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盡管下半年物價依然負增長，但是環比增幅在明顯上升，再考慮到資源價格上漲和寬松的貨幣供給，大多數機構預測年底CPI將由負轉正，通貨膨脹明年將卷土重來。分析師認為，通貨膨脹預期效應將從地產、資源類板塊向外的擴散加上農業板塊的補漲行情以及對年底農業政策的期待，從而使得農業板塊由弱轉強。
通脹預期帶來投資機會
“通貨膨脹的出現受很多因素影響，對中國來講，國外的市場影響比較大，比如大宗商品價格，像油價、黃金價格。從長期來看，商品的供求變化也是影響的因素之一。經濟本身轉好，需求強勁，就會引起供求關系的變化，這會直接影響到通脹的產生。中國將保持宏觀經濟政策的穩定性和連續性，加快經濟結構調整，著力擴大國內需求特別是居民消費；另一方面，中國也將警惕和防范包括通脹在內的各種潛在風險，推動經濟平穩較快可持續發展。我們認為國內經濟溫和的通脹狀態會持續不少于1年的時間。”山西證券分析師張旭認為。
山西證券的研究報告認為，通脹預期下，資金會選擇避險品種，而農業板塊具有弱周期性，是一個比較好的投資板塊。在股市風險加大的情況下，農業板塊將再一次獲得資金的青睞。之所以這樣，是因為土地、水域和草場和林地資源是農業類公司最核心的生產要素和稀缺資源，當宏觀經濟進入通脹時期，那些擁有這些資源的上市公司將會受益于大宗農產品價格的上漲，從而擁有在市場競爭中的話語權和定價權。
此外，由于產業化水平低，農業上市公司的業績表現總體并不理想，但所屬行業不可動搖的基礎地位又決定了其能夠享受相對于大盤的估值溢價，農業板塊是通脹背景下的優質投資標的。2007年11月-2008年3月，由于國際大宗商品價格和國內豬價飆漲，CPI一路上升到8%以上。作為通脹背景下的優質投資標的，農業板塊在大盤下跌24.25%的情況下，逆市上揚19.33%。特別是今年以來，農業板塊的表現和CPI的走勢較為一致，特別是在通脹嚴重的情況下，農業板塊表現格外搶眼，其中種植和農產品初加工行業的表現最為突出。
農產品價格將走出低谷
雖然前一段全球性金融危機以及原油價格下降導致對農產品的需求銳減，但不少分析師認為，農產品價格將逐步走出低谷，未來國內糧價仍保持穩中有升態勢，國際農產品價格也將逐步走出低谷。
據農業部最新預計，今年全年糧食產量將再創歷史新高，實現近40年來首次連續6年增產。國家糧油信息中心9月份預測國內玉米產量為1.655億噸，比上年減少42萬噸，但由于上年結存量比較大，國內相對寬松；預計2009年我國稻谷播種面積為2968萬公頃，較2008年增加44萬公頃，產量為19470萬噸，同比增加280萬噸。
東莞證券研究員黃黎明認為，從國外和國內兩方面看，小麥均處于供大于求的狀態，未來價格壓力較大。不過，我國小麥和稻米的價格對外依存度較小，受政府調控的影響較大，雖然此次調整的小麥最低收購價格不多，遠低于2009年，但是也顯示政府對國內糧食價格的調控方向是穩中有升，這樣既有利于保護農民利益，又不至于造成嚴重的通貨膨脹。對于未來稻米和小麥的價格走勢依然維持穩中有升的觀點。
在國際農產品市場方面，預計價格也將逐步走出低谷。根據美國農業部數據和國際谷物理事會預計，目前，除小麥和大豆供大于求、預計下年度庫存消費比將大幅上升外，玉米和稻米2010/2009年的庫存消費比預計將下降。黃黎明表示，從市場的價格走勢來看，上半年除小麥價格屢創新低外，大豆、玉米和糙米的價格基本回到2007年的水平，并進行了逾半年的盤整。價格走勢基本與宏觀經濟吻合，如果說全球經濟最壞的時候已過去，那么全球主要農產品價格也已基本觸底。未來農產品價格的上漲，只是時間問題。
東莞證券認為，多方面因素可能成為農產品價格上漲的催化劑：第一，全球經濟的復蘇，近期全球主要經濟體經濟復蘇的跡象已越來越明顯，OECD消費者信心指數已持續數月回升，農產品下游的需求可能超出預期；第二，美元的走弱，可能刺激前期滯漲的農產品價格上漲；另外，若通脹出現，農產品價格將進一步受到刺激。
惠農政策帶來主題投資機會
“糧食增產、農民增收”在未來幾年仍將是政府農業政策的核心，市場預期政府未來的支農惠農政策將接連不斷，這也是支持農業股未來持續走強的一大因素。
在10月12日舉行的國務院常務會議中，溫家寶表示政府將繼續加強農業的基礎地位并加大對農業和糧食生產的扶持力度。會議提出2010年白小麥的最低收購價格將同比提高3%，紅麥和混合麥的最低收購價格同比各提高4%。政府還在會議上強調落實增加農民補貼，鼓勵小麥、油菜和馬鈴薯的種植及購置農機具。
“國家惠農政策的不斷出臺是驅動農業板塊上漲的主要動力之一。可以肯定的是政府對糧食安全問題的重視程度不會減輕，由惠農政策出臺帶來交易性投資機會在較長時期內會一直存在。”張旭認為，在今后的幾年中，惠農政策的推出，仍然會推動相關個股的良好市場表現。在今年的前三季度，中央政府在農業領域的政策主要圍繞調控糧價使其保持穩定溫和上漲的狀態，同時國家在林業領域的林權制度改革進一步深化，使得相關個股在政策推出的前后呈現良好的市場表現。在四季度至明年年初，中央農村工作會議、中央經濟工作會議，以及2010年中央1號文件的出臺將會帶來又一個惠農政策的密集推出期，給投資者又一次帶來對于相關政策的憧憬，從而再次引發對于農業板塊的投資熱情。 |