券、股指期貨等已經提上日程。
從相關的歷史經驗來看，融資融券、股指期貨對證券市場交易額有一定的放大效應，券商將從中受益。“融資融券和股指期貨不僅帶來高額的增量收入，而且將對行業產生深遠影響。因此，融資融券和股指期貨等創新業務推出將是行業的最大催化劑。”國泰君安分析師梁靜和董樂如此表示。
齊魯證券分析師程彬彬認為：“創新業務將提升券商股未來的盈利和估值水平。對于國內券商而言，創新業務不僅意味著更多的盈利增長點，更意味著券商盈利模式的逐漸改變，能夠有效分散當前大部分券商單純依靠經紀業務的風險，從而提升券商股的盈利水平。在未來的一年內，券商創新業務的焦點將集中于融資融券和股指期貨上。”
中信建投證券預期，未來隨著證券金融公司的成立和券商凈資本的進一步擴充，融資融券金額將達到3000億元-4000億元左右，為證券業貢獻400億元左右的收入。
市場擴容為券商帶來機會
在創新業務引弓待發的同時，當前新股發行更可謂是“盛況空前”，包括主板、中小板、創業板在內的IPO輪番上陣。在最近連續三周內，每周新股發行的數量均達10只之多，為A股史上罕見。
這其中，還包括券商本身也積極上市。到目前為止，光大證券、招商證券相繼IPO成功，融資規模均超百億，華泰證券的首發申請也已獲批。根據中國證監會近日發布的《關于完善證券公司首次公開發行股票并上市有關審慎性監管要求的通知》，比照新的上市條件，除了華泰證券外，包括國信證券、廣發證券、國泰君安等多家券商也都達到了上市要求。
有統計顯示，雖然這輪A股IPO于今年6月才重新啟動，但就新股發行密度以及融資額度等主要指標來看，今年國內IPO非但融資額位居全球第一，還創下自身有史以來的多個第一。
業內人士據此表示，對于券商而言，新股密集發行帶來的不僅是壓力，更是傭金等收入上行的動力。在越來越熱的IPO當中，券商的保薦承銷收入增長明顯。
明年一季度券商股表現值得期待
市場人士分析指出，從投資邏輯來看，券商板塊并不缺乏投資亮點。作為典型的周期性行業，券商在經濟復蘇過程中受益程度無可懷疑。
國金證券最新行業研究快報則稱：“策略上相對看好目前至明年1季度的券商股表現。”這家機構給出的看好理由是：從業績同比增長來看，今年4季度和2010年1季度基本可以實現同比正增長；而從業績環比趨勢來看，3季度單季自營業績基數較低的券商有望在4季度實現環比的正增長。從行業政策面來看，隨著創業板的成功推出，融資融券和股指期貨等新業務預期利好券商板塊。從估值來，部分重點券商20多倍的PE水平從橫向和縱向的角度看來均相對便宜，估值仍有提升空間。 |