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備受關注的關于銀行理財產品的新規日前終于完全浮出水面。7月8日，銀監會發布《關于進一步加強商業銀行個人理財業務投資管理有關問題的通知》(下稱《通知》)，對商業銀行理財業務的投資管理進行了進一步的規范。這一規定對于下半年銀行理財市場的震動有多大？下半年的理財市場又將呈現何種格局？
加大客戶細分理財產品門檻提至10萬元
截至2009年5月末，各中外資商業銀行存續的理財產品超過4100支，理財業務市場規模達到7000億元人民幣，理財客戶達到230萬人。
銀監會表示，《通知》意在引導商業銀行調整理財業務的定位，加大客戶細分力度，在引導高端投資者審慎投資的同時，尤其要求銀行對中低收入投資者進行更有效的保護。《通知》加強了對銀行理財業務的監督管理。
銀率網分析師對記者表示，此次進一步收緊理財產品的投資范圍，也是為了控制產品的市場風險。商業銀行理財產品的銷售費用及相關利潤之前在表外核算，信息透明度較差，風險很難得到控制，再加上前期零收益及負收益事件的頻繁爆發，一定程度上推動了此次改革。銀行理財產品市場從2006年至今只有短短的3年歷史，從市場現狀來看，很多法規需要完善。銀行自行設計的涉股理財產品雖然有第三方機構如基金、證券公司做投資顧問，但其操作模式依然以銀行為主，因此監管層對銀行的經營進行規范是十分必要的。
《通知》在客戶分類方面提出了原則性要求，要求商業銀行將理財客戶分為有投資經驗客戶和無投資經驗客戶，并要求僅向有投資經驗客戶發售的理財產品的起點銷售金額不得低于10萬元人民幣，且不得向無投資經驗客戶發售。而此前理財產品的銷售起點為5萬元。
但《通知》中也明確提出，對于具備一定投資經驗，風險承受能力較強的高資產凈值客戶，商業銀行可以通過私人銀行服務滿足其投資需求，對原有的投資方向不做調整，也不受本通知所禁止投向的限制。也就是說，私人銀行的理財產品相關業務并未受到此次規定的限制。
不得投資二級市場自行設計或改代銷
在投資方向上《通知》對理財資金投資于固定收益類金融產品、銀行信貸資產、金融衍生品和結構性產品等提出了具體要求，禁止理財資金以任何形式投資于二級市場股票或與其相關的證券投資基金，以及未上市企業股權和上市公司非公開發行或交易的股份。
據悉，目前的理財資金通過各種方式與股票相關的比重約占整個理財市場的6%左右，占A股的總市值只有0.2%。由此，業界普遍認為《通知》規定理財資金禁止投資股票，不會對當前的理財市場產生大的影響。
對此，銀率網分析師表示，銀監會禁止理財產品在A股二級市場投資后，銀行將被禁止自行設計涉股理財產品。因此其將尋求更多的渠道合作，如信托公司、證券公司等。涉股理財產品不會完全退出，而將改換門庭，銀行將代銷信托公司等機構的理財產品。
打新股未在被限之列低風險產品仍是首選
“規定并未限制打新股，因此打新產品或將隨IPO的重啟成為銀行主推產品。”銀率網分析師表示。
據銀率網統計，盡管闊別市場8個月之久的打新股產品重回市場，但目前只有1款產品發行，即交通銀行于6月下旬推出的名為“新股連環打”的產品。此前市場上也有混合型的產品發行，運作策略為新股上市時打新股，無IPO時投資債券及貨幣市場等，此類產品在近1年來實際上都處于無新股可打的狀態，已演變為債券型或信貸資產類產品。IPO大門已經正式開啟，打新股產品或將隨IPO的重啟發行數量逐漸增多。
銀率網分析師提醒投資者，對于普通投資者而言，上半年股市的大幅上漲給后市帶來了更多的市場風險。“IPO重啟后打新股產品將陸續恢復發行，此類涉及資本市場的中高風險產品在資產配置中比例不宜過高，控制在20%至30%之間為宜。穩健的低風險產品，如信托類及債券類產品依然是投資者的首選。”該分析師說。
“下半年理財產品還是以債券、貨幣市場和信貸資產類為主，其他類別的產品會比較少，市場還是會堅持上半年穩健的主旋律。”西南財經大學信托與理財研究所研究員張星表示。
此外，銀率網分析師還提醒投資者，在選擇外幣理財產品時，依然要注意匯率及流動性風險，建議選擇6個月以下的短期產品，美元長期來看雖有貶值壓力，但短期內大幅波動概率較小，依然是首選外幣種類。 |