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近期，部分香港私人銀行推出的一款名為Accumulator的產品遭到了香港乃至內地投資者的集體投訴，因為就是這樣一款產品，讓他們損失了動輒上千萬元。
伴隨此事，一個看似古老的話題又呈現在我們面前：投資者該如何投資高風險、高收益的理財產品？銷售該產品的銀行又該如何有效提示風險？
“打折股票”實際是高風險產品
目前遭到多人投訴的香港私人銀行的產品———打折股票實際上是一種高風險的金融衍生產品FA(ForwardAccumulator，即累算遠期交易)，該產品風險值高達5，為所有投資產品中的最高風險級別。
具體而言累計期權合約設有“取消價”及“行使價”，而行使價通常比簽約時的市價有折讓。合約生效后，當掛鉤資產的市價在取消價及行使價之間，投資者可定時以行使價從莊家買入指定數量的資產。當掛鉤資產的市價高于取消價時，合約便終止，投資者不能再以折讓價買入資產。可是當該掛鉤資產的市價低于行使價時，投資者便須定時用行使價買入雙倍、甚至四倍數量的資產，直至合約完結為止。
比如股票A的股價為100元，投資者可每月以90元一股的折扣價購入股票，但該股票升到某一水平，如110元，發行商就可取消合約；而在股市下跌時，無論股票A的價格跌得多低，投資者都要以90元的價格購入股票，而且，當其跌破行使價，發行商可以售出雙倍股票，即投資者要購入雙倍蝕本貨平倉。
但是，據記者了解，這些投資了此產品的內地投資者在買此產品時，并不知曉其中蘊含著如此大的風險，更不知道這種產品真能“Ikillyoulater(Accumulator的諧音)”。根據“打折股票”網上的一段錄音整理，某香港銀行客戶經理在銷售此產品的過程中，并未進行充分的風險提示，還表示“很安全”。
記者就此事聯系了被受害者投訴的幾家外資銀行。匯豐集團企業傳訊部給記者的回復為：“有關本行處理客戶對Accumulator的投訴，因涉及個別客戶情況和數據，請恕本行未能作出響應。Accumulator乃市場上投資產品之一，以迎合不同客戶選擇及投資意向。匯豐私人銀行一向采取謹慎方式及嚴謹的銷售程序，以確保客戶了解各項投資產品之風險，而本行之雇員均經專業訓練，并嚴守銷售程序之各項監管條例。”
在境外理財投資更要謹慎
目前，“打折股票”受害者形成的“香港私人銀行受害者聯盟”已經成立，并已向香港金融監管部門進行投訴，共同追討損失。
而就在本周，清華大學商法研究中心也主辦了“境外理財產品發售規制及投資者利益保護研討會”，會上眾多專家學者及律師均表示，因管轄地、法律適用及銀行在銷售過程中是否構成欺詐等問題上的爭議，境外理財產品———KODA(KnockOutDiscountAccumulator)的受害維權之路將異常艱辛。
據香港媒體報道，僅在2007年，整個香港金融市場成交的累積期權合約總值就在1000億美元以上，涉及星展銀行、渣打銀行、花旗銀行等多家金融機構。而在2008年全球金融危機爆發后，這些產品積聚的風險隨著股票市場、期貨市場暴跌，急劇放大，把投資者的財富席卷一空。
但據記者了解，這種高風險的金融衍生品只在香港的外資銀行銷售，在內地注冊的外資法人銀行并不銷售此類產品。也就是說，投資者的行為屬于境外投資的一種。
銀率網理財產品分析師提醒投資者，打算在境外購買理財投資產品時，應認識到境外的理財產品僅受到當地法律法規的監管，內地法律法規并不適用，這就要求投資者需要有專業的理財知識和較高的產品選擇能力，同時對可能面臨的風險也要有更清醒的認識。
這位分析師同時強調，在購買銀行理財產品時，對于高風險的產品細節應格外注意。在閱讀產品介紹單時，可以按照如下順序進行：投資幣種，產品期限，起始投資金額，產品類型，是否保證本金(本金保證條款)，收益率及其計算方法，投資方向，是否可提前贖回，提前贖回條件，投資顧問介紹，管理費及其他附加條款等。
銀行銷售須規范
西南財經大學信托與理財研究所研究員張星對本報記者表示，從銀行方面來講，它一方面要了解客戶的具體信息，比如客戶需求以及風險承受能力；另一方面要把產品的信息以及相關的標的市場向客戶講清楚，這就要求銀行做到對產品的分析要清楚、到位。這種充分的信息溝通在產品銷售過程中非常必要。“如果投資者與客戶經理充分溝通，后期即使虧損，投資者也容易接受。例如基金和股票，它是透明的，大家都知道具體的市場情況，就算虧損了，也能接受這種虧損。”張星說。
渣打銀行(中國)有限公司表示，渣打內部有一套非常嚴謹的銷售指引，規范每一位理財產品銷售人員的銷售流程。客戶經理會根據產品設計、操作、涉及風險等細節向客戶做更為詳細的解釋，其中包括一些產品的專業術語等，盡可能地做到深入淺出地向客戶說明。同時，渣打規定只有部分接受過額外的產品知識培訓并通過相關考試的前線銷售人員才有資格銷售某些相對復雜的個人理財產品，而其余的銷售人員則只能銷售風險相對較小，結構簡單的理財產品。
事實上，目前，監管層已在著手規范理財產品市場：銀監會針對零收益及負收益等糾紛，前期下發了《關于進一步規范商業銀行個人理財業務報告管理有關問題的通知》。
“監管部門應該會出臺銷售方面的相關規定。”張星說，因為這是整個理財過程中一個重要的環節，也是投資者投訴比較多的一個環節。 |