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在投資者的密切關注之下，美國財政部16日公布了7月份國際資本流動數據(TIC)。數據顯示，在中國增持的同時，其他各大債主國在7月間也在增持美國國債，日本增持127億美元達7245億美元，英國增持60億美元達2200億美元，加勒比海國家增持35億美元達1932億美元�？傮w而言，各國增持美國國債455億美元，總額達34280億美元。
這些跟蹤美國跨境資本流動情況的數據之所以成為焦點，主要是因為市場希望從中判斷美國國債(簡稱“美債”)的需求狀況，進而對美債價格和收益率走勢做出預測。分析認為，在美國復蘇之路尚不穩定的今天，持有美元以及美債的風險將長期存在。
短期美債需求保持穩定
為拉動經濟脫離衰退，美國政府大量舉債。投資者擔心，美債價格會在這么大的供應量重壓之下跳水，從而推高利率，對經濟造成嚴重破壞。但《華爾街日報》等外國媒體指出，迄今為止，市場對美債的需求保持穩定，因此美國國債價格和收益率走勢持平。
根據國際資本流動數據，包括私人投資者和外國央行在內的海外買家2009年上半年購買了凈值2070億美元的長期國債，較前六個月的1100億美元大幅上升。而10年期美國國債15日的收益率為3.45%，較上年同期幾乎沒有變化，而上年同期正是美國政府進行規模最大的發債之時。
分析人士指出，投資者繼續買進美國國債的一個原因可能是，10年期國債收益率與通脹之間的息差(“實際”利率)是上世紀80年代以來最高的。這表明債券投資者正在獲得有力的通脹緩沖。
投資者押注美債價格長期下跌
《華爾街日報》的文章稱，盡管市場對美債的需求保持穩定，但交易員們仍然不看好長期國債。上周，押注國債價格下跌的期貨投機者與押注國債上漲的投機者比例為2比1。上年同期看漲者多于看跌者。
事實上，由于近日美國公布的經濟數據大多表現較好，提升了人們對美國經濟正在走出衰退的信心，對債市避險買盤也構成了打壓。
16日，美國勞工部公布的8月份生產價格指數(PPI)升幅超過預期，由于物價上漲會使長期國債投資者的實際回報下降，長期國債因此承壓。但是，有跡象顯示，美債市場投資者還不確定美國消費正在回升，所以美國國債跌幅不大。
此外，香港《新報》的文章稱，后市對美債走勢影響最大的因素是9月22日美聯儲議息，投資者在等待其公布有關“退出策略”的問題�；旧铣斯纪七t退出日期以及增加購買國債這兩個因素同時出現之外，其他完全沒有使美債上升的可能。文章認為，兩個因素同時出現的可能性接近于零，故美債未來仍可能以反復下跌為主。
美元長期仍將走低
比起美國國內的債主，外國的債主在擔心美債收益率的同時，還在擔心一個問題，那就是美元走勢。目前看來，美元長期下跌的趨勢似乎已經確定。
首先，美元的避險功能在慢慢退去。專家表示，在金融危機爆發后的前幾個月，各個金融機構都在去杠桿化，大量投入在證券市場、房地產市場的資金被搬家到了美元市場，美元因此上漲。但是在此過程結束后，經濟逐漸走上復蘇之路之后，聚集在美元市場的資金又會返回到其他市場，美元會持續下跌。
“而7月IMF公布的2500億美元特別提款權(SDR)分配草案更給現在的美元走勢雪上加霜�！敝袊ㄔO銀行高級研究員趙慶明表示。他說，IMF的增配無疑給市場增加了流動性。實際上，在IMF決定支持此次SDR分配后，包括歐洲央行執行委員會成員于爾根·施塔克在內的一些業內人士抨擊此舉考慮欠周，認為此項操作帶來的流動性增加可能引發通脹�！耙欢ǔ潭壬�，這項舉動起到了量化寬松貨幣政策的效果，市場對于流動性的擔憂為美元的走低埋下了伏筆�！壁w慶明說。 |