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新華社發 |
今年以來，我國樓市，金市等市場給當前全球金融危機的沉悶氣氛帶來了一絲喜氣，一方面得益于國家的各類刺激政策，另一方面，資本市場的投資熱情也是重要因素。
對于我國當前是否存在資產泡沫的疑問，即使是經濟學家們都回答的十分謹慎。資產泡沫作為一種經濟失衡現象，是由于不符合經濟現實的買賣行為導致的資產價格高估而產生的，它是許多國家頭疼和力圖盡量避免的。
近日，世界銀行行長羅伯特·佐利克在亞太經合組織新加坡峰會期間就提醒道，亞洲經濟體必須謹慎處理其貨幣政策和匯率政策，以避免引發通脹及資產泡沫風險。他表示，亞太地區央行必須采取謹慎措施，因為隨著經濟復蘇，我們將面臨通脹風險，或者一些流動性流入商品市場或資產市場，如果不能適當處理資產泡沫問題，將可能破壞人們對2010年的信心。
匯豐亞太區業務策略及經濟顧問梁兆基之前也表示，雖然現時資產泡沫并不明顯，但他擔心倘若繼續持續，明年可能會出現資產泡沫。
國務院發展研究中心金融所副所長巴曙松在恒生銀行舉辦的某個理財論壇上也曾表示，從國內外金融形勢來看，可以說形成資產泡沫的各項指標都已經逐漸具備了。因此他提醒，當前中國必須要防范在經濟恢復時期極易產生的資產泡沫。
黃金 中長期價格趨勢性上漲
自2008年3月14日，國際金價首次突破1000美元/盎司大關時，市場上逐漸有越來越多的人開始關注黃金。隨著今年10月金價沖破歷史高點1032.65美元/盎司，越來越多的投資者開始看好并投資黃金。11月2日，國際貨幣基金組織宣布向印度央行出售200噸黃金后，金價更是一路飆升并輕松越過1100美元/盎司的關口。18日，國際黃金現貨價格盤中突破了1153.4美元/盎司的關口，又創了歷史新高。
業內人士分析指出，近期黃金價格的高漲和美元的持續貶值與市場對通脹擔憂的預期有一定關系，而由于部分國家的央行對黃金的購買興趣和市場的低利率環境，經濟因素也將在中期對黃金形成有力的支撐。近期，全球最大的黃金ETF(交易所買賣基金)SPDR在1080美元/盎司時又增倉4.88噸黃金。著名的國際投資機構“高盛”近期大膽預測，金價沖破1100美元/盎司大關后會繼續向上，到明年春節前后可能升至1200美元/盎司。
據調查，在目前的黃金投資方式中，實物金條和紙黃金的占比最高，分別達到了調查人群中的30.7%和20.9%，而對于黃金的保值和抵御通脹功能，逾七成的人表示了肯定，可見實物金在普通投資者心中一直屬于較為直接且穩健的黃金投資工具。
金價給投資者帶來的驚喜，使得一些人更加堅定了對黃金牛市的信心，對于風險反而看淡了。有調查數據顯示，短期內準備繼續追高投資黃金的投資者占比為51.8%，他們認為黃金牛市已經展開。而相對與這部分樂觀的投資者，也有48.2%的投資者認為短期內有回落的風險，并沒有追漲的心態。
不過，漲勢的背后潛藏著危機。銀率網分析師就提醒投資者：“最近一段時間，黃金價格加速上漲，而全球主力黃金基金并沒有加倉跡象，我們認為黃金價格上漲已經很大程度上脫離了基本面的支持，投機資金拉升表現得更為明顯，所以金價高速上漲過程中肯定存在一定量的泡沫因素。”
理財師建議投資者，首先不要對黃金收益率期望過高，從長期來看，黃金作為抵御通脹的品種，價格漲速不快。其次，黃金配置比例也不宜過高，專家建議投資者黃金投資比例不宜超過投資資產總額的1/3。最后，通過安全渠道炒金也是十分重要的。目前我國比較安全的黃金投資渠道有：商業銀行或黃金公司提供的實物黃金業務、商業銀行提供的紙黃金業務、上海期貨交易所提供的黃金期貨買賣業務、上海黃金交易所的T+D延期交收業務。投資者一定要通過正規渠道投資黃金，謹防急于投資帶來的上當受騙。
在投資方式上，理財專家建議對于實物金條的投資可采取“分段變現法”來降低風險。而對于黃金股的操作，專家認為黃金股比黃金的波動性更大，尤其是在市場急劇向下時，黃金股可以跌至令人難以置信的地步，投資者一定要保持警惕。銀率網分析師根據波浪理論推斷，金價若要回調，第一回調位或位于1090美元附近，更深回調位下看1050美元一線。分析師建議投資者在投資黃金時，需要充分注意黃金的價格波動風險，因為金價目前持續走高，目前價位已經非常敏感，投資者在進場交易時一定要控制好倉位，盡量避免重倉操作，最好控制在50%以下，以便把握主動，另外止損功能不可不設。
股市 震蕩或為跨年行情布局
在三季度，股市經歷了一輪大幅調整，10月份后在整體經濟復蘇愈加明確的支撐下，大盤逐漸在震蕩中逐步向上。因此，有券商認為，四季度的震蕩行情性質已經明朗，而長時間的震蕩整理正是為了2010年甚至跨年度行情布局和轉換的階段。
從基本面上看，海通證券分析認為，上周市場已基本消化了近期公布的宏觀數據中的不利影響。整體而言，10月經濟數據符合預期，仍然處于向上復蘇通道，消費和工業增加值數據均保持較好的增長態勢，經季節性調整后的出口數據也比市場預期略好，但此前市場期望較高的房地產投資數據環比出現較大回落，信貸也缺乏驚喜，較為打擊市場人氣，銀行地產板塊整體受壓拖累了上周大盤表現。
從技術面上看，近期股指的反復震蕩使得前期滯后的均線系統得到修復，5日均線和10日均線等短期均線快速跟上，并成為股指調整過程中的強勁支撐位，30日、60日和120日均線全部形成上行排列，專家認為60日均線亦有望在數周后實現對半年線的黃金交叉，共同對指數形成支撐。
海通證券認為，經過近期的連續震蕩，市場急升之后的獲利盤已經得到較大程度的清洗，股指向下大幅調整的動力已不太充足，市場即將面臨方向性的選擇。不過，也有券商認為，近期的震蕩調整態勢仍將延續。經濟持續復蘇與流動性充裕在當前所形成的“高增長、低通脹”大環境決定了股指中期上漲的大趨勢，短期的調整更有利于未來的上漲。
鑒于以上分析，部分券商認為大盤將有望結束橫盤整理、向3300上方突破。但在權重股整體缺乏大的利好刺激的背景下，大盤走勢可能以小幅震蕩向上的方式上升，個股仍有望保持較高活躍度。銀行、地產、有色、煤炭、保險等權重板塊繼之前的上漲之后，基本處于調整狀態，而商業、食品飲料、家電、旅游、醫藥等弱周期消費類板塊近期表現比較搶眼。
樓市 二、三線投資機遇顯現
曾經，房地產的最大特征是“實用性”，是為了滿足基本穩定生活的需要。而今，隨著宏觀經濟的變化起伏以及人民幣對內的持續貶值，房地產已成為民間廣為關注的“投資品”。
今年的樓市一直在人們呼喚降價的聲音中一路走高。在整體經濟基本實現“保八”目標，國內經濟企穩的宏觀形勢下，中國房地產市場的2009年十分的熱鬧。有人說，寬松的貨幣政策、人民幣的持續升值、恐慌四溢的通脹預期、暴增的樓市信貸、溫和的樓市政策、“地王”的頻繁出現等，皆為今年的樓市帶來了跌宕起伏的一幕。房地產在我國國民經濟中的比重已由過去的4%增至10%，地產的投資不僅拉動了強勁的消費，也更拉高了樓價。
根據國家統計局發布的數據顯示，今年1至10月，全國完成房地產開發投資28440億元，同比增長18.9%，而在同一監測階段內，全國房地產開發企業房屋施工面積28.83億平方米，同比增長16.4%，增幅比1至9月提高1個百分點；房屋新開工面積8.14億平方米，同比增長3.3%，增速自年初以來首次實現由負轉正。業內人士認為，房屋新開工面積的增速自年初以來首次實現由負轉正，在某種程度上意味著房地產泡沫更加明顯化。
臨近年末，人們又開始關注明年的樓市投資走向。從宏觀政策看，隨著2010年全球乃至國內經濟的逐步好轉，很多人普遍認為，國際貨幣政策將會不約而同地陸續退出寬松，收緊的貨幣政策很可能將是全球央行一致的選擇。從目前國內的情形看，有關取消房貸優惠、提高信貸門檻、調高信貸利息等說早已此起彼伏，客觀看，關于“退市”之類的說法已然不是空穴來風。有學者預計2010年的樓市價格或在穩步中繼續逐漸攀升，“緊銀收市”很可能將是地產之主策，另外，伴隨著美元給人民幣升值帶來的持續壓力和防通脹思維，樓市投資或再抬頭。
今年，由于受國家“四萬億”的投資政策的傾斜，中西部經濟的率先復蘇成為中國經濟回暖的顯著標志。隨著中西部的經濟崛起，部分業內人士認為，國內二、三線城市必將是未來地產業的主戰場。
車市 需求尚未透支
為了應對國際金融危機對汽車行業的沖擊，振興汽車產業，國務院決定自2009年1月20日至12月31日期間，對購買1.6升及以下排量乘用車的消費者減按5%征收車購稅。汽車購置稅優惠政策的實施，實實在在降低了消費者的購車成本，給消費者帶來實惠。
據統計，今年前10個月，中國汽車產銷增幅雙雙超過36%，創了2001年以來的又一次“井噴”行情。隨著小排量車購置稅減半等優惠政策即將到期，有人開始擔心，諸如2009年車市的“井噴”行情是否已透支了未來的消費需求，中國車市政策明年會怎么樣等問題。
近日，中國汽車工業協會及新華信的專家紛紛表示，2009年車市消費需求并未提前透支，明年國內車市仍可望保持兩位數以上的增幅。
專家認為，今年車市的高速增長主要是釋放了2008下半年受國際金融危機影響而被壓抑的部分需求。中汽協常務副會長兼秘書長董揚就表示，2009年中國車市的增速仍處在一個平穩、合理的水平。雖然汽車產銷數量增長很快，但由于小排量車占比較大，整個國內汽車產業的增加值增幅其實沒那么大。
根據中汽協的近期數據顯示，2009年前9個月，中國汽車行業19家重點企業的增加值同比增幅為17%，與往年大致相當。此外，隨著“汽車下鄉”政策的實施，以及二、三級城市汽車消費的啟動，2009年農村及西部地區的汽車消費快速增長，對車市增長的貢獻率幾乎達到50%左右，與東部地區不相上下。如果去掉農村及中西部地區的增長因素，2009年中國車市的增幅并不算“瘋狂”。
車輛購置稅優惠政策帶動這今年的中國車市一路高歌猛進，這項備受關注和好評的政策將于12月31日到期，而關于它是否會延續的問題目前尚無定論。眾多的猜測與期待引發了近期的購車熱潮，商家和買家均顯示出極大的熱忱，眾人都紛紛搶搭這一“末班車”。
現在，有不少專家都呼吁明年政府延續今年的汽車優惠政策，同時盡快落實汽車振興規劃中提出的3條中長期刺激政策，即促進和規范汽車消費信貸、規范和促進二手車市場發展、加快城市道路交通體系建設。 |