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A股IPO在2008年因股市持續下跌暫停9個月后，于今年6月重啟。如今，距離IPO重啟首單發行已近一個多月，在此期間，銀行推出的打新股理財產品再次進入投資者視野。6月23日，交行發行“得利寶天藍·新股連環打”0901號人民幣理財產品；8月初，工行推出個人人民幣理財產品———新股申購結構化優先份額6個月。此外，其他打新產品多為在舊有理財產品中增加打新業務，如東亞銀行的“信得盈”系列9理財產品、中信銀行的穩健理財計劃等。
然而，專家表示，如今的銀行打新理財產品已經和2007年有了天壤之別。目前僅存的幾款打新產品，“打新”成分并不高，多數產品都是披著“打新”外衣，實際上在進行混合型投資。
往日“收益率之王”脫下“黃袍”
2007年時，銀行理財產品市場一片紅火，銀行拼命宣傳打新產品，投資者則被一波又比一波高的投資收益率所吸引，不斷刷新著打新理財產品市場的購買紀錄。統計顯示，2007年銀行理財打新產品平均年收益率高達18.5%，最高收益超過23%，成為銀行理財產品收益率之王。甚至到2008年3月份，該類產品發行量仍有幾十款。
然而，自A股IPO重啟以來發行的打新產品不僅數量上寥寥無幾，收益率上也喪失了往日威風。8月初工行推出的“新股申購結構化優先份額6個月”產品預期最高年化收益率僅為3.2%，與以往相比差距甚大。
銀率網專家表示，銀行為了控制風險，一方面推出的涉及打新的產品數量較少，甚至可以說是屈指可數；另一方面，為了不再重蹈當年最瘋狂時打新產品從“高收益”走向“零負收益”的覆轍，銀行在產品設計之初就非常注重風險控制，不再追求高收益率。
發行制度改革使打新產品失去盈利基礎
據了解，市場現有的銀行打新理財產品，多是通過“銀信合作”方式成立信托計劃，開設證券賬戶進而打新的。而A股IPO重啟后，7月初，監管部門曾口頭通知，要求中登公司暫停辦理信托公司開設證券賬戶。
“即便可以開設證券賬戶，目前的新股發行制度也已使打新理財產品的盈利模式失去了基礎。”西部信托有限公司投資銀行部經理沈康表示，新股申購理財產品今非昔比是從今年6月實施的新股發行制度改革開始的。根據IPO新規，每一只股票發行，任一股票配售對象只能選擇網下或者網上一種方式進行新股申購。同時，單個投資者只能使用一個合格賬戶申購新股，且單一賬戶網上申購不得超過網上發行股數的千分之一。也就是說，集中資金認購新股提高中簽率這種情況的基礎已經不存在，通過打新獲利的可能性漸小。
不再一味押寶打新轉而采取組合投資策略
“銀行改良版的新股申購理財產品不再一味押寶打新股，轉而采取組合投資的策略。”銀率網專家日前表示，出于風險和收益的考慮，銀行產品設計普遍在打新同時，參與到了對債券和信貸等資產的投資，力圖通過多元化投資，平衡產品的風險和收益。
例如，中信銀行推出的中信銀行穩健理財計劃就不是單純的打新產品，而是兼顧債券和票據等多個投資市場，同時，資金配置上注重高收益信貸資產。也就是說，打新產品在參與新股申購的同時，還參與流動性較高產品的投資，有利于在資金閑置時提高產品收益，避免投資者損失。
交行推出的新股申購理財產品———新股連環打，在打新股同時，兼顧債券、票據、信貸資產、信托貸款、固定收益類銀行理財產品及信托理財產品等多個投資品種。
在沈康看來，認購新債有可能成為打新理財產品的一個新選擇。
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