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| 2009-06-18 本報記者：楊毅沉 桑彤 來源:經濟參考報 |
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本周以來，大盤銀行股在市場上走勢較強，其中上證指數第三大權重股建設銀行(601939.SH)15日大漲8.11%，而深發展A(000001.SZ)也在被中國平安(601318.SH)收購股份的刺激下出現漲停。但16日、17日兩日，大盤銀行股走勢又趨于平穩。
在市場面臨IPO重啟的大背景下，基金、券商、社保基金與國際熱錢等不同資金，在銀行股這一A股第一大權重板塊中將如何涌動？銀行股后市是否還存在上升空間？
自今年一季度伊始，券商、基金等機構就一直在唱多銀行股，而直到目前為止，基金方面的聲音仍然認為，銀行股的基本面優良，可能是目前最值得投資的“洼地”板塊。記者本周在對基金公司的采訪中，有多家基金公司著重表示了上述觀點。
博時基金基金經理周建春預計，銀行利率進一步降低的可能性縮小，甚至在2010年可能加息，在此的情況下，銀行這一股市最大的“估值洼地”將有表現的機會。
有基金分析人士指出，中國銀行業基本面的表現逐步趨穩，也將對股價產生支撐。上市銀行不良貸款率的擔憂隨著一季報的公布而逐漸減弱。數據顯示，銀行業不良余額增長幅度好于市場此前的預期，不良貸款率因貸款規模劇增而持續下降，預計全年信貸質量指標并不會出現年初預計的大幅度惡化的情形。
但基金公司等買方市場目前考慮最多的仍是估值方面的因素，天治基金表示，在前期各題材板塊活躍輪動之后，銀行股估值處于相對較低的位置，動態PE和PB水平都明顯低于其他行業估值水平，形成了“價值洼地”。而大成基金也表示，未來一段時間內，類似于銀行板塊、消費板塊等處于相對估值低點的板塊，短期可能存在補漲需求。
國泰君安分析師和基金業內人士均表示，前期基金公司的確在增持金融地產等板塊，有部分基金公司甚至超配金融地產等行業。
但機構是否是銀行股近期有所表現的直接推動者？數據顯示，上周(6月5日至12日)，各類以股票為主要投資方向的基金平均倉位延續前周下降趨勢。股票型基金平均倉位為79.02%，較前周下降1.48個百分點；偏股混合型基金平均倉位為69.36%，較前周大幅下降2.22個百分點；配置混合型基金平均倉位59.89%，較前周下降2.1個百分點。
由于測算期間滬深300指數上漲0.27%，扣除被動增倉后，偏股和配置兩類基金主動減倉幅度均逾3個百分點。從近期基金繼續減持，操作依然較為謹慎的情況判斷，基金可能并非是大盤銀行股發力的主要推動者。
而對比工商銀行、中國銀行2006年底在市場上出現一波上漲行情，有市場人士認為銀行股近期的上漲可能是因為國際熱錢的大量涌入。信達證券策略分析師黃祥斌對記者表示，從信達證券的熱錢監測研究中發現，今年二季度以來熱錢進入內地股市有所抬頭，而以2006年底工行、中行剛上市時熱錢推動其大漲的歷史經驗看，銀行股一般為熱錢較為認可的投資板塊，因此，并不排除熱錢拉動大盤銀行股出現最近的上漲行情。
雖然之前有多家中資銀行受到外資行的大規模減持，但在中國銀行業基本面良好，人民幣、美元利差較大以及人民幣遠期升值前景明確的大背景下，國際熱錢進入內地股市投資銀行股的基本面理由確實存在。
基于此，也有券商分析師也判斷，在銀行股估值偏低且目前重啟IPO對市場仍有壓力的同時作用下，“托市”資金有可能借銀行股的權重地位拉升A股。
全國社保基金理事會理事長戴相龍6月10日在天津舉行的第三屆中國企業國際融資洽談會上說，個人認為寬松的貨幣政策將繼續實施，A股存在繼續上升的基礎。戴相龍強調，A股有上升的基礎，應該繼續促進A股的平穩發展。
有部分分析師認為，在社保基金明確表態看好A股的情況下，這部分資金也可能做多股市來給重啟IPO創造良好的市場氛圍，因此，做多權重最大銀行股應該是其較好的選擇。
另外，從工商銀行、中國銀行、建設銀行三大銀行股看，由于匯金公司已經在實質上成為“平準基金”的執行者，其有可能在市場出現波動時出手干預工行、中行與建行的股價以穩定市場。
信達證券研發中心副總經理劉景德就對記者表示，一季度匯金公司可以大量增持三大行A股股票，這也意味著它在監管層認為市場過熱時也可以減持予以反向干預，這將使得三大行的股價維持在窄幅震蕩上漲的大格局下，而不會出現帶動股指“井噴”的大行情。 |
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