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| 2009-08-17 本報(bào)記者：張莫 實(shí)習(xí)生：張曉芳 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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在經(jīng)歷了金融危機(jī)的谷底之后，種種跡象表明，部分流出中國(guó)的資金再度來(lái)襲。市場(chǎng)人士似乎已經(jīng)達(dá)成共識(shí)：下半年中國(guó)將會(huì)面臨更加洶涌的短期國(guó)際資本流入。
有人將“短期國(guó)際資本”稱(chēng)為“熱錢(qián)”，作為自由貿(mào)易港和國(guó)際金融中心，香港最先感受到了熱錢(qián)行情的冷暖。
早在今年一季度，中國(guó)國(guó)際金融有限公司資本市場(chǎng)部董事總經(jīng)理梁紅在觀察到H股市場(chǎng)上中資企業(yè)股票受到投資者追捧的現(xiàn)象后，就表示“人民幣升值預(yù)期在加強(qiáng)，未來(lái)流入國(guó)內(nèi)的外來(lái)資金會(huì)增多。”
近期，“天量熱錢(qián)涌入香港”的說(shuō)法更是頻頻見(jiàn)諸于報(bào)端。根據(jù)香港方面的最新數(shù)據(jù)，僅自2009年7月以來(lái)，流入香港的熱錢(qián)就接近1000億港幣。為抑制港幣升值趨勢(shì)，維護(hù)聯(lián)系匯率制度，金管局已經(jīng)連續(xù)半個(gè)月向市場(chǎng)注資，截至2009年7月底香港基礎(chǔ)貨幣增至7710億港幣，與去年同期增速超過(guò)100%。
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國(guó)際金融研究室副主任張明撰文指出，大量熱錢(qián)流入香港，其意圖可能并非僅在賭港幣升值。香港與中國(guó)內(nèi)地毗鄰，不斷擴(kuò)展的CEPA協(xié)議為兩地之間更緊密的資本流動(dòng)創(chuàng)造了空間。與其他大國(guó)相比，中國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形式以及資本市場(chǎng)走勢(shì)都是最具吸引力的。因此，香港其實(shí)更像短期國(guó)際資本流入中國(guó)內(nèi)地的前站。
雖然不能輕易斷言流入香港的短期國(guó)際資本最終都會(huì)轉(zhuǎn)移至內(nèi)地地區(qū)，但是，回流至內(nèi)地地區(qū)的外匯資金也確實(shí)在增多。
衡量外匯資金流入流出的重要指標(biāo)外匯占款在5月份迎來(lái)了近期的一個(gè)峰值。根據(jù)央行已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)，5月外匯占款增量(根據(jù)央行資產(chǎn)負(fù)債表下的“外匯”計(jì)算)高達(dá)2869.15億元人民幣，比起1至4月1300億元的增量平均值高了不少。盡管6月外匯占款增量(截至目前的最新數(shù)據(jù))有所下降，但是都無(wú)法舒緩人們對(duì)于熱錢(qián)來(lái)襲的擔(dān)憂(yōu)。
廣東省社科院黎友煥主持的課題組長(zhǎng)期追蹤研究地下錢(qián)莊的動(dòng)向。近日他在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，從監(jiān)控的情況看，最近幾個(gè)月熱錢(qián)的流向出現(xiàn)了很多新的情況，一方面，從4月份開(kāi)始，熱錢(qián)在加速流入，雖然還沒(méi)有超過(guò)2007年時(shí)高峰水平，但其加速度已達(dá)到2002年以來(lái)最快的水平。而從6月份開(kāi)始，已顯現(xiàn)出凈流入的情況。
另一種估算短期國(guó)際資本的流動(dòng)狀況的方法由張明提出。根據(jù)其采用的“月度外匯儲(chǔ)備增加額—貿(mào)易順差—FDI—匯率變動(dòng)造成的估值效應(yīng)”的簡(jiǎn)單方法，二季度，外匯儲(chǔ)備增加1778億美元，貿(mào)易順差348億美元，F(xiàn)DI為213億美元。張明估算，二季度歐元對(duì)美元升值的估值效應(yīng)能夠解釋338億美元的外儲(chǔ)增長(zhǎng)，這樣，二季度還有高達(dá)800多億美元新增外匯儲(chǔ)備不能解釋。
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