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隨著最近相關經濟數據的公布，市場機構總體樂觀的預期上升，認為中國經濟復蘇的跡象逾越明顯。當然，由于許多不確定性因素仍然存在，所以市場又普遍認為宏觀經濟和股市正處在一個敏感期。
據了解，市場機構正在根據經濟基本面等因素積極尋找安全的投資板塊和個股。
踏穩“復蘇”四大投資主線
最新公布的中銀中國基金報告指出，越來越多的跡象表明中國經濟的復蘇要明顯好于全球經濟復蘇的步伐。國際投行高盛也表示，全球商業周期已經開始持穩，大多數總體采購經理人指數以及分類指數出現明顯的積極信號。
中銀基金表示，從投資的角度來講，在中國引領全球經濟復蘇的預期下，“復蘇”成為投資主線。一些受經濟周期影響的行業或受政策扶持的板塊將率先在經濟復蘇中獲益，中銀旗下旗艦產品———中銀中國基金表示，應該緊隨中國經濟獨特的發展節奏，挖掘出中國主題，以獲得長期資本增值。其中，消費升級、工業化、企業重組和民營企業崛起是該基金所關注的四大主題性投資機會。
中銀中國基金經理孫慶瑞指出，在經濟復蘇背景下，通過產業、公司之間的并購重組實現優勝劣汰成為可能。隨著中國經濟引領全球的復蘇，以及中小企業板的推出、政府將出臺放寬民營企業準入限制的政策，優秀民營企業的崛起同樣具有較高的投資價值。
高盛的最新研究報告稱，從經濟復蘇的前奏看，可以選擇消費類股票，包括銀行、房地產、日常消費品、醫療保健、以及互聯網等行業板塊。就銀行股而言，研究報告表示，4、5月份銀行股出現了較為明顯的表現，目前從市盈率、市凈率等角度而言，銀行股仍相對便宜，一些估值較低、之前未有強勁表現的銀行股仍有投資機會。
重組概念將成熱點
機構關注的另一個概念是央企重組。中金公司、海通證券等表示，從最近管理部門的政策看，可預計下半年A股市場并購重組機會將大幅增加，相關個股板塊的投資機會也將增加。
中金公司認為，2007年至2010年是對央企至關重要的第二個業績考核期，落后的央企將成為被收購的對象，特別是在政府強調將保持并加強其絕對控制力的七個行業，包括軍工、電網電力、石油石化、電信、煤炭、海運和民航。業績考核標準并不明朗，但做大規模會增加籌碼。中金公司認為，并購重組的看點應該是央企，而重組方往往就是業內的龍頭企業以及現金流充沛的企業。
據了解，不少投資機構在布局2009年時，都將并購重組概念作為最主要投資目標之一。海通證券表示，下半年大盤雖然存在不確定性，但相關個股機會多，主要表現在并購重組。
一些機構認為，鋼鐵股的估值水平對于產業資本具有吸引力，部分公司的并購價值顯現。機構表示，目前鋼鐵股的低估值有行業景氣程度低迷的原因，但是作為一個強周期性的行業，行業景氣程度回到周期中軸附近應該不是太困難，那么從產業資本的角度來看，參照目前的股價，未來的收益率應該是比較可觀的，會顯著地提高鋼鐵股的估值水平。
關注產業上中游
中信證券最新研究報告稱，從自上而下和自下而上的行業選擇來看，可以認為未來市場熱點將在上游和中游之間徘徊。上游看好有色(鋁、銅等工業金屬)和煤炭，中游看好鋼鐵、水泥和機械等。中游主要是國內經濟快速復蘇推動，上游拉動因素中流動性與經濟復蘇的影響兼而有之。
報告進一步分析認為，這個階段同時推薦上游和中游并不矛盾，中游的毛利率變化有三個階段。當下游需求開始旺盛時，中游的庫存開始減少，價格開始提升，而成本不變或略有下降，此時毛利開始提升，這是中游毛利率變化的第一個階段。
而后，中游的產能利用率提高，供給增加，對上游礦產的需求也增加，價格和成本都會上升，毛利率維持不變或略有下降，這是中游毛利率變化的第二個階段；接下來，上游的資源價格會上升得比中游的價格快，中游的毛利率開始受到擠壓，這個階段即所謂的“微笑曲線”效應。從投資選擇上講，目前投資中游就是選擇第一個階段，也就是下游需求開始轉旺的階段。
與中信看法較為一致的銀河證券認為，從上游能源原材料商品看，前期煤炭表現最為突出；石油行業近期由于原油價格處于盤整區間。中游分為三大塊：第一塊是裝備制造；第二塊是石化與基礎化工；第三塊是水泥、鋼鐵、有色加工等材料行業。短期最看好有色金屬股和干散貨航運股。 |