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 隨著市場信心的恢復，科技股的表現將優(yōu)于市場表現，尤其是軟件和服務業(yè)。
預計美元將在今年下半年繼續(xù)走弱，英鎊目前不是很樂觀。相比之下，中國經濟表現出復蘇的跡象支持著我們對人民幣在未來幾個月比較穩(wěn)定的看法。
石油價格和貴金屬價格會逐步上漲。
目前，全球經濟已逐步進入恢復階段，在多數投資者對市場預期看好的情況下，花旗銀行(中國)有限公司零售銀行產品總監(jiān)梁展霖提醒投資者在當前市場狀況下應投資多元化，分散資產風險，這有助于在投資組合的保值和增長中辨別出投資機會。
股市：把握兩大投資新主題
全球去杠桿的趨勢將從2009年下半年延續(xù)到2010年，而2010年經濟復蘇的前景可能會繼續(xù)低于歷史趨勢。梁展霖在對2009年下半年全球經濟展望時表達了他對臺灣股票、科技類股未來走勢持的樂觀看法，投資者可適度把握這兩大投資主題。
“花旗投研團隊的調查顯示，臺灣股市最糟的時候已經過去，許多經濟活動已經探底。”梁展霖說。他認為，在臺灣當地一系列擴張性貨幣政策的支持下，各項指標陸續(xù)回升，另外，近期兩岸關系的逐步改善，也導致了投資者對臺灣股票市場有一個比較樂觀的看法。在這種大環(huán)境下，臺灣的FDI將會受到內地的支持，這無疑會促進更多私人投資增長。
從估值角度可以看出，臺灣還有很大的投資機會。雖然內地和臺灣的MSCI估值已經大幅增長，但是臺灣的MSCI指數仍低于世界的平均值。
“隨著市場信心的恢復，科技股的表現也將優(yōu)于市場表現，尤其是軟件和服務業(yè)。”梁展霖說，根據以往的數據，在經濟處于復蘇的階段，科技行業(yè)往往領先于市場。在目前這個周期中，這種現象可能會更為顯著：一是因為庫存的補充將在2009年下半年的復蘇中發(fā)揮重要作用；二是因為并購活動正在初步加速。
外匯市場：美元繼續(xù)走弱亞洲貨幣市場前景樂觀
梁展霖認為，在風險承受能力的持續(xù)恢復，各大經濟集團在貨幣、財政支出的可持續(xù)性以及對商品價格的前景的預測三個因素的影響下，預計美元將在今年下半年繼續(xù)走弱。“隨著經濟的逐步復蘇，美聯儲可能會面臨更多的風險，因為短期內美聯儲不可能快速降低資本流動性，從而造成通脹率大幅上升，這將加速美聯儲的風險。”他說。
他同時表示，受英國政府財政的狀況，英鎊目前也不是很樂觀，政府的財政狀況會限制英鎊上升的幅度。
而從亞洲市場來看，亞洲國家對外貿易順差的增長已經超出了預期，這也使得亞洲新興市場的貨幣在近幾個月出現了非常大的反彈。“中國經濟表現出復蘇的跡象支持著我們對人民幣在未來幾個月比較穩(wěn)定的看法，但我們相信最大的受益者將會是臺幣和韓元。”梁展霖說，如果美國的復蘇態(tài)度更加穩(wěn)定、出口狀況有所改善的話，馬幣和新元也會出現大幅上揚。
大宗商品市場：石油和貴金屬將上漲
近期，經濟惡化程度的減速，使得油價有所上漲，花旗投研團隊預測，在全球經濟緩慢復蘇的背景下，近期石油價格會逐漸上漲，預計2009年西德克薩斯州中石油的油價平均每桶會是55.7美元，2010年的價格將會是65美元。
通常情況下，影響貴金屬價格的傳統(tǒng)因素主要跟通貨膨脹的顧慮有所關聯。梁展霖分析認為，隨著人們對通脹顧慮的加大，以及經濟和金融發(fā)展方面存在著一定的風險，貴金屬價格也會有所上漲。
他說，商品價格的上漲主要歸功于周期性與結構化的一些因素。在周期性方面，各國陸續(xù)推出的財政刺激方案正在促使全球經濟盡快復蘇；在結構性方面，商品最主要受益于中國等國家補充或建立自己的商業(yè)庫存和戰(zhàn)略儲備等因素，但商品價格在這些環(huán)境下不會持續(xù)反彈。
“在全球需求復蘇的情況下，銅將成為眾多金屬類中的領頭羊，雖然近期銅價受到下跌因素的影響，但花旗投研團隊對銅的走勢依然看好。”梁展霖分析說。
隨著大家樂觀心態(tài)的逐步建立，梁展霖建議投資者要多元化分散投資資產，以及適當評估自身風險承受能力，這將有助于在投資組合的保值和增長中辨別出投資機會。 |